Cục Dự trữ Liên bang là gì và nó hoạt động như thế nào?

Nhà đầu tư luôn bị bao quanh bởi các tiêu đề về các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, các quyết định của họ về lãi suất, tỷ lệ lạm phát, sốc cung, khoảng cách sản xuất và đủ loại thuật ngữ kinh tế khác. Nhưng những thuật ngữ này thực sự có ý nghĩa gì - và thuật ngữ nào quan trọng đối với nhà đầu tư?

Tóm lại: Có, Cục Dự trữ Liên bang thực sự có ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế, lãi suất, lạm phát và các biến số chính khác - và tất cả những khái niệm này đều quan trọng đối với các nhà đầu tư.

Những điều quan trọng nhất cần hiểu về Fed là: những gì nó đang cố gắng đạt được, những hành động mà nó sẽ thực hiện để cố gắng đạt được những mục tiêu này, và những tác động của các hành động này đến nền kinh tế rộng lớn hơn và các khoản đầu tư cụ thể.

Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Nó có quyền ảnh hưởng đến lãi suất, lạm phát, kỳ vọng lạm phát, tăng trưởng kinh tế và nhiều thứ khác, điều này có thể ảnh hưởng đến sự hấp dẫn tương đối của một số khoản đầu tư.

Tại đây, chúng tôi phân tích những câu hỏi thường gặp về Fed và chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Cục Dự trữ Liên bang là gì?

Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Nó có quyền ảnh hưởng đến lãi suất, lạm phát, kỳ vọng lạm phát, tăng trưởng kinh tế và nhiều thứ khác, điều này có thể ảnh hưởng đến sự hấp dẫn tương đối của một số khoản đầu tư.

Các mục tiêu của Fed là cung cấp sự ổn định tài chính, đảm bảo sự ổn định của các ngân hàng cá nhân và nói chung là thúc đẩy một nền kinh tế lành mạnh. Cụ thể, nó nhằm giúp nền kinh tế duy trì công suất tối đa của nó và duy trì giá cả ổn định, mà nó thực hiện bằng cách thiết lập chính sách tiền tệ.

• **Duy trì công suất tối đa **có nghĩa là đảm bảo rằng việc làm ở Hoa Kỳ đạt tối đa tiềm năng.
• Duy trì giá cả ổn định có nghĩa là quản lý lạm phát.

Lạm phát giảm trong tháng 12, Báo cáo CPI mới nhất cho thấy

Chính sách tiền tệ là gì? Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến nó như thế nào?

Các hành động mà Fed thực hiện để hướng đến mục tiêu một nền kinh tế lành mạnh là cơ sở của chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Fed có nhiều công cụ trong tay để thúc đẩy chính sách tiền tệ. Công cụ nổi tiếng nhất là việc thiết lập lãi suất, cụ thể là lãi suất quỹ liên bang.

Định nghĩa rõ ràng về lãi suất quỹ liên bang là lãi suất mà các ngân hàng sẽ tính cho các tổ chức tài chính khác để đổi lấy việc cho vay tiền mặt. Nhưng ngược lại, lãi suất này ảnh hưởng đến các lãi suất mà các ngân hàng tính cho người tiêu dùng đối với những thứ như thẻ tín dụng và khoản vay tiêu dùng.

Lãi suất cao hơn làm giảm cầu và kiềm chế lạm phát; lãi suất thấp hơn làm tăng cầu và có thể làm tăng lạm phát. Nói cách khác: Nếu nền kinh tế hoạt động quá mức, Fed sẽ kiềm chế nó bằng cách tăng lãi suất. Nếu nền kinh tế yếu, Fed sẽ hạ lãi suất để khuyến khích hoạt động kinh tế.

Định nghĩa ngắn gọn

Lãi suất

Một phần trăm sẽ được tính trên một khoản tiền gốc mà một người cho vay đã cho một người vay.

Chỉ số Giá tiêu dùng

Một chỉ số đo lường sự thay đổi trung bình về giá theo thời gian của một giỏ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng cố định.

Lạm phát

Sự gia tăng giá cả hàng hóa và dịch vụ theo thời gian, điều này làm giảm sức mua của một đồng tiền.

Các công cụ khác mà Fed có thể sử dụng để thực hiện chính sách tiền tệ bao gồm:

• Hướng dẫn tương lai. Điều này bao gồm việc giao tiếp với công chúng để thiết lập kỳ vọng về nền kinh tế. Thường thì, các kỳ vọng trở thành hiện thực, vì vậy công chúng sẽ thực hiện những gì mà Fed đã nói với họ để mong đợi.
• Mua tài sản. Điều này bao gồm việc mua số lượng lớn chứng khoán có thời gian đáo hạn dài hơn để cung cấp thêm cầu và do đó làm giảm tỷ suất lợi nhuận tổng thể của chúng. Điều này cũng được gọi là nới lỏng định lượng, được mô tả chi tiết hơn dưới đây.
• Yêu cầu dự trữ. Công cụ này có nghĩa là Fed có thể tăng số tiền tối thiểu mà các ngân hàng thương mại phải giữ trong dự trữ. Mặc dù công cụ này vẫn nằm trong tay Fed, nhưng nó không được sử dụng thường xuyên và không còn được coi là quan trọng.

Tại sao sự độc lập của Fed lại quan trọng đối với thị trường, nền kinh tế và ví tiền của bạn

Cấu trúc của Cục Dự trữ Liên bang là gì? Ủy ban Thị trường Mở Liên bang là gì?

Fed bao gồm Hội đồng Thống đốc, 12 Ngân hàng Dự trữ Liên bang (đặt tại các thành phố trên khắp Hoa Kỳ) và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang.

• **Hội đồng Thống đốc. **Điều này bao gồm chủ tịch, phó chủ tịch và năm thành viên, mỗi người được tổng thống Hoa Kỳ bổ nhiệm. Jerome Powell đã giữ chức chủ tịch kể từ khi Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ đầu tiên, và nhiệm kỳ của ông kéo dài đến tháng 5 năm 2026.
• 12 Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Các ngân hàng này đặt tại các thành phố trên khắp Hoa Kỳ, và mỗi ngân hàng giám sát khu vực của riêng mình. Mỗi ngân hàng được điều hành bởi một chủ tịch.
• Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Cùng nhau, các thành viên của Hội đồng Thống đốc và bốn chủ tịch của các Ngân hàng Dự trữ Liên bang hợp thành Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Bốn trong số 12 chủ tịch ngân hàng phục vụ trong FOMC cùng một lúc, và họ luân phiên để mỗi chủ tịch có cơ hội phục vụ.

FOMC là thực thể mà hầu hết các nhà đầu tư quan tâm vì nhóm này thiết lập hướng đi của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ.

FOMC họp ít nhất tám lần một năm để bỏ phiếu về các quyết định chính sách tiền tệ như lãi suất. Sau mỗi cuộc họp, FOMC phát hành các tuyên bố của cuộc họp, dự báo kinh tế và biên bản.

Các thành viên của Hội đồng Thống đốc được tổng thống bổ nhiệm, nhưng các chủ tịch của các Ngân hàng Dự trữ Liên bang được bổ nhiệm bởi các hội đồng ngân hàng địa phương. Vì vậy, trong khi Fed có thể nói là bị ảnh hưởng một phần bởi chính trị, nó cũng duy trì một mức độ độc lập lớn - điều này quan trọng đối với hiệu quả của nó.

Độc lập của Fed bị đe dọa khi Bộ Tư pháp của Trump nhắm đến Powell

Fed kiểm soát lãi suất như thế nào?

Về mặt kỹ thuật, Fed không trực tiếp thay đổi lãi suất quỹ liên bang: Thay vào đó, nó ảnh hưởng đến thị trường quỹ liên bang để đạt được kết quả lãi suất mong muốn.

Với tư cách là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, Fed có quyền hoặc bơm tiền vào hệ thống ngân hàng (bằng cách mua chứng khoán kho bạc) hoặc rút tiền ra khỏi hệ thống (bằng cách bán chúng). Khái niệm này được gọi là “hoạt động thị trường mở.”

Khi Fed bán một chứng khoán, nó “hấp thụ” tiền - tức là, vì ai đó đã trả tiền mặt để mua chứng khoán từ Fed, số tiền này trước đây đã có trong nền kinh tế giờ đã chuyển vào bảng cân đối kế toán của Fed, nơi nó không hoạt động gì cả. Điều ngược lại cũng đúng khi Fed mua một chứng khoán. Điểm chính là Fed có thể thêm hoặc bớt tiền từ cung tiền của Hoa Kỳ theo ý muốn.

Bằng cách thay đổi cung tiền của Hoa Kỳ, Fed thay đổi cung dự trữ trong hệ thống ngân hàng.

Điều đó có nghĩa là gì? Các ngân hàng được yêu cầu giữ một số tiền dự trữ dư thừa nhất định trong hệ thống của họ, và một thị trường quỹ liên bang hoạt động phụ thuộc vào việc các tổ chức tài chính cho nhau vay tiền để tăng cường các dự trữ này hoặc kiếm tiền từ bất kỳ dự trữ dư thừa nào.

Tuy nhiên, ngày nay, hầu hết các ngân hàng Hoa Kỳ có rất nhiều dự trữ dư thừa. Vì vậy, Fed trả lãi cho các ngân hàng về những dự trữ này - và đây là tỷ suất lợi nhuận mà các ngân hàng sẽ cho vay dự trữ của họ cho các tổ chức khác. (Dù sao đi nữa, tại sao họ lại bận tâm cho vay dự trữ với tỷ suất lợi nhuận thấp hơn so với những gì Fed đang cung cấp?) Mặc dù điều này không thúc đẩy lãi suất tiêu dùng trực tiếp, nhưng nó ảnh hưởng sâu sắc đến cách mà các ngân hàng sẽ chuyển đổi những tỷ suất lợi nhuận này thành tỷ suất lợi nhuận ngắn hạn.

Tỷ lệ lạm phát ‘tốt’ là gì?

Fed đặt mục tiêu lạm phát trung bình là 2% theo thời gian và muốn kỳ vọng lạm phát dài hạn được duy trì ở mức 2%. Từ “trung bình” là điều quan trọng ở đây. Có nghĩa là, nếu lạm phát liên tục dưới 2%, Fed có thể sau đó chấp nhận và thậm chí tìm kiếm lạm phát cao hơn 2% trong một thời gian.

Mặc dù không có lạm phát sẽ rất tuyệt từ quan điểm của người tiêu dùng, nhưng có hai lý do chính mà Fed không đặt tỷ lệ lạm phát mục tiêu ở mức 0%:

• Để tránh rủi ro lạm phát âm. Lạm phát âm, khi chi phí hàng hóa và dịch vụ giảm, là điều đặc biệt phá hoại đối với nền kinh tế. Lạm phát âm thường làm lãi suất tăng, điều này làm cho nợ trở thành gánh nặng hơn đối với người vay và dẫn đến tăng trưởng kinh tế thấp hơn - một tình huống có thể rất khó thoát ra. Bởi vì lạm phát âm gây thiệt hại nghiêm trọng, các nhà kinh tế thường ủng hộ một chút vùng đệm phía trên 0%.
• Tiền lương có xu hướng kháng cự trước sự giảm sút. Rất khó để tiền lương điều chỉnh xuống. Một chút lạm phát tạo ra không gian cho việc cắt giảm tiền lương theo nghĩa thực mà không cần phải giảm tiền lương theo nghĩa danh nghĩa. (Nói cách khác, mặc dù công nhân có thể trải nghiệm sức mua giảm vì tiền lương của họ không hoàn toàn điều chỉnh theo lạm phát, nhưng họ không trải nghiệm sự giảm sút thực tế trong số tiền họ mang về.) Điều này cải thiện hiệu quả của thị trường lao động.

Ngược lại, các nhà kinh tế muốn tránh lạm phát quá cao vì lạm phát có xu hướng trở nên kém ổn định hơn khi nó tăng lên, và những kỳ vọng không ổn định về lạm phát cũng có thể phá hoại nền kinh tế.

		Các lãi suất có giảm thêm vào năm 2026? Dự đoán mới nhất của chúng tôi

		Fed báo hiệu rằng một sự tạm dừng đang đến gần.
	





			11m 29s
		 Ngày 11 tháng 12 năm 2025

Xem

Tỷ lệ việc làm ‘đúng’ là gì?

Tỷ lệ việc làm “đúng” là tỷ lệ cao nhất có thể đạt được. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là không có thất nghiệp: Luôn luôn có một số lượng người nhất định không có việc làm vì họ mới vào lực lượng lao động hoặc đang trong tình trạng giữa các công việc (điều này được gọi là thất nghiệp ma sát), không phải vì những lý do có thể quy cho nền kinh tế.

Mặc dù một thước đo thực tế cho việc làm tối đa có thể được giải thích khác nhau, nhưng nó thường được hiểu là đại diện cho tổng sản phẩm quốc nội tiềm năng tối đa.

Fed hiện tại cho rằng tỷ lệ thất nghiệp lâu dài ở công suất tối đa là khoảng 4%, mặc dù vẫn có chỗ cho tranh luận.

Báo cáo việc làm tháng 12 của Hoa Kỳ: Sự giảm tốc dự kiến hiện ra với sự tăng thêm 50,000 việc làm

Sốc cung là gì và Fed phản ứng như thế nào với một điều như vậy?

Sốc cung là một sự kiện bất ngờ thay đổi đột ngột nguồn cung của một sản phẩm hoặc hàng hóa. Một cú sốc cung tích cực dẫn đến nguồn cung cao bất ngờ; một cú sốc cung tiêu cực dẫn đến sự thiếu hụt bất ngờ.

Ví dụ, chúng ta đã trải qua một cú sốc cung tiêu cực khi nguồn cung dầu giảm dẫn đến giá dầu cao, và khi đại dịch gây ra tình trạng thiếu chip máy tính, dẫn đến lạm phát tăng vọt cho những hàng hóa này. Điều ngược lại cũng có thể xảy ra: Một nguồn cung tăng của một hàng hóa có thể dẫn đến giá giảm.

Trong trường hợp của một cú sốc cung, Fed phải lựa chọn giữa việc ổn định giá cả và thu hẹp khoảng cách sản xuất (tức là, thu hẹp khoảng cách giữa GDP hiện tại của nền kinh tế và GDP tiềm năng của nó). Lãi suất cao có thể ổn định giá cả nhưng làm cho khoảng cách sản xuất trở nên tồi tệ hơn; lãi suất thấp hơn có thể cải thiện khoảng cách sản xuất nhưng làm trầm trọng thêm lạm phát.

Nếu nền kinh tế được cho là hoạt động dưới GDP tiềm năng của nó, đó là dấu hiệu tốt cho thấy nó có thể cần hỗ trợ tiền tệ. Fed có thể ưu tiên giảm lãi suất để cải thiện sản lượng của nền kinh tế (thậm chí với chi phí là lạm phát). Tuy nhiên, đây có thể là một trò chơi nguy hiểm vì nó có thể dẫn đến lạm phát vượt quá tầm kiểm soát, điều này có thể dẫn đến một sự điều chỉnh nghiêm trọng hơn một khi Fed quyết định rằng nó cần phải kiềm chế lạm phát một lần nữa.

Lạm phát dự kiến tăng khi chi phí thuế quan ảnh hưởng đến người tiêu dùng vào năm 2026

Nới lỏng định lượng là gì?

Nới lỏng định lượng là một trong những công cụ của Fed để thúc đẩy chính sách tiền tệ. Mục tiêu của nó là hạ lãi suất đối với các hình thức tín dụng có thời hạn dài hơn và rủi ro hơn, chẳng hạn như thế chấp.

Nếu lãi suất quỹ liên bang đã ở mức thấp nhất và nền kinh tế cần thêm động lực, Fed có thể sử dụng nới lỏng định lượng để kích thích tổng cầu.

Điều này bao gồm việc mua thêm các chứng khoán có thời gian đáo hạn dài hơn như trái phiếu chính phủ hoặc chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp - điều này làm tăng quy mô bảng cân đối kế toán của Fed và do đó khuyến khích lãi suất thấp hơn cho các tài sản liên quan.

Nới lỏng định lượng có gây ra lạm phát không?

Nó có thể, nhưng không nhất thiết.

Nới lỏng định lượng chủ yếu diễn ra “ở phía sau” (giữa Fed và dự trữ ngân hàng), vì vậy nó không ảnh hưởng trực tiếp đến chi tiêu của người tiêu dùng. Khi Fed bơm tiền vào nền kinh tế như một phần của các nỗ lực nới lỏng định lượng, số tiền bổ sung hầu hết nằm trên bảng cân đối kế toán của các ngân hàng và không được người tiêu dùng chi tiêu tích cực.

Tuy nhiên, bạn có thể lập luận rằng nới lỏng định lượng góp phần vào cảm giác quá mức về hiệu quả của nền kinh tế - điều này có thể khuyến khích các quyết định đầu tư kém và tăng mức độ chấp nhận rủi ro, và do đó dẫn đến lạm phát.

Nới lỏng định lượng thắt chặt là gì?

Nới lỏng định lượng thắt chặt, như tên gọi của nó, là hoàn toàn ngược lại với nới lỏng định lượng.

Trong khi nới lỏng định lượng là việc mua các chứng khoán có thời gian đáo hạn dài hơn để cung cấp thêm sự kích thích cho nền kinh tế, thì nới lỏng định lượng thắt chặt diễn ra khi Fed bán lại những chứng khoán này vào thị trường.

Các hành động này giảm quy mô bảng cân đối kế toán của Fed và đảo ngược tác động kích thích của nới lỏng định lượng trước đó.

Hãy coi đây là một công cụ khác mà Fed có để quản lý nền kinh tế, bên cạnh việc thay đổi lãi suất quỹ liên bang.

Monetization nợ là gì và Fed có tham gia vào điều này không?

Monetization nợ là khi một chính phủ hoặc ngân hàng trung ương nhận nợ vĩnh viễn để tài trợ cho chính phủ.

Vậy Fed có làm điều này không? Có và không.

Lãi suất mà Fed trả cho các số dư dự trữ về cơ bản giống như lãi suất mà nó nhận từ trái phiếu kho bạc một và hai năm - vì vậy trong những trường hợp này, Fed không thực sự giả định bất kỳ khoản nợ nào mà thực sự chỉ chuyển tiếp các khoản thanh toán lãi suất tương tự cho các ngân hàng. Do đó, chính phủ vẫn đang trả tiền cho các ngân hàng - nó không nhận nợ này miễn phí.

Trong các trường hợp mà lãi suất trái phiếu kho bạc cao hơn lãi suất cho các số dư dự trữ, có một điều gì đó trong lập luận monetization: Fed đang mua nợ, kiếm nhiều hơn từ khoản nợ này so với những gì nó gửi đến các ngân hàng, và gửi những khoản lợi nhuận này trở lại cho Bộ Tài chính. Nói cách khác, chính phủ đang tự trả lại một phần trong các khoản thanh toán lãi suất này.

Biểu đồ điểm của Fed là gì?

“Thông tin tóm tắt về Dự báo Kinh tế” - thường được gọi là biểu đồ điểm của Fed - là một biểu đồ hàng quý cho thấy kỳ vọng lãi suất của mỗi thành viên Cục Dự trữ Liên bang (bao gồm chủ tịch Fed, phó chủ tịch và các chủ tịch Fed khu vực).

Điều này quan trọng đối với các nhà đầu tư vì nó cung cấp nhiều chi tiết hơn về kỳ vọng lãi suất của những người ảnh hưởng đến quyết định thiết lập lãi suất, bao gồm cả nơi mà phần lớn các thành viên nghĩ rằng lãi suất nên đi và mức độ bất đồng về các mức lãi suất tương lai là bao xa.

Mặc dù điều này không tiên đoán trực tiếp tương lai của lãi suất, nhưng nó cung cấp cho các nhà đầu tư cảm giác về sự nghiêng của những nhân vật chủ chốt này.

Bài viết này được biên soạn bởi Emelia Fredlick.