Sensex, Nifty 50 Lao Dốc, Rồi Lội Ngược Dòng Khi Ấn Độ Bất Chấp Sự Rối Loạn Toàn Cầu

Thị trường chứng khoán Ấn Độ đã ghi nhận cú lao dốc trong 1 ngày mạnh nhất trong vài tháng qua vào tuần này, rồi nhanh chóng giành lại các khoản lỗ trong vài ngày, trong khi hệ thống thanh toán, ngành công nghiệp chip và các quy định về crypto của nước này vẫn tiếp tục tiến về phía trước ngay bên dưới sự biến động. Ấn Độ đã đứng trong nhóm nền kinh tế có sức bền cao nhất trong phần lớn các cường quốc kinh tế hàng đầu của thế giới giữa bối cảnh xung đột ở Trung Đông.

Các ý chính

• Sensex giảm 2,15% vào ngày 8/7 trước khi phục hồi khi các quỹ tương hỗ Ấn Độ mua vào lúc giá rơi.
• UPI xử lý 241,6 tỷ giao dịch trong năm tài chính 2025-26, theo NPCI, củng cố vị thế dẫn đầu của Ấn Độ trong thanh toán.
• Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) tiếp tục thúc giục các ngân hàng tránh rủi ro từ crypto, ngay cả khi 39 triệu người Ấn Độ nắm giữ tài sản kỹ thuật số.

Rớt mạnh, hồi phục nhanh

Sensex giảm 1.677 điểm vào ngày 8/7, tương đương mức sụt 2,15%, sau khi giao tranh mới giữa Mỹ và Iran kết thúc một lệnh ngừng bắn mong manh. Sensex của Ấn Độ đóng vai trò chỉ số vốn chủ sở hữu chuẩn của Sở Giao dịch Chứng khoán Bombay (BSE), đo lường hiệu quả hoạt động của 30 trong số các công ty lớn nhất và được giao dịch sôi động nhất của nước này, trải rộng trên các lĩnh vực chính của nền kinh tế Ấn Độ.

Nifty 50 mất 516 điểm trong ngày đó, đóng cửa ở mức 23.882,05. Về cơ bản, Nifty 50 là chỉ số chuẩn của Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc gia Ấn Độ (National Stock Exchange), theo dõi hiệu quả của 50 công ty niêm yết lớn và có ảnh hưởng nhất của nước này. Giá dầu thô bật lên khoảng 6% sau tin tức, và đồng tiền Ấn Độ suy yếu xuống khoảng 95,5 rupee đổi 1 đô la.

Sensex của Ấn Độ ngày 15/7/2026. Nguồn hình ảnh: Tradingview. Hai ngày sau, thị trường quay đầu nhanh chóng. Ngày 10/7, Sensex tăng 828 điểm và Nifty vọt lên 24.207, được thúc đẩy bởi cổ phiếu ngân hàng và tâm lý lạc quan sớm về lợi nhuận quý 1. Đến ngày 15/7, Nifty đang thử nghiệm các mốc trên 24.190 sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ hạ nhiệt hơn kỳ vọng làm dấy lên hy vọng về một Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) theo hướng “dovish” hơn.

Nguồn mua trong nước vào cuộc khi người nước ngoài bán

Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài bán mạnh trong giai đoạn kéo dài 2 tuần, bao gồm dòng tiền ròng rút khoảng 3.062 crore rupee vào ngày 13/7. Quỹ tương hỗ Ấn Độ và các tổ chức nội địa khác mua vào trong đợt bán tháo, cộng thêm khoảng 2.000 đến 3.000 crore rupee trong hầu hết các phiên giao dịch. Lực mua này đã ngăn thị trường lao sâu hơn.

• 8/7: Sensex giảm 2,15%, Nifty giảm 2,12%.
• 10/7: Sensex tăng 1,08%, Nifty tăng 1,02%.
• 14/7: Các tổ chức trong nước mua 2.928 crore rupee khi nhà đầu tư nước ngoài bán.

Các cổ phiếu tài chính, gồm Bajaj Finance, Axis Bank và State Bank of India, dẫn dắt đà phục hồi. Cổ phiếu công nghệ thông tin và kim loại chậm hơn trong một số phiên do giá dầu duy trì ở mức cao.

Thanh toán theo quy mô mà ít quốc gia sánh kịp

Bên ngoài các nhịp dao động của cổ phiếu, hệ thống thanh toán kỹ thuật số của Ấn Độ tiếp tục tăng trưởng theo từng bước nhảy vọt. Nền tảng thanh toán thống nhất UPI đã xử lý 241,6 tỷ giao dịch trong năm tài chính 2025-26, trị giá hơn 314 lakh crore rupee, theo dữ liệu của National Payments Corporation of India. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết UPI chiếm gần một nửa tổng số giao dịch thanh toán thời gian thực trên toàn thế giới.

Hiện có hơn 731 triệu mã QR UPI đang được sử dụng, giúp người bán ngoài đường và các cửa hàng nhỏ có thể chấp nhận thanh toán kỹ thuật số mà không cần máy quẹt thẻ. Khoảng vài chục quốc gia đang nghiên cứu hoặc điều chỉnh mô hình thanh toán của Ấn Độ, thường được gọi là India Stack, cho hệ thống của riêng họ.

Chip, giới trẻ và một canh bạc tăng trưởng

Chính phủ Ấn Độ đã mở rộng nỗ lực phát triển chất bán dẫn vượt xa “nhiệm vụ” ban đầu 10 tỷ USD. Các phê duyệt gần đây đã bổ sung hơn 1,25 lakh crore rupee, khoảng 15 tỷ USD, dưới dạng ưu đãi cho sản xuất chip, đóng gói và thiết kế. Tata Electronics đang xây dựng một nhà máy chế tạo tại Gujarat cùng đối tác Powerchip, thuộc 12 dự án bán dẫn đã được chấp thuận trên toàn quốc.

NITI Aayog, bộ phận nghiên cứu chính sách của chính phủ, đặt mục tiêu nắm bắt 10% đến 13% thị trường bán dẫn toàn cầu vào năm 2035, gắn với chuỗi giá trị dự phóng trị giá 120 tỷ đến 150 tỷ USD. Đặt cược này được hậu thuẫn bởi yếu tố nhân khẩu học. Dân số Ấn Độ khoảng 1,48 tỷ người có tỷ trọng 66% đến 68% trong độ tuổi lao động, một nền tảng mà IMF coi là lý do cốt lõi khiến nước này được kỳ vọng tăng trưởng 6,4% trong năm tài chính 2026-27, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn cầu.

Với 39 triệu người dùng, các tài sản crypto như Bitcoin vẫn đối mặt “tường” cảnh báo

Ấn Độ đánh thuế 30% cố định đối với các khoản lãi trên tài sản ảo kỹ thuật số, kèm theo thuế khấu trừ 1% tại nguồn đối với các lần chuyển nhượng. Khoảng 54 nhà cung cấp dịch vụ crypto đã đăng ký với đơn vị tình báo tài chính của nước này, phục vụ 39 triệu người dùng đã được xác thực nắm giữ khoảng 2,1 tỷ USD tài sản.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã nhiều lần nói với Quốc hội rằng họ ủng hộ các chính sách nghiêng về cấm đối với tiền mã hóa tư nhân và stablecoin, đồng thời thúc giục các ngân hàng tránh tiếp xúc để bảo vệ sự ổn định tài chính. Dự luật crypto mà lâu nay được hứa hẹn vẫn chưa hoàn tất.

Trong khi đó, các cơ quan chính phủ đang sử dụng blockchain theo mô hình có cấp phép cho các nhiệm vụ không liên quan đến giao dịch. AIIMS Delhi dùng blockchain để quản lý hồ sơ tuyển dụng giảng viên. Cotton Corporation of India theo dõi các kiện bông thông qua hệ thống nhận diện blockchain. Cơ quan quản lý hàng không DGCA đang xây dựng một nền tảng gắn với blockchain cho các dịch vụ số của mình.

Cách tiếp cận tách rời này cho phép Ấn Độ sử dụng công nghệ blockchain cho việc lưu giữ hồ sơ của chính phủ, đồng thời giữ giới hạn chặt chẽ đối với giao dịch crypto mang tính đầu cơ. Liệu sự cân bằng đó sẽ đi về đâu tiếp theo phụ thuộc vào việc các nhà làm luật có tiến tới các quy định rõ ràng hơn hay để nguyên hệ thống thuế và tuân thủ hiện tại.