Trung Đông lại xuất hiện biến số, thị trường Mỹ giảm liên tiếp 5 tuần! Ngày mai, thị trường A shares sẽ diễn biến thế nào?

（Nguồn: ETF phong vũ biểu）

Tuần giao dịch vừa qua (từ 23/3 đến 27/3), thị trường A-shares lại trải qua không ít khúc mắc.

Tin tốt là, dù nhìn chung trong tuần thị trường vẫn giảm tích lũy (như các chỉ số như chỉ số Thượng Hải và Wind toàn A), nhưng nến K theo tuần tạo ra bóng dưới dài hơn, cho thấy rất có thể đã vượt qua “thời khắc nguy hiểm nhất”, và tâm lý cũng đã được phục hồi tốt hơn.

Biểu đồ nến K theo tuần của Wind toàn A

Xét theo từng cổ phiếu, trong tuần này có 2220 cổ phiếu đóng cửa tăng giá, là mức “tốt nhất” kể từ tháng 3.

Về các nhóm ngành, các hướng như chuỗi ngành pin lithium cũng cho thấy hiệu ứng kiếm tiền tương đối bền vững.

Tin xấu là, tình hình Trung Đông trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu có vẻ như đã dịu lại, từng hỗ trợ thị trường châu Á - Thái Bình Dương đi lên, nhưng sau khi đóng cửa lại trở nên phức tạp, thậm chí khiến chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm mạnh lần nữa.

Tính đến khi đóng cửa ngày thứ Sáu, chỉ số S&P 500 giảm 1.67%, Nasdaq Composite giảm 2.15%, và Dow Jones Industrial Average giảm 1.73%. Từ đó đến nay, cả ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều ghi nhận chuỗi giảm giá 5 tuần liên tiếp. Trong đó, Nasdaq tuần này giảm tích lũy 3.23%, S&P 500 giảm 2.12%, và Dow giảm 0.90%.

Và tính đến lúc hoàn thành bài viết, từ dòng tin tức của cuối tuần, vẫn chưa thấy dấu hiệu rõ ràng cho thấy tình hình sẽ dịu lại (phần dưới sẽ tổng hợp).

Thực ra, điều này đặt ra một bài toán khó cho nhà đầu tư cá nhân:

Đã biết, mức giảm mạnh của thị trường vào thứ Hai trong tuần này (cũng là chuỗi 3 ngày giảm), trong 4 ngày sau đó đã được khôi phục—“bên dưới có đáy” vì thế cũng đã được xác nhận.

Biểu đồ nến K theo tuần của chỉ số Thượng Hải

Vậy sang tuần tới, liệu thị trường có bị ảnh hưởng bởi tình hình cuối tuần, và một lần nữa diễn lại kịch bản “đáy rồi hồi phục” không?

Nếu có, kịch bản ngày thứ Hai sẽ là “thăm dò đáy” hay sẽ trực tiếp hoàn tất phục hồi ngay trong phiên?

Nếu không, bạn cho rằng hiệu ứng kiểu “xúc dầu tăng thì cổ phiếu giảm” trên bàn cân qua lại này sẽ còn kéo dài bao lâu?

Đúng là đây là điểm để giao dịch ngắn hạn giằng co, nhưng “không dự đoán, chỉ ứng phó” lại phù hợp với nhiều người vào thời điểm hiện tại.

Nói thẳng hơn: nếu thị trường còn phải điều chỉnh, chúng ta cũng có thể tin vào độ bền của A-shares, và ra tay tại vị trí có khả năng nhận được hỗ trợ cao nhất (tức là nơi có khả năng bật lại cao nhất), thay vì bốc đồng đuổi theo giá cao hay bán theo cảm xúc.

Công ty Chứng khoán Trung Tế cho rằng, từ tháng 3 đến nay, A-shares dao động giảm, trải qua quá trình “điều chỉnh—hồi phục—lần giảm thứ hai”. Diễn biến chỉ số chịu sự chi phối chủ yếu bởi các yếu tố bên ngoài, xung đột Mỹ-Iran leo thang và giao dịch liên quan đến tình trạng đình lạm là đường trục giao dịch trong suốt cả tháng; trong nhóm công nghệ, độ bền của thượng nguồn nổi bật, còn nhóm chu kỳ, chuỗi năng lượng đi lên; nhìn về phía sau, trong ngắn hạn thị trường có thể vẫn phải đối mặt với dao động, nhưng không có rủi ro giảm sâu mang tính hệ thống; về mặt cơ cấu, có thể sẽ xoay quanh các “ngành/chuỗi” có tính “kỳ vọng tốt” mạnh và độc lập.

Vì vậy, về phân bổ, khuyến nghị cần coi trọng thuộc tính phòng thủ của tài sản hưởng lợi tức (redily), đồng thời bố trí các sản phẩm sẽ được phục hồi sau khi biên rủi ro địa phương thu hẹp.

Báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Quốc Tín cho rằng, chu kỳ thị trường giá lên (bull market) lần này bắt đầu từ ngày 24/9/2024; bối cảnh vĩ mô và chu kỳ giá lên bắt đầu từ ngày 19/5/1999 khá giống nhau, đều là do chính sách vĩ mô phát lực để quản lý tình trạng giảm phát. Chu kỳ chuyển từ giá lên sang giá xuống thường xuất hiện khi môi trường vĩ mô xấu đi và tâm lý thị trường cổ phiếu hưng phấn quá mức, và hai điều kiện này hiện tại đều không thỏa mãn.

So với đỉnh của các chu kỳ giá lên trước trong lịch sử, hiện tại không gian thời gian của chu kỳ giá lên và tâm lý thị trường đều chưa đạt đến cực hạn.

Xét từ góc độ “thời gian của đợt tăng”: như đã đề cập ở phần trước, thời gian kéo dài của 3 chu kỳ bò điển hình của A-shares đều vượt 24 tháng; Wind toàn A trung bình tăng 151%, trong khi tính đến ngày 23/3, giai đoạn hiện tại của chu kỳ này mới trải qua 18 tháng, biên độ tăng của Wind toàn A là 58%—so với không gian thời gian của chu kỳ giá lên trong lịch sử vẫn còn nhiều dư địa. Xét từ góc độ “tâm lý thị trường”: tính đến 3/23, P/E của toàn bộ A-shares là 21.7 lần, và tỷ lệ bù đắp rủi ro (risk premium) là 2.8%; so với đỉnh của chu kỳ giá lên các năm 07, 10, 15, 21 trong lịch sử vẫn còn khoảng cách nhất định, cho thấy tâm lý thị trường cũng chưa đạt đến cực hạn.

Vậy nên hiểu thế nào về đợt thoái lui của lần này?

Nó cho thấy rằng, theo lý thuyết sóng, một chu kỳ giá lên có thể chia thành 5 sóng, trong đó các sóng 1, 3, 5 là sóng tăng; còn sóng 2, 4 là sóng điều chỉnh. Do đó, các đợt điều chỉnh dữ dội xuất hiện ở giai đoạn giữa sau của chu kỳ giá lên tương ứng với sóng 4. Xét từ góc độ phân tích kỹ thuật, “9·24” năm 2024 của chỉ số Thượng Hải 2689 điểm là điểm khởi đầu của sóng 1 trong chu kỳ giá lên lần này; sau đó ngày 7/4 năm ngoái, chỉ số Thượng Hải ở 3040 điểm tương ứng với điểm khởi đầu của sóng tăng 3; và hiện tại, thị trường nhiều khả năng đang ở giai đoạn điều chỉnh của sóng 4. Nếu đem chu kỳ giá lên lần này bắt đầu từ “924” năm 2024 so với chu kỳ giá lên năm 1999 “519”, thì đợt điều chỉnh từ tháng 1/2026 đến nay có thể tương tự như đợt điều chỉnh từ tháng 8/2000—đến tháng 2/2001.

“Nếu đáy do xung đột địa phương hiện tại tạo ra là khu vực đáy của cả năm, thì xét theo biên độ dao động, phía sau có thể sẽ xuất hiện một đỉnh cao mới.”

Tiếp theo, chúng ta hãy xem thêm mặt tin tức của cuối tuần.

(1) Tình hình Trung Đông

Tối ngày 27/3 theo giờ Bắc Kinh, tin “Mỹ và Israel không kích nhà máy thép của Iran và các nhà máy phát điện đi kèm” có thể nói là đã trực tiếp gây ra đợt sụt giảm ở chứng khoán Mỹ. Trước đó, tin “Iran nói đã thuyết phục/đẩy lùi 3 tàu cố gắng đi qua eo biển Hormuz” đã bắt đầu khiến thị trường căng thẳng.

Ở đây, chúng tôi tổng hợp theo báo cáo của truyền thông, đồng thời cũng sắp xếp sơ lược trục thời gian cho diễn biến tiếp theo (tính đến 29/3 sáng theo giờ Bắc Kinh).

(2) Tin tức khác

Ứng phó với sự biến động của thị trường năng lượng: Nga dự kiến áp dụng lệnh cấm tạm thời xuất khẩu xăng từ ngày 1/4

Trong 3 tháng đầu năm nay, tổng giá trị giao dịch ủy quyền xuất nước ngoài của thuốc đổi mới ở Trung Quốc vượt 600 tỷ USD, gần bằng một nửa tổng cả năm 2025

Ngành dược phóng xạ hạt nhân của Trung Quốc đón một bước đột phá quan trọng

Dựa trên các thiết bị khoa học quy mô lớn, Viện Nghiên cứu Vật lý Năng lượng Cao thuộc Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc sử dụng nguồn nơtron tán xạ neutron-spallation của Trung Quốc (China Spallation Neutron Source). Trong thời gian gần đây, lần đầu tiên đã đạt được sản xuất hàng loạt đồng vị alpha mức dùng cho y tế (curie) ở quy mô phòng thí nghiệm, sẽ thúc đẩy việc tự chủ hóa thuốc phóng xạ hạt nhân alpha của Trung Quốc từ phòng thí nghiệm tiến vào ứng dụng lâm sàng.

Lượng tìm kiếm của từ “Token” đạt mức cao nhất trong một ngày là 77,000 lần, cao hơn 1850% so với mức tìm kiếm trung bình mỗi ngày năm ngoái

Thông cáo công ty

Great Wall Motor: dự kiến sử dụng không quá 43.5 tỷ NDT vốn tự có để mua các sản phẩm tài chính rủi ro thấp đến trung bình

BYD: dự kiến sử dụng không quá 60 tỷ NDT tiền nhàn rỗi tự có để ủy thác mua sản phẩm quản lý tài chính

Công nghệ TCL: năm 2026 dự kiến sử dụng không quá 35.5 tỷ NDT vốn tự có để ủy thác mua sản phẩm quản lý tài chính

Tin tức của tuần tới, chủ yếu cần chú ý đến hai việc lớn.

Ngày 31/3, thứ Ba

Dữ liệu PMI tháng 3 sẽ được công bố

Trước đó, Cục Thống kê Quốc gia đã công bố dữ liệu cho thấy: trong tháng 2, PMI của ngành sản xuất là 49.0%, giảm 0.3 điểm phần trăm so với tháng 1; chỉ số hoạt động kinh doanh của phi sản xuất là 49.5%, tăng 0.1 điểm phần trăm so với tháng 1; chỉ số sản lượng PMI tổng hợp là 49.5%, giảm 0.3 điểm phần trăm so với tháng 1.

Một số nhà phân tích cho biết, trong tháng 2, các yếu tố mang tính mùa vụ vẫn còn thể hiện tác động lên ngành sản xuất, hoạt động sản xuất có chậm lại, nhưng sự chậm lại này mang tính ngắn hạn; các thay đổi tích cực vẫn đang được tích lũy. Sang tháng 3, khi ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết cơ bản tiêu tan, nhiệt độ ở các nơi dần tăng lên, các nhà máy và công trường thi công đồng loạt hoạt động trở lại, và nền kinh tế - xã hội sẽ quay lại vận hành theo quỹ đạo bình thường.

Ngày 1/4, thứ Tư

Theo thông báo của Bộ Tài chính và Tổng cục Thuế Nhà nước, kể từ ngày này, khoản hoàn thuế VAT xuất khẩu đối với các sản phẩm như quang điện sẽ bị hủy bỏ

Phân tích cho rằng việc hủy bỏ hoàn thuế lần này đã có sẵn kỳ vọng trong ngành. Việc hủy bỏ hoàn thuế xuất khẩu sẽ tạo áp lực ngắn hạn lên các doanh nghiệp xuất khẩu, từ đó tăng tốc động lực nội tại để doanh nghiệp triển khai năng lực sản xuất toàn cầu, và qua đó thúc đẩy ngành quang điện của Trung Quốc dần từ bỏ mô hình cạnh tranh “giá thấp gây xung đột nội bộ”, chuyển sang sân chơi phát triển chất lượng cao dựa trên “đàm phán theo giá trị kỹ thuật”. Trong tương lai, tốc độ thâm nhập của các lộ trình công nghệ tiên tiến như TOPCon3.0, BC, perovskite… sẽ tăng nhanh, và ngành sẽ bước vào giai đoạn phát triển mới do công nghệ dẫn dắt.

Đầu tư có rủi ro, đánh giá độc lập là rất quan trọng

Bài viết này chỉ để tham khảo, không cấu thành căn cứ để mua bán; rủi ro khi tham gia thị trường do người tham gia tự chịu.

Nguồn ảnh bìa: ảnh chụp màn hình phần mềm báo giá

Phóng viên: Xiao Rui Dong | Biên tập: Zhao Yun

Lượng lớn tin tức, diễn giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance