CBDC（中央银行数字货币）是什么？清晰解读其与加密货币的区别

CBDC（中央银行数字货币）是什么？

CBDC（中央银行数字货币）是指由各国中央银行发行的数字化法定货币。法定货币是国家依法确定的货币类型，例如日元、美元、欧元等均属于此类。CBDC以中央银行负债形式发行，由国家担保其价值，因此具备不易产生价格波动的重要特性。

CBDC是一种区别于传统现金和银行存款的新型电子货币。例如，现金是实体纸币或硬币，而CBDC则完全以数字形式存在。银行存款由商业银行管理，而CBDC则由中央银行直接发行和管理，二者有本质区别。

在全球范围内，中国、瑞典、巴哈马等国家积极推进CBDC的落地。中国正在以“数字人民币”为名进行大规模试点，瑞典推进“e-克朗”项目，巴哈马已正式发行“Sand Dollar”，并进入实际应用阶段。

日本方面，日本银行也在研究CBDC的实用性。但CBDC的推广涉及商业银行与现有金融体系的影响、隐私保护、技术难题等诸多课题。因此，多数中央银行保持谨慎态度，分阶段推进研发工作。

CBDC（中央银行数字货币）与加密资产的区别

CBDC（中央银行数字货币）与加密资产同为数字形式的货币，但在性质和目标上存在显著差异。以下将从三个关键维度详细解读二者的不同。

CBDC与加密资产的区别①：发行主体与法律地位

CBDC由中央银行等国家机构发行，是法定货币的数字化形态。作为法定货币，CBDC与现金一样具备“法定强制流通性”，可在全部经济活动中作为支付手段，对所有主体有效。

此外，由于CBDC的价值由国家担保，价格波动性极低。例如，1CBDC等值于1日元时，其价值由国家稳定维持。

加密资产（虚拟货币）则由民间组织、个人或分布式网络发行，如比特币、以太坊等。加密资产不具备法定强制流通性，是否作为支付工具由个人或商家自主决定。

加密资产价格受市场供需影响波动较大，波动性高，多用于投资，作为支付手段则因价格不稳定性存在风险。

CBDC与加密资产的区别②：技术机制

CBDC和加密资产都常采用分布式账本技术（DLT），但在实现方式和管理机制上差异显著。

分布式账本技术是指网络参与者共同管理和共享统一账本（交易记录）。区块链是分布式账本技术的典型代表，也是加密资产的核心技术。

CBDC通常由中央银行集中管理账本，交易审批和记录采用中心化方式，从而提升交易速度和效率，便于监管和防范非法交易。部分CBDC采用区块链技术，但由中央银行主导，采用许可型区块链。

加密资产则无需中央机构参与，参与者通过“共识算法”实现交易确认。常见共识算法包括工作量证明（PoW）、权益证明（PoS）等。

工作量证明（PoW）由比特币采用，参与者（矿工）通过解答复杂计算题确认交易。权益证明（PoS）则依据持有加密资产数量授予交易确认权，以太坊等采用此机制。

因此，CBDC是中央银行集中管理的中心化结构，而加密资产则是由参与者分散管理的去中心化结构。

CBDC与加密资产的区别③：用途与效果

CBDC与加密资产在使用目的和预期效果上也存在显著不同。

CBDC旨在优化支付系统效率、降低成本、适应数字化环境、预防洗钱等公共利益。例如，通过减少现金制造和管理成本，推动数字支付普及，提升社会整体便利性。

同时，CBDC在货币主权和金融稳定性方面也可能发挥重要作用。国家推进本币数字化，有助于维护对抗外币或民间数字货币的竞争力，确保金融体系稳定。

加密资产则强调不依赖中央机构的自由交易、投资和创新。可满足跨境汇款、为无银行账户群体提供金融服务等传统金融体系难以覆盖的需求。

此外，加密资产作为金融产品更偏重个人利益，投资属性强。在国际汇款加速、小额支付（微支付）等特定场景下展现出独特价值。

总之，CBDC侧重公共利益及金融系统稳定，而加密资产更注重个人自由和创新金融服务。

CBDC（中央银行数字货币）的优势

CBDC（中央银行数字货币）的推广有望为社会带来诸多益处。以下将详细介绍三项核心优势。

CBDC的优势①：可降低成本

传统现金（如硬币、纸币）的发行成本高昂。货币制造需专用纸张、金属、印刷工艺、防伪技术等，均需投入大量资金。旧纸币和硬币的回收与销毁同样需要花费。

此外，为保障现金流通，还需配备收银设备、ATM、运钞车和安保系统等基础设施，其维护也持续产生费用。CBDC的引入有望显著降低这些实体成本。

支付手续费也有望降低。传统电子货币或信用卡等由民企运营的支付系统，会向商户收取2–5%左右手续费，令中小商家负担沉重。

CBDC作为公共产品，有望实现免费或极低手续费，减轻商家负担，同时提升消费者便利性。例如小额支付无需手续费，将进一步加速数字支付普及。

CBDC的优势②：高度透明，难以发生违法行为

CBDC可将所有交易记录保存于数字账本，显著降低现金交易相关违法行为。传统现金因难以追踪交易，常被用于洗钱、逃税及非法交易等犯罪活动。

CBDC可追踪交易记录，有助于遏制上述违法行为。例如如遇大额现金交易或异常资金流动，监管机构可快速调查，实现犯罪预防及早发现。

同时，中央银行担保货币价值，提升了可靠性。民企发行的电子货币或加密资产受发行方信用及市场供需影响，价值可能波动。如发行方破产，持有者面临价值消失风险。

CBDC作为法定货币，具备价值稳定与流通性，国家担保价值，用户可放心使用CBDC，有助于提升金融体系整体信任度。

CBDC的优势③：提升支付系统效率

CBDC有助于大幅提升支付系统效率，税收和汇款等可在数字环境下即时处理，相较传统银行转账速度更快。例如银行转账受工作日和营业时间限制，周末或夜间无法完成汇款，而CBDC可实现全年无休、实时结算。

政府发放补贴等也可通过CBDC快速实现。例如新冠疫情期间，特别定额补贴常需数周至数月到账，而CBDC可直接转入用户数字钱包，实现即时发放，提升应急经济支持效果。

灾害或紧急情况下亦能迅速应对。现金在灾害时可能短缺，银行或ATM停摆，向灾区运送现金也存在难题。

CBDC可在数字环境完成支付，无需实体现金流动，只需有互联网，灾区同样可支付和汇款。但这也带来后述部分劣势，如需完善离线功能以应对灾害。

国际汇款效率亦有望提升。传统国际汇款需多家银行中转，费时且成本高，而各国如均采用CBDC并实现互通，则国际汇款可即时低成本完成，有助于全球经济发展。

CBDC（中央银行数字货币）的劣势

CBDC虽备受关注，但也存在一些劣势和课题。以下将针对三项主要劣势做详细说明。

CBDC的劣势①：交易匿名性丧失

CBDC所有交易记录均保存于数字账本，有助于防范非法操作，但也导致交易匿名性降低。各界担心中央银行或政府能够掌握资金流动，个人隐私难以保障。

例如，个人消费行为、资产状况、交易对象等信息可能被政府或中央银行收集分析，甚至用于税收调整、定价及个人信用评估等。

此外，因政治原因，部分个人或团体的交易可能被限制。如政府反对某一政治活动或思想，相关交易可能被监控和限制，涉及个人自由和人权等重大问题。

传统现金交易具备一定匿名性，能保护个人隐私。CBDC推广时，如何兼顾隐私保护与防范非法行为是核心课题。

部分国家正在探索“分级匿名性”机制，即按交易金额调整匿名级别，如小额交易保持匿名，大额则需实名认证，以此兼顾隐私与防犯。

CBDC的劣势②：灾害风险较大

CBDC完全依赖数字系统，灾害导致网络故障时，可能出现系统停摆。地震、台风、洪水等自然灾害损坏通信基础设施时，CBDC支付可能无法进行。

同时，也不可忽视遭遇网络攻击的风险。CBDC系统如成为大规模攻击目标，金融体系可能瘫痪，尤其是国家级攻击或高技术黑客组织威胁极为严重。

因此需开发离线支付机制、强化安全体系。例如部分国家正在研发可将CBDC余额暂存于智能手机或IC卡，实现无网络支付的“离线支付功能”。

此外，配置多重备份系统、分布式服务器以提高系统冗余也很重要。还需定期由网络安全专家审查，并引入最新加密技术，持续强化安全。

传统现金无需依赖电力和通信环境，灾害时依然可用，这一实体货币优势CBDC难以完全取代。因此，保留一定现金并采取“混合型”货币系统成为现实选项。

CBDC的劣势③：商业银行中介功能减弱

CBDC广泛普及后，商业银行存款可能减少，导致贷款资金不足。这将对金融系统整体产生重大影响。

传统上，商业银行吸收存款并向企业、个人发放贷款，发挥金融中介功能，推动经济发展。但CBDC允许个人和企业直接获取中央银行数字货币，降低了存款需求。

例如若CBDC安全、便利且有利息，用户可能将银行存款转为CBDC，导致商业银行存款余额大幅下降，进而贷款资金短缺。

这将削弱商业银行盈利能力。银行通过存贷款利差获利，存款减少将影响盈利模式，最终可能影响银行经营，危及金融体系稳定。

中小企业和个人贷款减少也可能加剧。商业银行贷款能力下降，尤其信用评级较低的中小企业和个体户难以融资，经济活动或陷入停滞。

为应对上述问题，许多中央银行正考虑设置CBDC持有上限、不予计息等措施。此外，通过商业银行分发CBDC的“双层结构模式”，以维持商业银行角色亦是一种探索。

日本对CBDC（中央银行数字货币）的探索

日本于2020年代初由日本银行发布了关于CBDC的工作方针，随后启动CBDC实证实验，并分阶段推进研发。

日本银行分阶段开展CBDC实验，第一阶段主要验证基本功能和性能，包括CBDC的发行、流通、回收等基础流程，以及交易处理速度和系统耐久性。

第二阶段则对CBDC的详细功能与性能展开实验，包括离线支付功能、持有上限设置、是否计息等复杂功能的可行性检验，并研究与民企合作和现有支付系统的互通性。

日本银行还通过与民间企业、学界交流，吸纳多元视角参与CBDC设计和运营。同时重视国际协作，与其他国家中央银行和国际机构共享信息并开展联合研究。

日本推进CBDC研发的背景包括多项预期优势。

首先，能降低现金交易成本和支付手续费。日本现金使用率仍高，现金制造与管理成本巨大。推广CBDC有助于降低成本，提高社会整体效率。

其次，可强化洗钱、逃税等犯罪防控。交易记录透明度提升，有助于发现和预防非法行为。

同时，CBDC有助于构建适应数字社会的支付系统。随着无现金支付普及，CBDC将作为公共基础设施，夯实数字经济根基。

此外，国际支付和汇款也有望更顺畅。各国如均推CBDC并实现互通，国际交易的成本和时间将显著缩减。

综上，日本正稳步推进CBDC的研究与开发，未来发行也在讨论之中。CBDC是国家担保价值的数字货币，区别于传统现金和电子货币，带来多重优势，因此日本国内CBDC趋势备受关注。但隐私保护和金融系统影响等课题仍需慎重研究，实际推出或需较长时间。

FAQ

CBDC（中央银行数字货币）是什么？与普通数字支付有何不同？

CBDC是中央银行发行的法定货币数字形态。与普通数字支付不同，CBDC由国家直接管理和发行，属于官方货币，信用和价值均由国家担保。普通数字支付仅为民间企业提供的中介服务，CBDC则具备更高安全性和法律效力。

CBDC与比特币、以太坊等加密货币本质区别是什么？

CBDC是政府发行的数字货币，主要用于支付，受监管且价格稳定。而比特币等加密货币去中心化、无监管，既可用于投机也可用于支付，但价格波动极大。

各国中央银行为何开发CBDC？CBDC有哪些优势？

各国中央银行开发CBDC，旨在应对数字支付普及。CBDC优势包括提升支付效率、降低交易成本、政府担保安全性，以及维护中央银行在金融体系中的主导地位。

CBDC会取代现金和电子支付吗？

CBDC作为补充性支付工具设计，旨在完善现有支付体系，而非完全替代现金和电子支付。预计未来将实现多种支付方式并存。

CBDC安全吗？会侵犯隐私吗？

CBDC通过加密技术保障基础安全，但仍存在隐私风险。中央银行可对交易进行监控，因此需在个人信息保护与透明度之间取得平衡。随着监管加强，隐私保护措施正不断完善。

中国电子人民币（e-CNY）属于CBDC吗？目前进展如何？

是的，e-CNY属于CBDC。现处于试点阶段，正逐步推进。已在多个城市开展测试，涵盖零售和企业支付，未来有望进一步普及。

普通人如何使用CBDC？需要开设专门账户吗？

普通人使用CBDC无需开设专门账户，使用方式与数字现金类似。CBDC由中央银行发行，可通过数字钱包直接使用，便捷程度与现金无异。

CBDC对金融系统和经济有何影响？

CBDC有助于提升支付效率、降低交易成本、增强金融稳定性。但也存在金融中介功能弱化与隐私风险等问题。通过分阶段推广和慎重设计，力求与现有体系协调发展。