Ngân hàng Thanh toán Quốc tế BIS lên tiếng: Stablecoin "không đáp ứng tiêu chuẩn tiền tệ lành mạnh", có nguy cơ phân mảnh hệ thống tài chính toàn cầu, làm suy yếu chủ quyền ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) trong báo cáo thường niên mới nhất đã đưa ra cảnh báo nghiêm khắc đối với stablecoin, chỉ trích trực tiếp các token kỹ thuật số do tư nhân phát hành "không đáp ứng tiêu chuẩn tiền tệ lành mạnh", việc mở rộng nhanh chóng có thể dẫn đến sự phân mảnh của hệ thống tiền tệ toàn cầu, đồng thời kêu gọi các ngân hàng trung ương đẩy nhanh quá trình token hóa tiền tệ ngân hàng trung ương và tiền tệ ngân hàng thương mại, như một giải pháp thay thế thanh toán kỹ thuật số an toàn hơn. (Tin liên quan: SWIFT "tuyên bố stablecoin vô dụng": Stablecoin sẽ không làm đảo lộn hệ thống tài chính hiện tại vì chỉ phục vụ khách hàng và bối cảnh cụ thể) (Bối cảnh bổ sung: "Hình thái cuối cùng" của chuỗi stablecoin sẽ ra sao?)

Mục lục bài viết

Toggle

• Tiền tệ ngân hàng trung ương token hóa mới là giải pháp đúng đắn
• Vốn hóa thị trường stablecoin tiến gần 250 tỷ USD, áp lực giám sát gia tăng
• Nghiên cứu CBDC của Ngân hàng Trung ương Đài Loan vẫn đang ở giai đoạn chứng minh khái niệm

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) trong báo cáo kinh tế thường niên mới nhất đã đưa ra cảnh báo với ngôn từ mạnh mẽ đối với stablecoin, chỉ trích trực tiếp các token kỹ thuật số tư nhân như USDT, USDC "không đáp ứng các yêu cầu cơ bản của một loại tiền tệ lành mạnh", việc mở rộng nhanh chóng có thể dẫn đến sự phân mảnh của hệ thống tiền tệ toàn cầu và làm suy yếu quyền chủ đạo chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.

Báo cáo của BIS chỉ ra rằng mặc dù stablecoin thể hiện lợi thế về hiệu quả thanh toán và thanh toán xuyên biên giới, nhưng thiết kế cơ bản của chúng tồn tại những khiếm khuyết cốt lõi: thiếu sự đảm bảo thanh toán cuối cùng, không có ngân hàng trung ương đóng vai trò người cho vay cuối cùng khi xảy ra khủng hoảng thanh khoản, và hình thành các ốc đảo khép kín giữa các mạng blockchain khác nhau, tất cả đều khiến loại "tiền tệ tư nhân" này không thể đảm nhận chức năng cốt lõi của một loại tiền tệ lành mạnh.

Tiền tệ ngân hàng trung ương token hóa mới là giải pháp đúng đắn

Báo cáo kêu gọi các ngân hàng trung ương và các tổ chức tài chính đẩy nhanh phát triển "tiền tệ ngân hàng trung ương token hóa" và "tiền gửi ngân hàng thương mại token hóa" như một giải pháp thay thế cho stablecoin. BIS cho rằng chỉ có thực hiện token hóa trên cơ sở duy trì các nền tảng thể chế của hệ thống tiền tệ hiện tại, bao gồm chức năng thanh toán cuối cùng của ngân hàng trung ương, bảo hiểm tiền gửi và khuôn khổ tuân thủ KYC/AML, mới có thể vừa nâng cao hiệu quả vừa không hy sinh tính ổn định tiền tệ và tính toàn vẹn tài chính.

Lập trường này thống nhất với tầm nhìn "Sổ cái thống nhất" (Unified Ledger) mà BIS đã thúc đẩy trong những năm gần đây: tích hợp tiền tệ ngân hàng trung ương, tiền tệ ngân hàng thương mại và tài sản token hóa trên một nền tảng chia sẻ, thực hiện thanh toán nguyên tử và thanh toán có thể lập trình.

Vốn hóa thị trường stablecoin tiến gần 250 tỷ USD, áp lực giám sát gia tăng

Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đã tiến gần 250 tỷ USD, trong đó USDT và USDC chiếm hơn 85% thị phần. BIS lo ngại rằng nếu stablecoin tiếp tục tăng trưởng với tốc độ hiện tại, khả năng kiểm soát hệ thống thanh toán trong nước của các ngân hàng trung ương sẽ dần bị mất, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nơi stablecoin bằng USD đã thực chất trở thành "tiền tệ ngầm" ở một số quốc gia.

Báo cáo cũng nhắc nhở rằng các blockchain công khai (như Ethereum, Solana) với tư cách là lớp thanh toán của stablecoin, cơ chế xác thực phi tập trung của chúng không thể cung cấp tính cuối cùng pháp lý tương đương với hệ thống thanh toán tổng tức thời (RTGS) của ngân hàng trung ương, và có thể gây ra rủi ro hệ thống trong điều kiện thị trường căng thẳng cực độ.

Nghiên cứu CBDC của Ngân hàng Trung ương Đài Loan vẫn đang ở giai đoạn chứng minh khái niệm

Đáng chú ý, mặc dù Ngân hàng Trung ương Đài Loan đã khởi động nghiên cứu CBDC trong nhiều năm, hiện vẫn đang ở giai đoạn chứng minh khái niệm và thử nghiệm kỹ thuật, chưa xác định rõ lộ trình triển khai. So với đó, Nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc đã có 260 triệu người dùng ví, đồng Euro kỹ thuật số của EU đang ở giai đoạn chuẩn bị. Nếu báo cáo này của BIS đạt được sự đồng thuận giám sát quốc tế, có thể thúc đẩy việc đẩy nhanh chính sách của Đài Loan trên hai hướng: CBDC và quản lý stablecoin.

Tại thời điểm viết bài, USDT ở mức 0,9998 USD, USDC ở mức 0,9999 USD, thị trường chưa có phản ứng rõ ràng đối với báo cáo của BIS.