T. Rowe Price 修改主动加密ETF的S-1表格，新增SUI并指定Anchorage Digital为托管人

T. Rowe Price，这家管理资产规模达1.8万亿美元的资产管理公司，于2026年3月16日提交了其拟议的T. Rowe Price主动加密货币ETF的S-1注册声明的第2次修正，更新了基金的合格资产名单和运营结构。

该文件向美国证券交易委员会（SEC）披露，指定Anchorage Digital Bank N.A.为该ETF的加密资产托管人，新增Sui（SUI）至15个合格数字资产名单，并扩大了关于股份创建、赎回和主动交易策略风险的披露。

该基金计划在NYSE Arca上市，代码为“TKNZ”，将采取主动管理策略，持有5至15种加密资产，目标是跑赢富时美国上市加密货币指数（FTSE US Listed Crypto Index）。

扩展的资产范围与主动管理策略

合格数字资产

修正后的文件确认了一份包含15个合格数字资产的广泛名单，供投资组合考虑：

主要资产：比特币（BTC）、以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）

山寨币：XRP（XRP）、卡尔达诺（ADA）、雪崩（AVAX）、莱特币（LTC）、波卡（DOT）、Hedera（HBAR）、比特币现金（BCH）、链环（LINK）、恒星币（XLM）、Sui（SUI）

表情包币：狗狗币（DOGE）、柴犬币（SHIB）

将DOGE和SHIB纳入由拥有87年历史的传统资产管理公司提交的文件，反映出机构加密产品范围的不断扩大。然而，基金不会同时持有所有资产；投资组合经理将根据基金的投资标准自主决定包含哪些资产。

主动管理方法

不同于大多数被批准的加密ETF被动追踪单一资产（如比特币或以太坊），T. Rowe Price的基金将采取主动管理。投资组合将通过量化模型进行再平衡，模型包括：

• 基本面分析
• 估值指标
• 市场动量信号

其目标是跑赢作为基准的富时美国上市加密货币指数（FTSE US Listed Crypto Index）。这种主动结构在引入管理风险的同时，也允许基金在市场表现不佳的资产中退出，转向新兴机会，这是被动指数产品无法实现的。

托管、交易与质押考虑

托管安排

修正文件指定Anchorage Digital Bank N.A.为该ETF的加密资产托管人。Anchorage是一家由联邦监管的数字资产银行，由货币监理署（OCC）监管，提供机构级别的托管服务。

认购与赎回模式

该基金最初将采用现金认购和赎回模式，意味着投资者将使用现金创建或赎回ETF份额，而非直接转移加密货币。文件指出，未来可能根据市场和监管发展，结构会演变为允许实物交易。

质押参与潜力

修正文件提出，基金未来可能参与质押——即持币者锁定资产以帮助保障权益证明（PoS）区块链的安全，从而获得奖励。T. Rowe Price表示，未来可能基于风险考虑、税务处理和监管指导，考虑进行质押。

文件背景与市场时机

初次提交与市场状况

最初的S-1文件于2025年10月提交，正值比特币价格突破120,000美元，接近加密市场牛市的高点。该文件与2025年10月10日的清算事件同步，当时市场剧烈反转，触发了数十亿美元的杠杆加密衍生品强制平仓。

此后，数字资产价格有所回落，加密ETF出现明显资金流出，反映出2024-2025牛市后投资者情绪的降温。然而，数据显示，经过五个月的动荡后，近期净流入已转为正向。

行业背景

T. Rowe Price加入了越来越多的传统金融机构行列，这些机构已推出或拟推出加密投资产品，包括BlackRock、Fidelity、Franklin Templeton、VanEck和Invesco。这份文件对这家拥有87年历史的资产管理公司来说，是一项重要的战略举措，过去主要专注于传统共同基金和退休账户。

监管路径与下一步

当前状态

SEC此前已将审查期限延长至2026年2月下旬之后。第2次修正反映了T. Rowe Price与监管机构之间持续的对话，旨在完善合规框架，而非最终提交等待二元决策。

目前尚未披露管理费或其他商业条款，这些细节通常会在最终批准前公布。

监管环境

自2024年初首批现货比特币ETF获批以来，加密ETF的监管环境发生了显著变化。诸如CLARITY法案和稳定币框架讨论等提案，显示监管机构与数字资产行业之间的合作更加积极。

常见问题

T. Rowe Price主动加密货币ETF将持有哪些资产？

该基金最多可投资15种合格数字资产，包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）、XRP（XRP）、卡尔达诺（ADA）、雪崩（AVAX）、莱特币（LTC）、波卡（DOT）、狗狗币（DOGE）、Hedera（HBAR）、比特币现金（BCH）、链环（LINK）、恒星币（XLM）、柴犬币（SHIB）和Sui（SUI）。但在正常情况下，基金将持有5至15种资产，投资组合经理将主动进行配置决策。

为什么T. Rowe Price选择Anchorage Digital Bank作为托管人？

Anchorage Digital Bank N.A.是一家由联邦监管的数字资产银行，由美国货币监理署（OCC）监管，属于少数拥有联邦银行牌照的机构级托管提供商之一。这一监管身份为SEC注册投资产品提供了所需的合规框架。

这个主动型ETF与现有的现货比特币ETF有何不同？

大多数已获批的加密ETF是被动追踪单一资产（如比特币或以太坊），而T. Rowe Price的基金将采取主动管理，投资组合经理将基于基本面、估值和市场动量的量化模型，持续调整资产配置。这种结构允许基金在表现不佳的资产中退出，转向新兴机会，但也引入管理风险和市场风险。