Gần đây tôi luôn tự hỏi tại sao nhiều người vẫn giữ nguyên tiền gửi ngân hàng trong thời kỳ lạm phát cao? Tôi sẽ đưa ra một ví dụ đơn giản để bạn hiểu rõ hơn.

Giả sử bạn có 1 triệu nhân dân tệ vào đầu năm 2024, khi đó một bát mì bò giá 200 nhân dân tệ, đủ để ăn 5000 bát. Hai năm trôi qua, tỷ lệ lạm phát là 3%, lãi suất ngân hàng chỉ 1,5%, số tiền gửi trở thành hơn 1,03 triệu, có vẻ như đã lời. Nhưng bây giờ một bát mì đã tăng lên 212 nhân dân tệ, số tiền 1,03 triệu của bạn chỉ mua được khoảng 4859 bát. Trong vô hình, bạn đã mất đi 141 bát, đó chính là sức mua bị lạm phát âm thầm ăn mòn. Vì vậy, thay vì nằm đó để lạm phát ăn mòn, tốt hơn là tìm các loại tài sản thực sự có khả năng vượt qua mức giá.

Đến giữa năm 2026, tính dai dẳng của lạm phát vẫn còn rất mạnh. Chi phí dịch vụ tiếp tục tăng cao, biến động năng lượng do địa chính trị gây ra cũng không ngừng, áp lực giá cả vẫn cao hơn mục tiêu của các ngân hàng trung ương các nước. Trong môi trường này, biết cách chọn cổ phiếu theo xu hướng lạm phát trở thành yếu tố quyết định bạn có kiếm được tiền hay không trong năm nay.

Gần đây tôi tập trung chú ý vào bốn loại mục tiêu. Thứ nhất là các mặt hàng thiết yếu và các doanh nghiệp bán lẻ hàng đầu. Trong thời kỳ lạm phát, người tiêu dùng sẽ tìm kiếm các sản phẩm thay thế giá rẻ hơn, các doanh nghiệp như Walmart và Costco lại có thể chiếm lĩnh thị trường. Họ có thương hiệu mạnh, khi tăng giá khách hàng vẫn sẵn sàng mua. Ví dụ như Procter & Gamble (PG) sở hữu nhiều thương hiệu thiết yếu gia đình, độ trung thành cao, khả năng tăng giá lớn. Ở Đài Loan, Uni-President (1216) là ông lớn trong lĩnh vực phân phối thực phẩm, là lựa chọn ổn định trong danh mục cổ phiếu theo xu hướng lạm phát.

Thứ hai là các cổ phiếu tài chính. Mặc dù thị trường dự đoán lãi suất có thể điều chỉnh nhẹ, nhưng môi trường lãi suất đến năm 2026 vẫn duy trì ở mức cao tương đối. Chênh lệch lợi nhuận ròng của các ngân hàng sẽ mở rộng, các ngân hàng lớn như JPMorgan (JPM) và Bank of America (BAC) sẽ hưởng lợi nhiều nhất. Ở Đài Loan, Yuanta Financial (2885) hoạt động sôi động và lãi suất ổn định, cấu trúc lợi nhuận cũng rất lành mạnh.

Thứ ba là các tài sản cứng và nguyên vật liệu. Bản chất của lạm phát là mất giá tiền tệ, các nguồn lực thực tế có giá trị giữ giá tốt hơn. Khi xây dựng vệ tinh tầm thấp đạt đỉnh, nhu cầu điện cho trung tâm dữ liệu AI tăng vọt, nhu cầu về đồng và lithium đặc biệt cứng rắn. Freeport (FCX) là nhà khai thác đồng niêm yết lớn nhất thế giới, Albemarle (ALB) kiểm soát mỏ lithium, đều có thể chuyển chi phí trực tiếp cho khách hàng cuối cùng. ExxonMobil (XOM) khi giá dầu tăng sẽ kiếm lợi nhuận lớn, đồng thời còn có thể phát hành cổ tức ổn định.

Cuối cùng là các ngành có khả năng định giá mạnh mẽ. TSMC (2330) với quy trình công nghệ tiên tiến gần như độc quyền, các nhà sản xuất chip AI phụ thuộc rất nhiều vào họ, quyền thương lượng tuyệt đối vững chắc. Microsoft (MSFT) với phần mềm doanh nghiệp và dịch vụ đám mây có độ dính cao, chi phí chuyển đổi khách hàng rất lớn, khi tăng giá khó có ai bỏ đi. Louis Vuitton (LVMHF) là thương hiệu xa xỉ, khách hàng vốn đã không quá nhạy cảm với giá, việc tăng giá còn giúp tăng cảm giác khan hiếm.

Thành thật mà nói, đến năm 2026, thị trường vẫn còn biến động cao, rủi ro địa chính trị có thể đẩy giá vàng hoặc dầu lên bất cứ lúc nào. Thay vì giữ cổ phiếu thụ động, hãy chủ động tấn công. Có thể phân bổ theo từng đợt để ứng phó với các biến động ngắn hạn khi dữ liệu lạm phát công bố, hoặc linh hoạt sử dụng các công cụ phái sinh để phòng hộ hoặc kiếm lợi khi hàng hóa biến động mạnh. Đồng thời đừng quên chú ý đến các công ty có tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cao hơn tỷ lệ lạm phát, trong thời kỳ lạm phát dòng tiền mặt thường đáng tin cậy hơn mọi thứ.

Cuối cùng, lạm phát bản thân không đáng sợ, điều đáng sợ là khiến phân bổ tài sản thua kém mức tăng giá của hàng hóa. Chọn đúng các cổ phiếu theo xu hướng lạm phát, tận dụng đa dạng hóa phân bổ, bạn không chỉ có thể chống lạm phát bảo vệ tài sản mà còn có cơ hội nhân đôi tài sản trong đợt tăng giá này.