Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị trong dòng vốn - Equinox Partners đã cắt giảm một phần đáng kể vị trí của họ tại Eldorado vào Quý 4. Họ đã bán 355 nghìn cổ phiếu trị giá khoảng 10,6 triệu đô la, điều này là một sự giảm mạnh khi bạn nghĩ về mức tăng của cổ phiếu đó.

Tuy nhiên, điều quan trọng là - Eldorado chính nó đã đạt thành tích xuất sắc. Tăng khoảng 200% trong năm qua trong khi thị trường chung chỉ tăng khoảng 16%. Mức biến động như vậy tự nhiên khiến các nhà quản lý quỹ tự hỏi liệu có nên tiếp tục giữ hay chốt lời. Có vẻ như họ đã chọn phương án sau, ít nhất là một phần. Vị thế còn lại của họ vẫn gần 300 nghìn cổ phiếu trị giá khoảng 10,7 triệu đô la, vì vậy họ chưa hoàn toàn thoái lui.

Điều khiến tôi chú ý là quỹ này rõ ràng rất nặng về kim loại quý và các cổ phiếu khai thác - các khoản nắm giữ hàng đầu của họ chủ yếu là vàng và bạc. Việc cắt giảm Eldorado dường như là việc cân đối lại danh mục sau một đợt tăng giá cực kỳ mạnh chứ không phải là một sự thay đổi căn bản. Thực tế, công ty đã báo cáo các số liệu vững chắc trong năm 2025, sản xuất khoảng 488 nghìn ounce vàng và thu về hơn 750 triệu đô la trong dòng tiền hoạt động.

Vậy đây có phải là tín hiệu bán không? Có lẽ không. Có vẻ như đây chỉ là việc chốt lời sau một đợt tăng trưởng khủng khiếp. Các ngành chu kỳ này thường làm như vậy - khi giá tăng vượt xa các yếu tố cơ bản, các nhà đầu tư thông minh sẽ chốt một phần lợi nhuận. Điều này không nhất thiết có nghĩa là luận điểm dài hạn về Eldorado hoặc vàng đã bị phá vỡ.