Gần đây thấy nhiều nhà đầu tư mới hỏi một vấn đề: Giá cổ phiếu có tăng trước ngày chia cổ tức không? Thực ra, thắc mắc này khá phổ biến, vì mọi người thường hiểu nhầm về hiệu suất của cổ phiếu chia cổ tức.

Trước hết nói kết luận, việc giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức không phải là hiện tượng tất yếu. Nhiều người nghĩ rằng giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm vào ngày chia cổ tức, nhưng dựa trên dữ liệu lịch sử, hoàn toàn không phải như vậy. Các ngành hàng như Coca-Cola, Apple, những ông lớn ngành đều thường xuyên tăng giá vào ngày chia cổ tức. Ví dụ, vào ngày chia cổ tức năm ngoái của Apple, giá cổ phiếu từ 182 USD của ngày hôm trước đã tăng lên 186 USD, mức tăng khá đáng kể.

Tại sao lại như vậy? Thực ra rất đơn giản. Lý thuyết cơ bản về việc giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức là: công ty phát hành cổ tức bằng tiền mặt, tương đương với giảm tài sản của công ty, nên giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh giảm. Nhưng trên thực tế, biến động giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh của công ty, triển vọng ngành đều đóng vai trò. Một công ty có nền tảng vững chắc, trước ngày chia cổ tức có thể tăng giá không? Rất có khả năng, đặc biệt khi thị trường lạc quan về triển vọng phát triển của công ty đó.

Tôi lấy ví dụ cụ thể. Giả sử một công ty có giá 35 USD, trong đó có 5 USD là tiền mặt vượt trội. Công ty quyết định trả cổ tức đặc biệt 4 USD, lý thuyết là sau ngày chia cổ tức, giá cổ phiếu sẽ giảm xuống còn 31 USD. Nhưng nếu kết quả kinh doanh của công ty liên tục tốt, nhà đầu tư lạc quan về triển vọng, giá cổ phiếu có thể từ từ phục hồi hoặc thậm chí vượt mức 35 USD, đó gọi là “lấp đầy quyền cổ tức”. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu luôn trong trạng thái yếu kém, gọi là “bám sát quyền cổ tức”.

Vậy nên, mua cổ phiếu sau ngày chia cổ tức có phải là lựa chọn tốt không? Điều này phụ thuộc vào một số yếu tố. Trước tiên, xem xét hiệu suất giá cổ phiếu trước ngày chia cổ tức, nếu đã tăng lên mức cao, lúc này mua có thể không phải là ý hay. Thứ hai, cần quan sát xu hướng lịch sử, có những công ty sau khi chia cổ tức thực sự dễ giảm, nhưng cũng có nhiều công ty duy trì đà tăng mạnh. Quan trọng nhất là dựa vào nền tảng cơ bản của công ty, những ông lớn ngành, công ty có nền tảng vững chắc, ngày chia cổ tức đôi khi lại là cơ hội để tăng thêm cổ phần, vì giá trị nội tại của công ty không đổi, chỉ là điều chỉnh kỹ thuật.

Ngoài ra, cần chú ý đến một số chi phí ẩn. Nếu dùng tài khoản thường để mua cổ phiếu chia cổ tức, mua trước ngày chia cổ tức rồi lỗ, còn phải chịu thuế thu nhập từ cổ tức, chi phí này không nhỏ. Thêm nữa, phí giao dịch ở thị trường Đài Loan (giá cổ phiếu nhân 0.1425% rồi giảm giá) và thuế giao dịch (cổ phiếu thường 0.3%, ETF 0.1%) cũng cần tính vào.

Tổng thể, câu hỏi “Giá cổ phiếu có tăng trước ngày chia cổ tức không” không có câu trả lời tuyệt đối, mà phụ thuộc vào chất lượng công ty và tâm lý thị trường. Đối với các công ty có nền tảng tốt, ngày chia cổ tức đôi khi lại là cơ hội để nhà đầu tư dài hạn vào cổ phiếu. Nhưng nếu chỉ muốn kiếm lợi từ biến động ngắn hạn, chênh lệch giá, thì cần chú ý nhiều hơn đến phân tích kỹ thuật và tâm lý thị trường, đừng để bị mê hoặc bởi lợi tức cổ tức trên bề mặt.