STEPN真的无法再获利了吗？深入剖析其走向衰落的原因

STEPN 简介

STEPN 是一款基于“Move-to-Earn（边动边赚）”理念打造的区块链游戏，用户可在应用内购买 NFT 运动鞋，通过实际步行或跑步赚取加密资产。该项目于 2021 年 12 月上线 Solana 链，凭借运动即收益的创新机制，2022 年上半年迅速风靡全球。

游戏内设有 GST（Green Satoshi Token）与GMT（Green Metaverse Token）两类代币。GST 主要用于运动鞋维修、升级等消耗场景，GMT 作为治理代币，支持项目决策参与及质押奖励。该双代币体系有助于稳定游戏经济，促进用户长期活跃。

然而，NFT 运动鞋价格短暂暴涨后，加密资产市场整体低迷，STEPN 收益性大幅下滑，暴露出 Move-to-Earn 模式的可持续性难题。

GST 代币价格变动（2021～2025 年）

STEPN 游戏奖励代币 GST（Green Satoshi Token） 在极短时间内经历剧烈涨跌，成为 Move-to-Earn 生态脆弱性的典型案例。

2021 年 12 月上线初期，GST 约 1.85 美元；至 2022 年 4 月，因 NFT 运动鞋需求及用户激增，涨至约 9 美元。彼时，“走路高收益”新模式在全球引发热议。但随着市场整体下行，用户增长乏力，GST 价格暴跌超 99%。

早期因 NFT 运动鞋铸造、升级消耗大量 GST，价格上涨；但用户增长停滞后，GST 通胀加剧，市场供过于求导致价格跳水。2022 年 5 月中国用户禁用、Terra 和 FTX 暴雷等行业事件叠加，GST 近乎归零，凸显代币经济设计的重要性。

NFT 运动鞋的 ROI 和收益变化

2022 年上半年 STEPN 热潮期，NFT 运动鞋投资回本极快，通常 1 个月内即可回本。普通用户 3 双鞋每天赚约 20 枚 GST，月收益极高，年化收益超 1000%。9 双鞋用户可日赚 85 美元，年化 ROI 约 480%。部分用户单日收益高达 300～400 美元，“走路就能赚钱”模式极具吸引力。

但 GST 价格暴跌、平台限制奖励后，高收益模式迅速崩塌。2023 年基础运动鞋每日收益约 8 GST，扣除维修成本 3 GST，实际净收益仅 5 GST（约 0.06 美元）。收益骤降让众多用户失望，加速流失。

NFT 运动鞋价格也从高峰期数百美元跌至 2023 年不足数美元，投资回本期拉长至 9～10 个月以上。用户日均收益从 2022 年的 40～50 美元降至 2023 年仅几美分，跌幅达 99.9%，彻底暴露 Move-to-Earn 持续性问题。

用户数量的增减变化

STEPN 用户数 2022 年上半年爆发增长，随后急剧下滑，这一剧烈变化对项目可持续性有重要警示。

2022 年初，社交媒体和口碑传播助力 STEPN 热度飙升，Twitter、YouTube 成功案例分享促使新用户激增。官方数据显示，2022 年 4 月 MAU 约 170 万，5 月峰值超 300 万，DAU 约 80 万。STEPN 一度成为全球最受关注的 Move-to-Earn 项目。

但 2022 年 5 月高峰后，随代币下跌和收益恶化，用户数剧减。2022 年 10 月 MAU 跌至 9.9 万，DAU 约 5800，MAU 短期跌幅超 80%。此后用户数继续下滑，2024 年 4 月 MAU 跌破 3.5 万，较高峰流失超 98%。

主要流失原因包括：

• 收益性锐减：无法盈利后，休闲用户登录意愿降低，收益驱动用户同样流失。
• 竞品应用抢用户：2022 年中起更多 Move-to-Earn 应用分流用户，竞争奖励机制吸引用户转移。
• 季节性及流行更替：春夏户外运动流行，季节变化与新趋势出现后热度消退。
• 加强治理清理机器人：2022 年中期后官方严打违规，短期内用户数进一步减少。

不过自 2025 年初起，日活用户有回升，主要为核心社区与期待回暖的投资者，显示新策略已初见成效。

收益性下滑的核心原因

STEPN 以高收益吸引用户，却也因此埋下隐患，主要原因如下：

代币经济结构设计

STEPN 依赖新用户入场和 NFT 运动鞋购买拉动 GST 需求，这种模式被指为典型庞氏结构，新用户断流即崩溃。

• 增长期新用户持续投入，维系高收益，2022 年 5 月后新用户减缓，GST 价格暴跌，暴露出结构缺陷。
• 回本期 30 天、年化十倍等极高收益完全依赖新资金流入，增长放缓即瓦解。

GST 代币无上限发行（通胀）

STEPN 奖励代币 GST 无供应上限，仅有限场景消耗，设计缺陷引发价格暴跌。

• 高峰期 GST 销毁活跃，增长停滞后市场供给过剩，价格暴跌，供过于求价值迅速流失。
• 至 2023 年 5 月，GST 较高峰跌 99.9%，日常收益同样下滑 99.9%。极端通胀凸显代币经济需注重供需平衡。

NFT 运动鞋高价与通胀

热潮期 NFT 运动鞋价格飙升（最低 1～5 SOL，峰值 10～14 SOL，约 1000 美元以上），收益骤降后价格暴跌。

• 大量用户高价买入运动鞋，收益暴跌后难以回本，投资损失严重。
• 至 2022 年底 NFT 运动鞋供应超 70 万双，市场供过于求加速价格下跌。

竞品涌现与用户疲态

2022 年中后 STEPN 成功经验引发大量模仿应用如 Sweatcoin、Genopets、Walken 等。

• 用户纷纷流向高收益新项目，新项目借鉴 STEPN 经验优化激励与经济模型。
• “走路赚钱”新鲜感消退，轻度用户流失，Move-to-Earn 吸引力不再，用户关注新趋势。

收益性崩溃本质及 M2E 行业格局

STEPN 收益性下滑呈现典型“繁荣—崩溃”路径。早期高奖励吸引用户，增长停滞、竞争加剧与市场降温后迅速瓦解。类似现象在“Play-to-Earn”如 Axie Infinity 也曾发生，依赖激励、无外部收入的模式终将走向极限。

此类模式本质上由新用户补贴老用户，增长停滞即崩溃。STEPN 案例凸显可持续商业模式的重要性。

行业竞争与 Move-to-Earn 现状

STEPN 兴衰与 M2E（Move-to-Earn）行业走势一致。虽有众多竞品，但行业整体缩小。2023 年初全行业代币价值较高峰跌 75%，STEPN 受影响尤甚，行业整体低迷凸显 Move-to-Earn 的深层困境。

Sweatcoin（Sweatcoin）

Sweatcoin 2014 年上线，是 Web2 健身应用，用户超 1 亿，2022 年 9 月上线加密资产 SWEAT。

• 无需 NFT 购入，广告收入为主，门槛低，吸引更多用户。
• 虽用户基础庞大，SWEAT 代币上线后同样大幅贬值。2023 年收益极低，每日不足几美分，与 STEPN 一样难以维持高收益，凸显 Move-to-Earn 结构性难题。

Genopets（Genopets）

Genopets 基于 Solana，主打边走边养数字宠物（NFT），收益需专用土地 NFT，门槛较高。

• 代币（KI）高峰后跌逾 96%，但 2023 年日均收益约 0.26 美元，高于 STEPN（0.06 美元），源于独特游戏性和模型设计。
• 用户数不及 STEPN，但收益性获认可，重视游戏性的设计有望实现更可持续模式。

其他 M2E 应用（Walken 等）

Walken 为角色养成型游戏，代币跌幅 71%，低于 STEPN。

• 2023 年日均收益仅 0.10 美元，难以激励用户持续参与。
• Dustland、Step App（FITFI）等同样短暂爆发后快速回落，显示 Move-to-Earn 行业困境普遍。

M2E 市场总市值自 2022 年 5 月的 10 亿美元高点跌至 2023 年初约 2.7 亿美元，市场大幅收缩，投资者信心受损。

STEPN 应对措施（2022～2025）

STEPN 官方团队在用户流失期持续沟通，着重消除用户疑虑、传递长期愿景。

2022 年中，联合创始人 Yawn Rong 表示：

• STEPN 不仅关注盈利，更强调健康生活方式，战略转型至长期价值。
• 正视 GST 暴跌，推出 GMT 奖励模式、DEX 及市场、现实商品等举措，推动平台多元化与收入扩展。

2022 年 10 月有“裁员 100 人”“项目缩水”等传言，官方迅速澄清仅裁撤志愿版主，并持续招聘，稳定社区预期。

2023～2024 年，官方战略更聚焦，强调与 Adidas 合作、STEPN GO、Haus 系统等新功能，倡导“乐趣、参与”优先于短期收益，推动向健康生活方式平台转型。

行业 KOL 与专家观点

STEPN 热潮初期（2022 年上半年），众多 KOL 热情推荐，YouTube、Twitter 用户纷纷晒收益，“轻松赚钱”形象深入人心，STEPN 一度成为行业焦点。

但问题暴露后，分析师及头部意见领袖批评增多。

• Vader Research 指其结构为庞氏，必然崩盘，获得投资圈广泛认同，警示 Tokenomics 缺陷。
• 知名加密 KOL 甚至称 Move-to-Earn“如同‘呼吸也能赚钱’一样荒谬”，质疑其可持续性。

2023 年后出现更中立声音。

• M2E 竞品 CEO、社区领袖认为“STEPN 虽失败，赛道仍具潜力”，鼓励持续探索可持续模式。
• 建议借鉴 Sweatcoin 等模式，引入广告等外部收入，增强生态稳定性。

STEPN 未来展望

2024 年主要更新

2024 年 STEPN 重点拓展平台功能，提升用户体验及可持续性。

• Realm 4 上线
  • 新用户可免 NFT 参与，降低门槛，拓宽基础，让更多人体验 STEPN。
• Web2 集成（Apple Pay、传统登录）
  • 接入 Apple Pay 与 Web2 登录，降低数字货币门槛，普通用户也能轻松用 STEPN。
• 体育品牌合作
  • 与 Adidas 等大牌合作，推出联名 NFT 及实体商品（如 Adidas Ultraboost），推动 Web3 与现实融合，拓展新价值空间。
• GMT 代币实用性增强
  • 丰富 GMT 用例至运动鞋升级、特权、治理投票等，提高代币价值，稳定经济体系。

2025 年（至 4 月）主要更新

2025 年上半年，STEPN 注重提升用户参与度，推出新功能激活社区。

• 马拉松模式
  • 举办虚拟竞赛，发放 NFT 及 GST/GMT 奖励，增强用户互动，推动从“赚收益”向“乐趣运动”转型。
• GMT Earn 全面上线
  • 用户可通过运动直接获得 GMT，提升激励，增强用户动力。
• 技术升级
  • MPC 技术强化钱包安全，提升资产保护。
  • 上线 Ethereum 跨链桥，支持 NFT 和代币跨链流转，提升资产管理灵活性。
  • 上线 AI 运动教练（Beta 版），提供个性化健身指导，推动 STEPN 向健康管理平台转型。
  • 智能合约版鞋租赁系统 2.0 提升安全与便利，让无 NFT 用户也能体验平台。

未来路线图（2025 年以后）

STEPN 官方路线图显示，2025 年及以后将推出以下新功能（时间待定），助力平台长期成长与可持续发展：

• 任务系统
  • 设定日、周、月任务，定期发放奖励，激励用户持续活跃。
• 后台模式
  • 每天 3000 步即可获得 GST，无需消耗能量或担心耐久度，极大降低休闲用户门槛。
• 邀请系统
  • 好友邀请奖励，促使老用户带新。
• GMT 质押功能
  • 支持 GMT 质押获得奖励，回馈长期持有者，增强代币稳定性。
• DOOAR 扩展
  • 丰富 GMT 用例，支持 NFT 交易、项目投票等，完善平台生态。
• 捐赠系统
  • 支持 GST 购买、销毁碳信用，践行环保责任，提升社会影响力。
• 去中心化钱包升级
  • 多链支持与全新 UI/UX，提升 NFT 管理与代币交易便捷性，优化用户体验。

更新与路线图汇总表

总结：关注 STEPN 未来复苏动向

STEPN 虽在 2022 年上半年爆发，但随之经历 GST 暴跌、用户锐减等巨大震荡。随着 RWA 合作和“STEPN GO”上线等新布局，STEPN 正从单一收益模式向健康与社区导向的生活方式应用转型。

未来，STEPN 是否能够突破短期收益瓶颈，构建以健身与品牌联动为核心的可持续生态，将成为关键。STEPN 案例既展现了 Move-to-Earn 的机遇与局限，也为区块链驱动的新型生活方式应用指明方向。其后续动向将是 Web3 与健康产业融合的重要风向标。

FAQ

STEPN 早期为何能赚钱？

STEPN 初期凭借步行/跑步游戏化设计、强力营销与高用户参与度，推动代币价格上涨和交易活跃，让用户获取高额收益。

STEPN “凉了”的主要原因是什么？

STEPN 陷入低谷主要因代币价格暴跌、用户流失和竞品增多。收益下滑后用户兴趣减弱。

目前 STEPN 还能赚钱吗？收益如何？

STEPN 收益虽然低于早期，但通过持续参与和策略玩法，仍可积累一定稳定收益。

投资 STEPN 有哪些风险和隐患？

投资 STEPN 主要风险包括骗局风险、初始投入难回本、钱包安全性缺陷及市场波动带来的损失等。

STEPN 与其他 Move to Earn 项目（Axie Infinity、Calaxy 等）有何异同？

STEPN 专注健身奖励，Axie Infinity、Calaxy 更突出游戏玩法和虚拟资产。Axie 采用租赁机制允许用户赚取收益，而 STEPN 尚未实现。STEPN 用户增长速度极快。