CNBC的疯狂钱主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）在2026年3月25日表示，在美伊战争期间，比特币和黄金都未能作为危机对冲工具，他认为自己只看到追加保证金和被迫抛售，而非避险买入，因为这两种资产在冲突升级中都在下跌。
比特币目前交易价格接近70,600美元，较2025年10月的历史高点126,000美元下跌约44%，而现货比特币ETF在2026年2月之前连续四个月出现净流出。黄金从2026年1月的每盎司5,595美元高点下跌最多27%，至约4,400美元，创下逾一个世纪以来最长的连续下跌（10天），也是自1920年2月以来最糟糕的表现。
克莱默的评论挑战了普遍观点，即这两种资产在地缘政治危机中是可靠的避险工具，因为冲突已进入第四周。
克莱默表示：“无论发生什么，我们都必须质疑黄金或加密货币在真正危机中是否‘奏效’。我只看到保证金通知和那些本应只玩预测市场的人。”比特币与标普500的相关性约为0.55，削弱了其作为非相关对冲的说法。自2月底中东冲突升级以来，黄金已下跌约12%。
克莱默强调价格优先于叙事：“当我在对冲基金工作时，从‘垃圾’交易桌学到一个残酷的教训。价格。全都关乎价格……我们从不谈价格。我们太天真了。”他警告称，仍持有每桶超过150美元油价仓位的交易者将面临痛苦的逆转，指出原油价格的下跌正确地预示了股市的走向。3月25日，布伦特原油价格最多下跌7%，接近每桶97美元，而几天前还在112美元以上，此前有报道称美国推动停火的外交努力。
尽管在冲突期间两者都在下跌，但比特币的表现优于黄金。比特币对黄金的比率从近期低点上涨了约30%，从冲突前的约12盎司上涨到接近16盎司。ByteTree的首席投资官查理·莫里斯（Charlie Morris）指出，现在一枚比特币值16盎司黄金，他表示：“随着黄金似乎已耗尽，我们可以合理预期未来几个月或几年内，黄金价格将突破40盎司的历史新高。”
黄金ETF，包括SPDR黄金信托和iShares黄金信托，在过去一周内出现数十亿美元的资金外流。相比之下，本月比特币ETF录得约25亿美元的资金流入。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）认为，比特币和黄金大体上是不相关的，而非呈逆相关关系，这解释了为何在由追加保证金和被迫清算引发的危机中，两者都可能同时下跌，而非避险资金流入。
克莱默表示，在美伊战争期间，比特币和黄金都未能作为危机对冲工具，他只看到保证金通知和被迫抛售，而非避险买入。他指出，这两种资产在冲突升级中都在下跌，挑战了它们作为可靠地缘政治对冲的说法。
比特币目前交易价格接近70,600美元，较2025年10月的高点下跌约44%，而黄金从2026年1月的峰值最多下跌27%，创下自1920年以来最长的连续下跌。尽管两者都在下跌，但比特币对黄金的比率在冲突期间上涨了约30%，表明比特币相对黄金表现更佳。
克莱默强调，市场由价格驱动，而非叙事，他指出，油价的下跌正确预示了股市的走向。他警告称，仍持有高油价仓位的交易者将面临痛苦的逆转，并批评油价下跌与媒体持续制造危机氛围之间的脱节。
