Mới nhận thấy giá đường đang bị giảm mạnh gần đây. Đường NY tháng 3 giảm 1% và đường trắng ICE London chạm mức thấp nhất trong 2,5 tháng, điều này đã thu hút sự chú ý của tôi. Thủ phạm chính dường như là sự tăng trưởng sản xuất toàn cầu ở khắp mọi nơi.

Brazil đang phát triển mạnh với sản lượng Trung-Nam tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 40,222 triệu tấn qua tháng 12, và họ đang chuyển nhiều mía hơn sang sản xuất đường. Nhưng điều thực sự làm thị trường bùng nổ là Ấn Độ - sản lượng của họ trong năm 2025-26 tính đến tháng 1 đã tăng 22% so với cùng kỳ lên 15,9 triệu tấn. Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ thậm chí còn nâng dự báo cả năm lên 31 triệu tấn, tăng 18,8% so với cùng kỳ. Điều đáng chú ý là Ấn Độ đang dự định xuất khẩu nhiều đường hơn để giải quyết dư thừa nội địa, điều này chắc chắn đang làm giảm giá hơn nữa.

Thái Lan cũng đang tăng cường sản xuất, với dự báo đạt 10,5 triệu tấn (tăng 5% so với cùng kỳ), và USDA mới công bố rằng sản lượng toàn cầu năm 2025-26 có thể đạt kỷ lục 189,318 triệu tấn. Điều này sẽ làm giảm giá hơn nữa khi bạn xem xét tiêu thụ toàn cầu chỉ tăng 1,4%. Nhiều nhà phân tích hiện dự báo thặng dư từ 1,6 đến 8,7 triệu tấn tùy theo người hỏi.

Cấu hình giảm giá khá rõ ràng - sản lượng kỷ lục từ các nhà sản xuất hàng đầu thế giới đang làm giảm biên lợi nhuận ở khắp mọi nơi. Chỉ điểm sáng thực sự có thể là năm 2026-27 khi Brazil dự kiến giảm xuống còn 41,8 triệu tấn, nhưng điều đó còn xa. Hiện tại, có vẻ như chúng ta đang mắc kẹt trong thị trường người mua.