CBDC，即中央银行数字货币，是什么

CBDC 的定义与概念

CBDC（中央银行数字货币）是由中央银行发行的数字货币，也称为国家加密货币，是国家法定货币的数字化版本。例如，美元不再以纸币形式存在，而是以加密数字形态发行并流通，实现完全电子化。

据俄罗斯央行及其他国际金融机构专家分析，中央银行数字货币融合了传统法币的优势与电子货币的创新可能。这一融合让货币既具备国家保障的稳定性，又兼具数字技术带来的高效性。

CBDC 标志着全球货币体系架构的重大革新。与去中心化加密货币不同，CBDC 始终由货币当局掌控，同时利用区块链领域的技术创新。该混合模式旨在推动本国支付体系现代化，维护国家货币主权。

CBDC 的功能与应用场景

全球经济学家和中央银行针对国家加密货币，已提出多种发行和应用场景：

场景一：CBDC 替代现金

在此模式下，用户被鼓励将传统纸币和硬币转为更便利的数字货币。加密货币的出现对货币政策影响有限，不会根本改变货币创造机制。此方案注重体系延续，同时提升交易便利性。公民可实现即时支付，无需携带现金，同时享有国家信用保障。

场景二：CBDC 替代支付系统

该模式将使消费者支付商品和服务更方便快捷，但同时会显著提升中央银行在支付体系中的直接作用，甚至与现有私营支付机构产生竞争。这一变革提升整体系统效率，同时带来金融权力集中的新问题。

场景三：CBDC 替代银行存款

此方案下，货币政策将发生深层结构性变化。商业银行的角色被根本重塑，公民可直接持有央行货币，无需经由商业银行。该模式是最为彻底的转型，对信贷体系和金融稳定影响深远。央行将直接管理数以百万计公民账户，对技术基础设施提出极高要求。

CBDC 与传统法定货币的区别

尽管 CBDC 和法定货币均由中央银行发行，但两者在形式和功能上存在显著差异。与传统现金不同，所有加密资产操作均可实现完全数字化与实时追溯。

CBDC 相较于法定货币的优势：

• 降低运营成本：无需现金实物操作、印刷、运输和安全储存，整体金融体系可节省大量成本。

• 提升交易速度：支付可实现 24 小时、7 天即时到账，无需依赖银行营业时间或跨行清算周期。

• 优化支付系统质量：自动化流程减少人为失误，加快交易对账。

CBDC 亦可让监管机构更有效监控资金流动，实时追踪货币流向，包括政府部门支出。更高透明度有助于打击洗钱与恐怖融资，同时带来公民隐私保护的关注。

CBDC 与去中心化加密货币的区别

CBDC 与去中心化加密货币的核心区别在于治理结构。CBDC 由国家央行统一发行，采用集中化管理模式。

去中心化加密货币如 Bitcoin、Ethereum，不受金融监管和政府直接干预。央行无法控制这类资产的发行、分发和使用。这种无中心化控制既为用户带来金融自主权，也带来监管挑战。

去中心化加密货币依靠点对点网络，无单一实体拥有决策权；而 CBDC 维持传统层级架构。交易验证机制也不同：去中心化货币采用分布式共识，CBDC 则采用集中式验证。

CBDC 的安全性与保护措施

CBDC 通常被认为比实物货币更安全，伪造难度高。但安全性取决于数字资产的技术实现。如果 CBDC 基于区块链或分布式账本，先进加密机制可提供极高防护。

CBDC 的安全涵盖防伪、防网络攻击、交易隐私和技术基建韧性。央行投入巨资建设多层安全系统，包括端到端加密、多因素认证和强健备份协议。

但全面数字化也带来新风险，如针对中心基础设施的网络攻击、系统性故障及技术依赖带来的脆弱性。央行需制定完善网络安全策略，并维护灾备体系，保障货币服务的持续性。

欧洲 CBDC 的发展

近年来，欧洲积极探索 CBDC 的可能性。荷兰央行曾表态愿意引领欧洲国家加密货币研发，使该国成为该领域的创新领导者。

数字欧元首次公开提出是在德国财政部长倡议认真研究加密法币方案时，标志着欧洲由谨慎观望转为主动探索数字货币。

法国央行率先启动数字欧元测试，评估技术可行性、用户接受度及对欧洲金融体系的影响。测试结果推动了欧洲央行制定 CBDC 战略。

欧洲方案强调隐私保护、金融普惠和与现有支付系统互补。监管机构力求打造数字欧元，既保留欧盟核心价值，又兼具数字技术优势。

中国在 CBDC 领域的领先地位

中国已成为全球中央银行数字货币开发与落地的领导者。中国 DCEP（数字货币电子支付）项目是目前全球最先进的国家加密货币行动。

中国已在多个核心城市推进国家加密货币试点。数字人民币用于部分政府补贴发放，苏州等地公务员成为首批真实场景应用者。

试点覆盖深圳、雄安、成都等战略城市，帮助评估系统在不同城市和经济环境下的表现。

中国四大国有银行参与国家加密货币相关工作：

1. 中国农业银行，专注农村金融服务
2. 中国工商银行，国内最大银行
3. 中国银行，1912 年成立的历史性机构
4. 中国建设银行，重点支持基础设施融资

中国加密货币的运行机制

DCEP 系统高度重视用户隐私。网络交易信息采用加密传输，保障数据安全。用户在日常交易中享有一定匿名性，监管部门在法律需求下可追踪资金流。

数字人民币技术架构融合区块链与传统集中系统，形成效率与监管兼具的混合模式，使中国既能享受分布式技术优势，又能保障货币稳定所需监管。

中美在 CBDC 领域的战略竞争

中国发展国家加密货币的信息公开后，全球其他央行也开始积极考虑发行类似工具。美国，尤其在中美战略与贸易紧张局势下，对中国举措高度关注。

国际经济分析师认为，最早成功推出国家加密货币的国家将获得重要战略优势，成为新货币市场的领军者。专家指出，中国可借助数字货币吸引美国传统贸易伙伴，通过更有利的合作条件和高效跨境支付提升竞争力。

CBDC 领域的霸主之争，反映更广泛的地缘政治博弈。数字支付基础设施的掌控将决定全球经济影响力。数字货币或有助于绕开美元主导的国际金融体系，为各国提供全新支付渠道。

美国探索 Libra 项目之外的替代方案

面对中国挑战，美国探索多种数字货币方案。Meta/Facebook 提出的 Libra 项目因监管、金融稳定和货币主权风险，被美国官方视为不宜采纳。

美国倾向设立专门基金会推动数字美元开发，由前商品期货交易委员会主席领导，兼具监管经验与公信力。

美国方案更为谨慎，注重维护商业银行在金融体系中的核心地位。监管部门力求在技术创新与金融体系稳定之间取得平衡，并确保美元在国际贸易中的主导地位。

俄罗斯对 CBDC 的立场

俄罗斯央行专家认为，俄罗斯未必需要传统意义上的国家加密货币。央行分析指出，强化现有法定货币并融入数字功能是可行方案。

该战略依赖已上线的快速支付系统（SPB），可实现银行间即时转账。监管机构将其视为传统货币体系与数字创新之间的中间路径。

俄罗斯央行高层在经济论坛公开表示，国家暂无迫切发行国家加密货币的需求，务实态度更倾向于逐步完善现有基础设施而非彻底改革货币体系。

俄罗斯战略展示了 CBDC 讨论中的“第三条道路”：既不完全拒绝数字创新，也不急于采纳国家加密货币，而是逐步提升现有支付系统，融入先进数字功能。

总结与未来展望

对中央银行数字货币的深度分析揭示了未来国际货币体系的关键趋势：

中心化与去中心化之争

CBDC 与去中心化加密货币的核心区别在于高度中心化。与 Bitcoin 等无中央权威的数字资产不同，CBDC 由央行主导货币政策。这一结构决定了截然不同的应用场景和经济影响。

数字化的操作优势

数字货币操作更高效、成本低且安全性强，远超实物现金。印刷、运输、储存和安保成本大幅下降。数字交易可全程追溯，有助于打击非法活动。

匿名与隐私问题

CBDC 可根据政策和技术选择设定不同匿名级别。部分模式保障小额交易隐私，同时保留大额资金流的可追踪性。如何平衡隐私与监管，成为国家数字货币设计的重大挑战。

货币流通控制能力提升

公民使用国家加密货币将显著提升央行对资金流通的实时管控。此能力有助于优化货币政策执行，但也带来公民财务监控的伦理争议。

多元化实施场景

CBDC 的应用场景多元，各自对国家货币政策和金融体系结构产生不同影响。是替代现金、变革支付系统还是取代银行存款，将深刻影响国家经济与金融体系。

国际化展望

若多国 CBDC 推广成功，其经验将成为全球央行数字货币发展的参考。现有试点经验将影响国际标准和最佳实践。国际协调至关重要，可避免全球货币体系碎片化，促进跨境支付便利化。

中央银行数字货币的兴起，或将成为自金本位终结以来最重大货币体系变革。未来几年主要经济体的决策，将决定全球金融体系数十年格局。

FAQ

CBDC 是什么，其具体运行机制如何？

CBDC 是由中央银行发行的数字货币，功能类似法定货币，但采用数字形式，支持用户间直接、安全交易。CBDC 与私人加密货币不同，具备官方地位和监管保障。

CBDC 与 Bitcoin 等加密货币有何区别？

CBDC 由中央银行发行和管理，治理架构为中心化；而 Bitcoin 属于去中心化货币，无中央权威或中介。

中央银行数字货币有哪些优势与潜在风险？

CBDC 可提升金融可达性、安全性和货币体系现代化。风险包括数字安全挑战与用户隐私问题。

目前哪些国家正在测试 CBDC？进展如何？

中国以数字人民币（e-yuan）率先推进落地。欧盟正试点数字欧元。瑞典、新加坡、巴哈马也在测试各自 CBDC。更多国家持续探索相关项目。

CBDC 将如何影响商业银行及现有金融体系？

CBDC 可能削弱商业银行部分中介职能，影响盈利能力并重塑金融体系结构，同时也可能带来新服务和发展机遇。

CBDC 的隐私性相比现有数字支付如何？

CBDC 通常隐私性低于现有数字支付方式。由央行和政府监管，交易监控更为严格。加强隐私保护是 CBDC 大规模推广的关键。

CBDC 何时面向大众开放？

CBDC 预计将在 2026 年至 2028 年间逐步开放。多数央行（包括欧盟、中国、日本）正加快试点，预计 2027 年开始全面推广。