Gần đây tôi luôn theo dõi tỷ giá đồng yên, thành thật mà nói, đợt giảm này thực sự khá dữ dội. USD so với JPY dao động trong khoảng 152 đến 160, tỷ giá thực tế đạt mức thấp nhất trong gần 53 năm, câu chuyện đằng sau đó thực ra còn khá phức tạp.

Trước hết nói về nguyên nhân trực tiếp nhất — chênh lệch lãi suất Mỹ Nhật. Ngân hàng trung ương Nhật Bản dù đã nâng lãi suất lên 0.5% vào tháng 1 năm 2025, rồi lại nâng lên 0.75% vào tháng 12, nhưng lãi suất ở Mỹ vẫn còn cao hơn nhiều. Điều này dẫn đến các hoạt động chênh lệch lãi suất diễn ra khắp nơi, mọi người đều vay đồng yên lãi thấp để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao của USD. Chỉ cần chênh lệch lãi suất này còn tồn tại, áp lực bán tháo đồng yên vẫn sẽ tiếp tục.

Xem xét tình hình trong nước Nhật Bản, chính sách mở rộng tài chính của chính phủ mới thực ra đã làm gia tăng kỳ vọng đồng yên sẽ tiếp tục mất giá. Việc phát hành trái phiếu tăng lên, rủi ro thâm hụt ngân sách gia tăng, thị trường tự nhiên mất niềm tin vào Nhật Bản. Thêm vào đó, tình hình Trung Đông, Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu thô từ Trung Đông, eo biển Hormuz bị phong tỏa đe dọa trực tiếp an ninh năng lượng, điều này cũng vô hình làm giảm giá đồng yên.

Liệu đồng yên có tiếp tục giảm nữa không? Trong ngắn hạn, thị trường dự đoán sẽ tiếp tục dao động trong khoảng 152 đến 158. Điểm chuyển biến quan trọng có thể sẽ nằm ở cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tháng 6. Nếu ngân hàng trung ương nâng lãi suất đúng dự kiến lên 1.0%, thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ Nhật, có thể sẽ thu hút dòng vốn chênh lệch quay trở lại. Ngân hàng JP Morgan khá bi quan, dự đoán đến cuối năm đồng yên có thể giảm xuống 164, trong khi Ngân hàng Paris của Pháp lại dự đoán sẽ quanh mức 160.

Xét từ góc độ dài hạn hơn, để đồng yên thực sự đảo chiều xu hướng suy yếu, vẫn cần dựa vào các cải cách cấu trúc nội bộ Nhật Bản. Năng lực tăng trưởng kinh tế cần được nâng cao rõ rệt, vòng quay tích cực của tiền lương và giá cả phải vững chắc, thì đồng yên mới có thể xây dựng lại nền tảng mạnh mẽ. Hiện tại, tăng trưởng kinh tế Nhật Bản tương đối ổn định, nhưng tiêu dùng vẫn còn hơi yếu, điều này hạn chế khả năng Ngân hàng trung ương nâng lãi suất.

Ý kiến của tôi là, câu hỏi đồng yên có tiếp tục giảm nữa không, trong ngắn hạn có thể là có. Nhưng nếu bạn có kế hoạch du lịch hoặc tiêu dùng tại Nhật Bản, mua theo từng đợt có thể là chiến lược tốt để chia đều rủi ro. Đối với những người muốn giao dịch trên thị trường ngoại hối, hiện tại cần chú ý rõ 4 yếu tố: CPI lạm phát, dữ liệu tăng trưởng kinh tế, xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương, và tình hình thị trường quốc tế. Bất kỳ biến động nào của các yếu tố này đều có thể thay đổi hướng đi của đồng yên.

Cuối cùng, xin nhấn mạnh, đồng yên trong lịch sử thực sự có tính chất trú ẩn an toàn. Một khi tâm lý rủi ro toàn cầu tăng cao, đồng yên có thể sẽ có cơ hội bật lại. Vì vậy, thay vì cứ dính chặt vào biến động ngắn hạn, tốt hơn là hiểu rõ logic phía sau, dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để đưa ra quyết định. Nếu thực sự muốn giao dịch, nhớ quản lý rủi ro tốt và có thể tham khảo ý kiến chuyên gia khi cần thiết.