Đã theo dõi các bước đi của Credo Technology gần đây và có điều gì đó thú vị đang xảy ra trong cách các công ty bán dẫn này tăng cường đầu tư vào hạ tầng AI. CRDO vừa hoàn tất việc mua lại CoMira Solutions, và thành thật mà nói, chiến lược mở rộng phi hữu cơ này đang trở thành chiến lược chung cho tất cả mọi người trong ngành hiện nay.

Điều khiến tôi chú ý là quy mô của những gì đang diễn ra. Các số liệu quý 3 của Credo thật sự điên rồ—doanh thu tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm trước lên 407 triệu đô la. Đó không chỉ là tăng trưởng hữu cơ. Công ty rõ ràng đang đặt cược rằng việc mua các công nghệ chuyên biệt nhanh hơn là xây dựng từ đầu. CoMira mang đến IP kết nối tốc độ cao, nghĩa là Credo có thể xử lý mọi thứ từ UALink đến các giao thức PCIe trong các sản phẩm AI của họ. Rồi còn có thương vụ mua lại Hyperlume trước đó với công nghệ microLED của họ—đó là loại công nghệ thế hệ tiếp theo có thể định hình lại cách các trung tâm dữ liệu xử lý hạn chế băng thông.

Điều điên rồ là chiến lược phi hữu cơ này không còn là đặc quyền của Credo nữa. Nhìn vào Broadcom—họ đã làm điều này trong nhiều năm. Việc mua lại VMware năm 2023 vẫn đang mang lại lợi nhuận. Họ vừa báo cáo doanh thu quý 1 năm tài chính 2026 là 19,3 tỷ đô la, tăng 29%, với năm khách hàng hyperscaler chuyển sang giai đoạn triển khai AI tùy chỉnh tiếp theo. Trong khi đó, Marvell đã mua XConn Technologies để mở rộng trong các switch PCIe và CXL, dự kiến đạt doanh thu 50 triệu đô la vào quý 4 năm tài chính 2027 và 100 triệu đô la vào năm tài chính 2028.

Mô hình rõ ràng: các công ty này hiểu rằng mở rộng phi hữu cơ giúp tiếp cận công nghệ tiên tiến nhanh hơn nhiều so với phát triển hữu cơ đơn thuần. Khi bạn cạnh tranh trong hạ tầng AI nơi mọi thứ diễn ra với tốc độ ánh sáng, việc mua các tài sản phù hợp trở thành một yếu tố chiến lược, không chỉ là kỹ thuật tài chính. Credo đang nắm giữ 1,3 tỷ đô la tiền mặt và biên lợi nhuận ròng là 51,3%, điều này mang lại sức mạnh thực sự để tiếp tục săn lùng các thương vụ mua lại trong khi vẫn đầu tư vào đổi mới sáng tạo.

Về định giá, CRDO đang giao dịch ở mức P/S dự phóng là 10,41 so với mức 7,82 của ngành, phản ánh sự tin tưởng của thị trường vào câu chuyện tăng trưởng dựa trên các thương vụ mua lại này. Các ước tính lợi nhuận cho FY2026 đã được điều chỉnh tăng đáng kể trong vài tháng qua. Công ty hiện đang xếp hạng Zacks Rank #1, và nếu nhìn vào bối cảnh cạnh tranh, chiến lược phi hữu cơ này sẽ không biến mất trong thời gian tới. Khi hạ tầng AI tiếp tục mở rộng quy mô, các công ty có thể kết hợp thực thi hữu cơ vững chắc với các thương vụ hợp lý, mục tiêu rõ ràng sẽ dẫn đầu.