Chiến lược tuyên bố "Khung tín dụng số" ủy quyền chuyển đổi BTC, MSTR, STRC tăng gần 10% trước khi mở cửa.

Người mua trung thành nhất của Bitcoin lần đầu tiên viết ra điều kiện mình sẽ bán coin! Strategy (trước đây là MicroStrategy) hôm thứ Hai (29/6) đã nộp mẫu 8-K lên SEC, công bố "Khung Tín dụng Kỹ thuật số", ủy quyền cho Hội đồng quản trị bán Bitcoin không định kỳ cho ba mục đích: bổ sung dự trữ USD, trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và hỗ trợ mua lại, tối đa có thể mang lại 12,5 tỷ USD cho dự trữ USD, đồng thời khởi động hai chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD mỗi chương trình và nâng cổ tức cổ phiếu ưu đãi STRC lên 12%.
(Tóm tắt trước: Tỷ lệ tương quan giữa cổ phiếu ưu đãi STRC và Bitcoin đạt mức cao kỷ lục: Thuộc tính thu nhập ổn định của Strategy đang biến mất)
(Bổ sung bối cảnh: Strategy mua thêm 520 Bitcoin! Tổng lượng nắm giữ vượt 847.000 đồng, dự trữ USD đạt 1,4 tỷ USD)

Tóm tắt chính

• Strategy triển khai "Khung Tín dụng Kỹ thuật số", ủy quyền cho Hội đồng quản trị bán Bitcoin cho ba mục đích: bổ sung dự trữ, trả cổ tức và hỗ trợ mua lại, tối đa tạo ra 12,5 tỷ USD cho dự trữ
• Đồng thời khởi động hai chương trình mua lại trị giá 1 tỷ USD mỗi chương trình (cổ phiếu ưu đãi + cổ phiếu phổ thông MSTR), nâng cổ tức cổ phiếu ưu đãi STRC lên 12%, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7
• Được khích lệ, MSTR và STRC tăng vọt gần 10% trước giờ giao dịch, lần lượt ở mức 82,31 USD và 80,99 USD; Strategy vẫn nắm giữ 847.363 BTC, trị giá khoảng 64,1 tỷ USD

Đối với một công ty coi "không bao giờ bán coin" là tín ngưỡng, tin lớn nhất là nó thừa nhận sẽ bán coin! Theo hồ sơ 8-K mà Strategy nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Strategy giới thiệu một hệ thống mới có tên "Khung Tín dụng Kỹ thuật số" (Digital Credit Capital Framework), biến kho Bitcoin trước đây chỉ vào không ra thành một vòi nước có thể đóng mở.

Cốt lõi của khung là "Kế hoạch hiện thực hóa Bitcoin", Hội đồng quản trị ủy quyền cho công ty có thể bán Bitcoin không định kỳ, nhưng chỉ giới hạn trong ba mục đích, bao gồm bổ sung dự trữ USD, trả cổ tức và lãi suất cổ phiếu ưu đãi, và hỗ trợ mua lại cổ phiếu.

Bán coin không phải là xả hàng

Đáng chú ý nhất là ba mục đích này đều có giới hạn trên. Phần dùng để bổ sung dự trữ USD (đệm tiền mặt mà công ty giữ sẵn để trả lãi) chỉ có thể tạo ra tối đa 12,5 tỷ USD lợi nhuận bổ sung. Hiện tại số dư dự trữ này khoảng 2,55 tỷ USD (tính đến ngày 28/6, đã bao gồm một phần phát hành thêm ATM, tức là các khoản chưa thanh toán từ việc bán cổ phiếu mới theo từng đợt theo thị trường), đủ để trang trải khoảng 17,4 tháng cổ tức cổ phiếu ưu đãi hàng năm.

Mục đích thứ hai là khi bán coin có lợi hơn so với phát hành cổ phiếu mới hoặc các hình thức huy động vốn khác, dùng tiền thu được từ bán BTC để trả cổ tức và lãi suất, hoặc sau khi trả xong thì bổ sung lại dự trữ. Mục đích thứ ba là dùng để tài trợ cho kế hoạch mua lại, bao gồm cả các khoản thuế và phí giao dịch liên quan.

Việc bán ngoài ba mục đích này hoặc vượt quá số tiền được ủy quyền đều phải được Hội đồng quản trị phê duyệt riêng. Khung không có ngày đáo hạn cố định, không bắt buộc bán bất kỳ Bitcoin nào, công ty có thể sửa đổi, tạm ngừng hoặc chấm dứt bất kỳ lúc nào.

Từ những điều trên có thể thấy, Strategy muốn có sự linh hoạt để ngăn chặn sự sụt giảm của trái phiếu ưu đãi.

Cổ tức STRC tăng vọt lên 12%

Ngoài kế hoạch hiện thực hóa, Strategy đồng thời đưa ra hai chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD mỗi chương trình, tổng cộng 2 tỷ USD: một chương trình mua lại cổ phiếu ưu đãi của Digital Credit, một chương trình mua lại MSTR (cổ phiếu phổ thông Loại A, tức là cổ phiếu MicroStrategy mà người thường mua bán) đang giao dịch trên thị trường.

Điều được thị trường quan tâm hơn là sự điều chỉnh ở phía cổ phiếu ưu đãi. Strategy nâng lãi suất cổ tức thông thường hàng năm của cổ phiếu ưu đãi STRC (một loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất thay đổi, tương tự như nhận cổ tức trước nhưng thường không có quyền biểu quyết) lên 12,00%, có hiệu lực từ kỳ nửa tháng bắt đầu ngày 1 tháng 7. Khi đặt "bán coin trả lãi" và "tăng cổ tức" cạnh nhau, không khó để thấy Strategy đang chịu áp lực trả lãi đáng kể ở phía cổ phiếu ưu đãi.

Người sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành Michael Saylor nhấn mạnh, Bitcoin vẫn là tài sản dự trữ chính của Strategy. Ông nói, khung này được thiết kế để tăng cường chất lượng tín dụng (tức là mức độ ổn định của việc trả gốc và lãi của công ty), và khi có lợi thì giảm chi phí cổ tức dự kiến của cổ phiếu ưu đãi, đồng thời làm rõ cách sử dụng bộ công cụ quản lý vốn của công ty, nhưng vẫn duy trì cam kết tiếp xúc dài hạn với Bitcoin.

Thị trường bỏ phiếu bằng chân. Tin tức vừa ra, MSTR và STRC đều tăng vọt gần 10% trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ, lần lượt ở mức 82,31 USD và 80,99 USD. Tính đến ngày 28/6, Strategy vẫn nắm giữ 847.363 Bitcoin, trị giá khoảng 64,1 tỷ USD.

Câu hỏi thường gặp

"Khung Tín dụng Kỹ thuật số" của Strategy là gì?

Đây là hệ thống quản lý vốn được Strategy giới thiệu vào ngày 29 tháng 6 năm 2026, lần đầu tiên ủy quyền cho Hội đồng quản trị bán Bitcoin cho ba mục đích: bổ sung dự trữ USD, trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và hỗ trợ mua lại, tối đa mang lại 12,5 tỷ USD cho dự trữ, đồng thời có giới hạn số tiền và cơ chế xét duyệt của Hội đồng quản trị.

Lần này Strategy có bán tháo Bitcoin số lượng lớn không?

Không. Khung quy định rõ không bắt buộc bán bất kỳ Bitcoin nào, ba mục đích đều có giới hạn số tiền riêng, vượt quá phải được Hội đồng quản trị ủy quyền lại, công ty cũng có thể tạm ngừng bất kỳ lúc nào. Tính đến ngày 28 tháng 6, Strategy vẫn nắm giữ 847.363 Bitcoin, khoảng 64,1 tỷ USD, phần cơ bản không thay đổi.