#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Báo cáo lạm phát PCE tháng 5/2026 mang đến chính xác những gì thị trường lo ngại: lạm phát tổng thể đã vượt trên 4% lần đầu tiên trong ba năm, tăng lên 4,1% hàng năm từ mức 3,8% trong tháng 4.

PCE lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, đã tăng lên 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái – mức cao nhất kể từ tháng 10/2023, phù hợp với kỳ vọng đồng thuận khi tăng 0,3% hàng tháng.

Đây không phải là một sự gia tăng nhỏ lẻ.

Nó thể hiện một sự tăng tốc đáng kể trong áp lực giá cả tại thời điểm Cục Dự trữ Liên bang đã tín hiệu rằng họ có ý định giữ lãi suất ổn định đến hết năm 2026, trong khi vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nếu lạm phát không hạ nhiệt.

Phân tích lạm phát

Thành phần của đợt tăng lạm phát này có ý nghĩa quan trọng.

Giá hàng hóa tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,4% so với tháng trước.

Lạm phát dịch vụ tăng 2% hàng năm với mức tăng 0,5% hàng tháng.

Chi phí năng lượng, do tác động từ xung đột Iran làm gián đoạn eo biển Hormuz hồi đầu năm nay, đã đẩy PCE tổng thể lên cao.

Sự tiếp tục tăng của PCE lõi xác nhận rằng lạm phát cơ bản vượt xa chi phí năng lượng.

Hoạt động tiêu dùng cũng duy trì sự ổn định đáng ngạc nhiên.

Chi tiêu cá nhân tăng 0,7%, vượt dự báo 0,1 điểm phần trăm.

Thu nhập cá nhân cũng tăng 0,7%, cao hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận 0,4%.

Người tiêu dùng tiếp tục hấp thụ giá cao hơn mà không giảm chi tiêu đáng kể, trong khi tăng trưởng tiền lương vẫn đủ mạnh để hỗ trợ chi tiêu – nhưng cũng góp phần tạo áp lực lạm phát đang diễn ra.

Phản ứng thị trường

Tác động lên các thị trường tài chính là đáng kể.

Thị trường hiện đang định giá ba lần tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2026, với xác suất khoảng 62% rằng lần tăng đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9.

Trong khi đó:

Chỉ số Đô la Mỹ vẫn gần mức cao nhất trong một năm.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiếp tục giao dịch quanh 4,4%.

Vàng đã giảm xuống dưới 4.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 11, trước khi phục hồi nhẹ.

Vàng vẫn kết thúc tuần giảm khoảng 2,5%, đánh dấu tuần giảm thứ tư liên tiếp.

Bitcoin đã kiểm tra vùng hỗ trợ quan trọng 60.000 USD, trong khi khoảng 600 triệu USD lệnh long bị thanh lý trong vòng 24 giờ.

Cổ phiếu phổ thông của Strategy đã giảm xuống dưới 90 USD lần đầu tiên kể từ tháng 2/2024.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, báo cáo PCE mới nhất củng cố một thông điệp rõ ràng:

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Câu chuyện "lạm phát tạm thời" đã chi phối thị trường từ năm 2023 đến 2025 về cơ bản đã kết thúc.

Chris Zaccarelli của Northlight Asset Management nhận định rằng việc mở lại eo biển Hormuz và giá dầu thấp hơn có thể dần làm giảm áp lực lạm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát tháng tới sẽ rất quan trọng để xác định liệu sự cải thiện đó có thực sự diễn ra hay không.

Triển vọng cuối cùng

Cho đến khi lạm phát bắt đầu có dấu hiệu cải thiện bền vững, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục định vị theo hướng Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn.

Môi trường đó tạo ra:

Tỷ lệ chiết khấu cao hơn cho các tài sản rủi ro.

Hỗ trợ tiếp tục cho đồng đô la Mỹ.

Áp lực liên tục lên vàng khi lợi suất thực vẫn ở mức cao.

Biến động lớn hơn trên thị trường chứng khoán và tiền điện tử.

Định vị cho lạm phát dai dẳng, thay vì kỳ vọng sự trở lại nhanh chóng của bình thường, dường như là khuôn khổ thực tế hơn để định hướng nửa cuối năm 2026.

@Gate_Square