Phố Wall điên cuồng hô "Micron chính là Nvidia tiếp theo"! Cơn khát bộ nhớ AI khiến vốn hóa thị trường của Micron từng vượt qua Meta, Tesla

Tập đoàn bộ nhớ lớn của Mỹ Micron (Micron) nhờ chu kỳ siêu bộ nhớ do AI thúc đẩy, vốn hóa thị trường từng vượt qua Meta và Tesla, các nhà phân tích Phố Wall ví nó như "Nvidia tiếp theo". Nhưng điều các nhà đầu tư quan tâm là: Làn sóng khan hiếm bộ nhớ AI này có thể kéo dài bao lâu? Liệu Micron có thể thoát khỏi số phận lịch sử "tăng vọt và lao dốc" của ngành công nghiệp bộ nhớ hay không? (Tin nóng trước: Dự báo báo cáo tài chính quý 3 của Micron: Biên lợi nhuận gộp 81% vượt xa Nvidia! Chu kỳ siêu bộ nhớ AI sẽ gây ra biến động giá cổ phiếu 14%?) (Bối cảnh bổ sung: AI nuốt chửng công suất bộ nhớ! Apple không chịu nổi phải tăng giá MacBook, iPad, giá cổ phiếu giảm mạnh hơn 5%)

Mục lục bài viết

Toggle

• HBM cung không đủ cầu: AI ăn hết bộ nhớ của thế giới
• Cược của Phố Wall: Lần này thực sự khác biệt?
• Chuỗi cung ứng Đài Loan đứng trước làn sóng

Tập đoàn chip bộ nhớ lớn của Mỹ Micron (Micron) đón nhận khoảnh khắc lịch sử trong làn sóng AI, vốn hóa thị trường trong phiên giao dịch ngày thứ Năm tuần trước từng vượt quá Meta và Tesla, trở thành cổ phiếu khái niệm cơ sở hạ tầng AI nóng nhất Phố Wall. Mặc dù giảm trở lại vào thứ Sáu, gần như ngang bằng với hai gã khổng lồ, nhưng nhãn "Nvidia tiếp theo" đã được gắn chặt vào nhà sản xuất bộ nhớ có trụ sở tại Boise, Idaho này.

Động lực cốt lõi thúc đẩy cổ phiếu Micron tăng vọt chỉ có một: Bộ nhớ băng thông cao (HBM), công nghệ này là huyết mạch của GPU Nvidia, không có HBM, sức mạnh tính toán cho huấn luyện và suy luận AI không thể phát huy.

HBM cung không đủ cầu: AI ăn hết bộ nhớ của thế giới

Hiện mỗi GPU Nvidia H200/B200 cần kết hợp 6-8 chồng HBM, một máy chủ AI tiêu thụ hàng trăm GB bộ nhớ băng thông cao. Khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (AWS, Google Cloud, Microsoft Azure) và các công ty khởi nghiệp AI đồng loạt mở rộng sức mạnh tính toán, công suất HBM toàn cầu đã rơi vào tình trạng cung không đủ cầu nghiêm trọng.

Tổ chức nghiên cứu thị trường IDC chỉ ra, tình trạng thiếu hụt bộ nhớ này có thể kéo dài đến năm 2027, không chỉ ảnh hưởng đến máy chủ AI, mà còn tràn sang lĩnh vực điện tử tiêu dùng, Apple gần đây buộc phải tăng giá MacBook và iPad, nguyên nhân chính là do chi phí bộ nhớ tăng vọt. Giám đốc điều hành của Micron trong cuộc họp báo cáo tài chính gần đây cho biết, "Chúng tôi đang thay đổi mô hình kinh doanh một cách căn bản", từ một nhà cung cấp hàng hóa phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế, chuyển sang một đối tác chiến lược khóa doanh thu bằng các hợp đồng cung cấp dài hạn.

Cược của Phố Wall: Lần này thực sự khác biệt?

Nhà phân tích Christopher Danely của Citigroup đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu Micron lên 200 đô la Mỹ, với lý do "nhu cầu AI tạo ra chu kỳ siêu bộ nhớ chưa từng có". Nhà phân tích Mark Lipacis của Evercore ISI chỉ ra, thỏa thuận hợp tác chiến lược giữa Micron và Anthropic là bước ngoặt quan trọng, các nhà phát triển mô hình AI trực tiếp ràng buộc nguồn cung dài hạn với nhà sản xuất bộ nhớ, mô hình tích hợp dọc này chưa từng thấy trong lịch sử ngành công nghiệp bán dẫn.

Tuy nhiên, bài học lịch sử của ngành công nghiệp bộ nhớ không thể bỏ qua: Trong 30 năm qua, thị trường DRAM đã trải qua ít nhất 5 chu kỳ tăng vọt và lao dốc quy mô lớn, mỗi lần luận điểm "lần này khác biệt" cuối cùng đều bị phá vỡ bởi tình trạng dư thừa công suất. Samsung và SK Hynix cũng đang mở rộng sản xuất HBM, một khi nguồn cung theo kịp nhu cầu thị trường, chiến tranh giá cả có thể nhanh chóng xói mòn lợi nhuận.

Chuỗi cung ứng Đài Loan đứng trước làn sóng

Micron có đầu tư lớn tại Đài Loan, nhà máy A3 ở Hậu Lý, Đài Trung, nhà máy ở Quy Sơn, Đào Viên đều là trung tâm đóng gói DRAM và HBM tiên tiến. Năm ngoái, Micron đã mua sắm lớn thiết bị và vật liệu của Đài Loan, kéo theo chuỗi cung ứng như kiểm định đóng gói bộ nhớ, bo mạch chủ, giao diện kiểm tra cùng hưởng lợi.

SK Hynix gần đây cũng có tin sẽ IPO tại Mỹ để huy động 29,4 tỷ đô la mở rộng sản xuất HBM, cho thấy cuộc đua bộ nhớ AI đã mở rộng từ châu Á ra thị trường vốn toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư Đài Loan, xu hướng giá cổ phiếu của Micron không chỉ là phong vũ biểu của nhu cầu AI, mà còn trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng nhìn thấy đơn hàng của chuỗi cung ứng Đài Loan.