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本文不仅详细介绍了 Hyperliquid 作为 DeFi 领域内发展速度最快的永续合约交易所之一的背景，还深入分析了其采用原生稳定币 USDH 取代第三方稳定币的业务战略。

本文系统阐述了各家机构与 DeFi 项目递交的提案，并解析了其争取社区认同的具体举措。

到 2025 年，预计稳定币总市值将超过 2800 亿美元。在 GENIUS 法案推动下，市场正在推动储备模型的趋同，竞争焦点转向发行能力与生态系统主导权。USDT 和 USDC 仍占据主导地位，而 USDe 增势迅猛，应用链和定制稳定币的涌现正在重塑行业格局。

本文不仅深入剖析了传统倍数估值方法在加密货币领域的局限性，还以详实的数学模型与数据，有力揭示了 $HYPE 代币的内在价值。

本文对 Hyperliquid、Ethena、Maker 和 Frax 等多个 DeFi 协议进行了深入分析，展示了这些协议如何通过原生稳定币或创新机制，将收益循环利用于回购、生态建设、资金支持以及用户奖励。

文章指出，用短期市盈率和收益模型来评估区块链项目，存在明显误判。加密行业本身呈现高速增长，这导致ETH和SOL的长期价值被低估。市场情绪以及线性增长假设正遮蔽其真正的增长潜力。

Gate Ventures 于 2025 年 9 月 8 日发布了每周加密市场回顾，聚焦宏观经济环境变化及其对加密市场的影响——比特币与以太坊虽遇市场波动，资金流入趋势依旧明显。在整体行情低迷中，BNB 和 WLFI 等项目表现突出。在生态动态方面，Google 推出了面向 AI Agent 的 Agent Payments Protocol（代理支付协议），Helius Medical 推动金库系统在 Solana 上的扩展。此外，报告还挖掘了更多行业潜在机遇。

永续合约去中心化交易所（Perp DEXs）有望成为新一代“华尔街”。AI 智能体之间将自主进行交易。交易所将发展为一站式全能应用。以下是我们在 2026 年前瞻报告中提出的 10 项核心预测。