Cấu trúc biểu đồ Bitcoin lặp lại giai đoạn 2018, và chu kỳ đó đã bị đảo ngược vào mùa thu

Tóm tắt

• CPI tiêu dùng của Mỹ giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, từ mức 4,2% ở tháng 5.
• Bitcoin tăng khoảng 2,7% trong 24 giờ, đưa giá quay trở lại trên $63,800.
• Mẫu hình giá kéo dài nhiều tuần hiện giống với một mẫu năm 2018, sau đó đảo chiều.
• Chu kỳ 2018 đã xóa sạch toàn bộ đà bật mùa hè của nó vào tháng 9.

Bitcoin đã tăng lên trên $63,800 vào hôm thứ Ba, sau khi **Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố rằng giá tiêu dùng giảm 0,4% trong tháng 6 **so với tháng 5, kéo lạm phát hằng năm xuống 3,5% từ 4,2% của tháng trước. Dữ liệu này “mềm” hơn so với mức mà thị trường đã định giá, và tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto tăng trong vòng vài giờ sau công bố, leo lên $2,19 nghìn tỷ, tăng 2,05% trong ngày. Bản thân đợt tăng này không phải là điều bất thường. Điều thu hút sự chú ý trên các bàn giao dịch là một so sánh lịch sử cụ thể mà nhà phân tích Benjamin Cowen đăng ngay sau khi dữ liệu được công bố, cho rằng cấu trúc giá tổng thể của Bitcoin trong vài tuần gần đây – không chỉ riêng động thái hôm nay – bám sát gần như từng bước với những gì đã xảy ra trong mùa hè 2018. Vì sao so sánh năm 2018 liên quan đến trình tự, không phải mức giá **So sánh của Cowen **dựa vào thứ tự các bước đi trong nhiều tuần thay vì so sánh Bitcoin đã giao dịch ở đâu trong năm 2018 so với hiện tại. Theo cách đọc của ông, Bitcoin bắt đầu mùa hè đó với hai tuần liên tiếp màu xanh, rồi đến một tuần thứ ba màu đỏ trước khi bước vào thời điểm công bố CPI, và chỉ sau đó mới bật tăng, kéo dài sang cuối tháng 7 và đầu tháng 8. Đà bật này không giữ được. Đến tháng 9, đồng tiền đã trả lại toàn bộ mức tăng đó.

Năm 2018, Bitcoin bắt đầu cuối tháng 6/đầu tháng 7 với 2 tuần màu xanh.

Tuần thứ 3 màu đỏ trước CPI.

Sau đó Bitcoin bật tăng lên cao hơn vào cuối tháng 7/đầu tháng 8, trước khi trả lại toàn bộ mức tăng vào tháng 9.

Thiết lập tương tự hôm nay. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) July 14, 2026

Ông đang cho rằng biểu đồ hiện tại đang đi theo cùng một trình tự: một đợt tăng tương tự trong hai tuần, một tuần màu đỏ quanh thời điểm CPI này, và bây giờ là một nhịp bật mà nếu phép tương đồng đúng, sẽ đạt đỉnh trong 3 đến 4 tuần tới trước khi đảo chiều. Cowen chỉ ra mô hình tuần rộng hơn diễn ra trước và xuyên suốt lần công bố này. Lập luận của ông không phụ thuộc vào việc việc công bố CPI tự nó gây ra đợt tăng ngày hôm nay. So sánh này là đối chiếu theo mẫu hình, không phải dự báo giá, và Cowen không gắn kèm mục tiêu hay ngày cụ thể cho thời điểm bắt đầu đảo chiều. Chỉ báo RSI vùng quá mua làm phức tạp nhịp bật

| Chỉ số | | --- | Đọc giá trị | Ý nghĩa | | --- | --- | | Giá BTC/USDT | $63,838 | Tăng từ đáy trong ngày $62,000 trong hai ngày qua | | RSI (14, 30 phút) | 76.21 | Vùng quá mua, cao hơn ngưỡng 70 | | Thay đổi 24h | +2,76% | Biến động mạnh ngắn hạn, không phải kiểu đi ngang dần | | Tổng vốn hóa thị trường crypto | $2,19T | Tham gia rộng rãi, không chỉ riêng Bitcoin |

Khi tự nhìn biểu đồ BTC/USDT khung 30 phút trên TradingView, tôi thấy giá trị RSI 76,21 là con số đáng theo dõi. RSI trên 70 đo mức độ nhanh và xa mà giá đã dịch chuyển trong một cửa sổ thời gian ngắn, và chỉ số cao như vậy thường có nghĩa là nhịp tăng đã diễn ra đủ nhanh để sau đó sẽ thường có một khoảng nghỉ hoặc điều chỉnh trước khi bước chân tiếp theo, cho dù theo hướng nào. Điều này không có nghĩa là nhịp bật là không hợp lệ, nhưng RSI cao như vậy lý giải vì sao một số nhà giao dịch đang xem đợt tăng này như một sự kiện ngắn hạn hơn là xác nhận cho sự thay đổi xu hướng. Nơi phép tương đồng năm 2018 có thể bị vỡ So sánh này cũng bỏ qua cấu trúc thị trường mà năm 2018 chưa tồn tại. ETF Bitcoin giao ngay chỉ mới được ra mắt vào tháng 1 năm 2024, và trong năm nay, chúng vận hành như một động lực giá thực sự chứ không phải chi tiết phụ. ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã chấm dứt chuỗi rút ròng kéo dài tám tuần với dòng tiền ròng vào 197 triệu USD cho tuần kết thúc vào ngày 10/7, dẫn đầu bởi dòng tiền vào 209 triệu USD trong một ngày duy nhất vào IBIT của BlackRock vào ngày 6/7 – nhưng đà phục hồi đó không kéo dài. Ngày 13/7, “cụm” này đảo chiều mạnh, theo dữ liệu của Farside Investors, khi xả 424,7 triệu USD trong một phiên duy nhất, do cả IBIT và FBTC của Fidelity đều ghi nhận mức rút ròng lớn nhất trong nhiều tuần. Kiểu “giật” như vậy không có tương đương trong năm 2018, khi Bitcoin giao dịch thuần túy dựa trên nhu cầu giao ngay và hợp đồng tương lai mà không có lớp vỏ quỹ được quản lý theo cách có thể kéo ra hoặc đưa vào lượng vốn lớn như vậy chỉ trong vài ngày. Nếu muốn lặp lại mẫu hình năm 2018, dòng tiền ETF cần được ổn định trong đúng khung cửa sổ của phép tương đồng; mẫu hình hiện tại – chuỗi dòng tiền vào ngắn ngủi bị xóa gần như nhanh như lúc hình thành – cho thấy sự ổn định vẫn chưa xuất hiện. Bối cảnh lãi suất cũng khác. Phép tương đồng năm 2018 của Cowen diễn ra vào giữa chu kỳ tăng tốc thắt chặt, khi việc siết chính sách là lực cản đối với tài sản rủi ro nói chung. Bố cục hiện tại chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát hạ nhiệt và kỳ vọng về chính sách của Fed đang dịch chuyển, tức là một cơ chế khác tác động lên giá ngay cả khi mẫu nến theo tuần trông tương tự. So sánh chỉ dựa trên biểu đồ không nắm bắt được khác biệt này, vì phân tích trình tự theo bản chất bỏ qua yếu tố đang kích hoạt chuỗi chuyển động. Chỉ có thể thấy khả năng đảo chiều nếu dòng tiền ETF vẫn âm Nếu phép tương đồng năm 2018 diễn ra đúng như Cowen mô tả, trong 3 đến 4 tuần tới, Bitcoin sẽ tiếp tục mở rộng nhịp bật hiện tại, và khả năng đảo chiều chỉ có thể trở nên rõ ràng hơn vào gần tháng 9. Điều đó có nghĩa là bức tranh dòng tiền ETF quan trọng ngang với lịch — và việc ngày 13/7 đảo chiều ra đã phản bác việc nhịp bật có thể kéo dài “mượt” dù mẫu cấu trúc của 2018 gợi ý ra sao. Các nhà giao dịch tập trung khung thời gian ngắn nhiều khả năng sẽ xem RSI hiện tại như lý do để định cỡ vị thế một cách thận trọng hơn thay vì đuổi theo đợt tăng. Những người nắm giữ dài hạn có ít lý do để phản ứng với một lần công bố CPI, cho dù thế nào đi nữa, vì phép tương đồng nói về vị thế theo mùa xuyên suốt một cấu trúc nhiều tuần, chứ không phải là sự thay đổi trong nhu cầu cơ bản của Bitcoin. Lần công bố tiếp theo quan trọng cho luận điểm này là CPI tháng 7, dự kiến vào giữa tháng 8, lần đó sẽ cho thấy liệu lạm phát hạ nhiệt là một xu hướng hay chỉ là “cú trượt” trong một tháng, đồng thời liệu cấu trúc giá theo tuần tiếp tục bám theo thiết lập năm 2018 hay bị phá vỡ.