Đang duyệt dữ liệu thị trường và nhận thấy điều gì đó thú vị về cách các cổ phiếu thương mại điện tử hàng đầu đã phát triển kể từ dự đoán đầu năm 2024. Lúc đó, mọi người đều đặt cược vào sự bùng nổ bán lẻ kỹ thuật số, và thành thật mà nói, một số dự đoán đó đã đúng khá tốt.

Lấy Shopify làm ví dụ. Cổ phiếu này đã có quỹ đạo phục hồi điên rồ sau năm 2022, và số liệu quý 3 thật sự ấn tượng—tăng trưởng doanh số 25,5% đạt 1,71 tỷ đô la với lợi nhuận ròng $718 triệu đô la. Các nhà phân tích liên tục điều chỉnh dự báo, mong đợi quý 4 sẽ tiến tới 2,07 tỷ đô la. Đà tăng như vậy thường không xuất phát từ hư không.

Chuyển đổi số của Walmart cũng rất thuyết phục. Doanh số thương mại điện tử quý 3 năm tài chính 2024 của họ tăng 15% lên $24 tỷ đô la, phản ánh một sự chuyển đổi lớn so với mức cơ sở năm 2019. Công ty gần như đã nhân ba doanh số trực tuyến trong giai đoạn 2019-2023 với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm 36,6%. Đó không chỉ là duy trì thị phần—đó là sự tiến hóa chiến lược.

Điều làm tôi ngạc nhiên là vị trí của Jumia. Được quảng bá như Amazon của châu Phi, nhắm vào 1,4 tỷ người ở các khu vực mới nổi, nó có hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hoàn toàn khác so với các cổ phiếu thương mại điện tử hàng đầu mà mọi người thường theo dõi. Giao dịch ở mức 1,7 lần giá trị sổ sách với khoản lỗ thu hẹp, trông nó như một cổ phiếu nhỏ thực sự cho sự mở rộng quốc tế.

Alibaba là cược đối lập. Công nghệ Trung Quốc bị đánh mạnh, nhưng sáng kiến hỗ trợ của chính phủ trị giá $278 tỷ đô la và mức tăng doanh thu 9% lên 30,8 tỷ đô la YOY cho thấy sự bền bỉ. Các cải tiến logistics của Cainiao và dịch vụ Chọn lọc mới trên AliExpress thực sự đang thay đổi cách mọi người mua sắm quốc tế.

Visa và PDD đại diện cho các góc nhìn hoàn toàn khác nhau. Sự tăng trưởng khối lượng thanh toán của Visa từ 2,995 nghìn tỷ đô la lên 3,824 nghìn tỷ đô la trong ba năm (27,7% tăng trưởng) cho thấy thương mại kỹ thuật số đã trở thành nền tảng. Các nền tảng của Pinduoduo và Temu—Pinduoduo và Temu—đã thu hút hơn 100 triệu người dùng toàn cầu với vị thế giá thấp, và số liệu quý 3 của họ thật điên rồ: doanh số 9,65 tỷ đô la, tăng 96% YOY.

Nhìn lại, luận điểm về các cổ phiếu thương mại điện tử hàng đầu năm 2024 là rất vững chắc. Bán lẻ kỹ thuật số không chỉ là hiện tượng trong đại dịch; nó đã trở thành cấu trúc. Dù bạn đang xem các nhà chơi lớn như Walmart và Visa hay các thị trường mới nổi như Jumia, sự chuyển dịch cơ bản về thương mại trực tuyến là có thật. Câu hỏi luôn là về khả năng thực thi và định giá, chứ không phải liệu xu hướng có đang diễn ra hay không.