Có một cuộc tranh luận lặp đi lặp lại mỗi năm vào khoảng thời gian này, và thành thật mà nói, nó đáng để chú ý. Giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 4 đã từng là những tháng tốt nhất cho cổ phiếu — chúng ta đang nói về lợi nhuận trung bình khoảng 7% trên S&P 500 so với chỉ 2% trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 10. Các cổ phiếu vốn nhỏ còn làm tốt hơn, trung bình khoảng 9% trong giai đoạn thuận lợi này. Vậy câu hỏi mọi người đang đặt ra lúc này là liệu chúng ta có thể thấy mức đỉnh mới trước khi gió mùa theo mùa này kết thúc hay không.

Nhìn vào bối cảnh, chắc chắn có một lập luận tích cực ở đây. Lợi nhuận đã duy trì khá tốt, Cục Dự trữ Liên bang đang cắt giảm lãi suất, và tâm lý ủng hộ doanh nghiệp đang lan tỏa trong không khí. Nếu những yếu tố đó vẫn giữ vững, vâng, chúng ta hoàn toàn có thể tiến xa hơn nữa. Tôi đã thấy điều đó xảy ra trước đây — đà tăng trưởng tích cực, định giá bị kéo căng, và mọi người cứ tiếp tục mua vì xu hướng là người bạn của họ, đúng không?

Nhưng đây là phần thú vị. Chúng ta đã gần ba năm kể từ đợt tăng trưởng này, và hầu hết các nhà phân tích đáng tin cậy đều sẽ nói cùng một điều: chúng ta đang định giá cho sự hoàn hảo. Nasdaq đang giao dịch ở mức gần 28 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai. Đó không chỉ là bị kéo căng — đó gần như là không còn chỗ cho bất cứ điều gì sai sót xảy ra. Một lần hụt lợi nhuận, một chính sách bất ngờ thay đổi, và bạn có thể thấy một đợt giảm mạnh.

Vậy nhà đầu tư nên làm gì với tất cả những điều này? Tôi nghĩ chìa khóa là không để mùa vụ chi phối các quyết định của bạn. Đúng, mô hình lịch sử là có thật, nhưng thành tích quá khứ không đảm bảo điều gì. Nếu bạn đã theo đuổi làn sóng AI và công nghệ trong nhiều năm và đang nắm giữ lợi nhuận lớn, có thể đáng để rút một phần lợi nhuận ra khỏi bàn. Không nhất thiết phải bán hết tất cả, nhưng hãy nhận thức rằng khi định giá càng cao, rủi ro càng lớn.

Chiến lược thực sự ở đây là luôn cảnh giác. Theo dõi các báo cáo lợi nhuận, chú ý đến các thay đổi chính sách, giám sát dữ liệu lạm phát. Có điều gì đó luôn tiềm ẩn có thể làm xáo trộn thị trường, và đó là lúc bạn cần chú ý nhất. Thị trường khỏe mạnh khi có những cuộc tranh luận thực sự giữa bò và gấu, và hiện tại chúng ta chắc chắn đang có điều đó. Chỉ cần đảm bảo danh mục của bạn phù hợp với mục tiêu và mức độ rủi ro bạn có thể chấp nhận.