Vừa mới nhận thấy giá cà phê đã giảm khá mạnh vào thứ Sáu. Arabica giảm hơn 3,8% và robusta giảm khoảng 1,6%, với arabica chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng. Thủ phạm chính? Dự kiến mưa lớn sẽ xảy ra ở Minas Gerais, trung tâm cà phê của Brazil, trong khoảng một tuần tới.

Bức tranh nguồn cung mới là điều thực sự đang đè nặng lên thị trường hiện nay. Cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 56,54 triệu bao hồi tháng 12, và Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu cà phê robusta ở mức kỷ lục. Họ xuất khẩu 1,58 triệu tấn trong năm 2025, tăng 17,5% so với cùng kỳ năm ngoái, và dự kiến sẽ còn cao hơn nữa cho năm 2025/26. Đó là một lượng cung lớn đổ vào thị trường.

Thật thú vị, tuy nhiên, có một số tín hiệu trái chiều nếu bạn xem xét kỹ các chi tiết. Xuất khẩu cà phê của Brazil trong tháng 12 thực tế giảm 18,4%, điều này thường sẽ hỗ trợ giá. Và Minas Gerais gần đây nhận lượng mưa thấp hơn trung bình—chỉ khoảng 53% so với mức bình thường trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1. Vì vậy, có sự căng thẳng giữa triển vọng cung ứng giảm và các điều kiện ngắn hạn thắt chặt hơn này.

Dữ liệu tồn kho của ICE cho thấy lượng arabica đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,5 tháng là 461.829 bao vào giữa tháng 1 sau khi chạm mức thấp nhiều năm, trong khi tồn kho robusta cũng đã bật trở lại. USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 178,8 triệu bao trong năm 2025/26, mặc dù riêng arabica dự kiến sẽ giảm 4,7%. Nếu bạn theo dõi phân tích hàng hóa từ các nguồn như Barchart, bạn biết các dự báo sản lượng này thường chi phối câu chuyện về giá.

Nhìn vào bức tranh lớn hơn, xuất khẩu cà phê toàn cầu thực tế giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái theo ICO, điều này thường sẽ tích cực. Nhưng với sự tăng mạnh của robusta từ Việt Nam và các dự báo tăng sản lượng của Brazil, thị trường cà phê dường như đang bị mắc kẹt giữa nguồn cung thắt chặt ở một số khu vực và lo ngại dư thừa ở nơi khác. Áp lực ngắn hạn rõ ràng đang đè nặng lên giá—arabica ở mức thấp nhất trong 5,5 tháng là có lý do.