401K 退休金可投加密货币！美国劳工部提出里程碑规则草案

美国劳工部于 3 月 31 日提出一项规则草案，计划允许 401K 退休计划更容易地纳入加密货币、私募股权和房地产等另类资产。这项提案直接呼应了川普总统于去年 8 月签署的行政命令，该命令指示劳工部与美国证券交易委员会（SEC）共同推进扩大 401K 计划中另类资产的投资渠道。

劳工部提案的核心变化：退休金纳入另类资产的政策转向

（来源：Federal Register）

此次规则草案的核心在于退休计划的结构性转变。多年來，大多数 401K 退休计划以股票和债券为主要投资标的，即便考虑纳入另类资产也面临重重监管障碍。若新规通过，将允许计划提供者增加数位代币（包括比特币等加密资产）及未在公开交易所交易的私募市场基金。

劳工部长洛里·查韦斯-德雷默（Lori Chavez-DeRemer）在声明中表示：「这项拟议规则将表明，各项计划如何考虑能夠更好地反映当今投资环境的产品。」

401K 退休金加密政策改革的关键时间轴

2025 年 5 月：劳工部撤销了先前敦促受托人在纳入加密货币前采取「极其谨慎」态度的指导意见

2025 年 8 月：川普总统签署行政命令，要求将数位资产与其他投资选择同等对待

2026 年 3 月 31 日：劳工部正式提出规则草案，允许 401K 计划更容易纳入加密货币等另类资产

争议浮现：支持多元化配置与保护工薪阶层的两难

支持者认为，允许 401K 退休金接触更广泛的资产类别，有助于改善投资组合的多元化程度，使退休计划更能反映现代投资市场的真实结构，而非仅限于传统股债配置。从规模效应来看，若一个拥有数万名员工的大型企业将其 401K 投资组合的 1% 配置至比特币，就意味着数百万美元将流入加密基金或代币市场，为整个产业带来结构性资金增量。

反对声音同样明确。参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）在声明中批评，私募信贷市场已出现裂痕，私募股权回报率已跌至 16 年来最低点，加密货币价格亦持续下跌，在此时机推动改革值得质疑。她警告，这项规定可能让工薪阶层蒙受损失，而让大型金融机构从中获利。她直言：「川普总统却决定现在是时候将所有这些高风险资产塞进美国人的 401K 退休账户了。」

目前，规则草案仍处于公众意见征询阶段，最终形式及通过时程尚未确定。

常见问题

什么是 401K 退休金，为什么此次改革备受加密市场关注？

401K 是美国最主要的雇主赞助型退休储蓄账户，整体持有资产以数兆美元计。由于其庞大的资金规模，即使只有极小比例的配置流向加密资产，其对加密市场的影响也可能相当可观，是机构资金入场加密市场的重要政策性通道之一。

劳工部新规若通过，退休计划持有人是否必须投资加密货币？

不是强制性的。新规允许计划提供者「增加」另类资产选项，但并非要求所有 401K 计划都必须包含加密货币。最终的投资决策取决于各企业的计划设计与员工个人的资产配置选择。

此次改革对加密市场的潜在资金规模影响有多大？

美国 401K 计划整体资产以数兆美元计，即使只有 1% 流向加密资产，代表的资金量就可能高达数百亿美元。加密市场相对较小的体量意味着，这种规模的机构资金流入可能对市场结构产生深远且持久的影响。