ARM-Harith Infrastructure Investments（ARM-Harith 基础设施投资），一家专注于可持续能源与基础设施的泛非私募股权基金管理人，在其气候转型基金首次交割（first close）中募集了 7600 万美元。该基金在最终交割（final close）时的目标规模为 2 亿美元。该基金在单一结构内同时整合美元与本币投资，以吸引非洲养老金基金参与气候与能源项目。总部位于拉各斯的这家公司将基金设计为回应一个长期存在的货币错配问题：该问题使得本土机构资本一直游离在基础设施投资之外。预计非洲各国政府面临 4000 亿美元的发展融资缺口，而该地区的养老金行业与集体投资计划管理着约 6000 亿美元的长期储蓄资金，但这些资金在很大程度上尚未被用于基础设施项目。
首次交割资金由非洲开发银行的非洲可持续能源基金（SEFA）与 FSD Africa Investments 提供 2000 万美元支持。SEFA 是英国支持的开发融资投资者。此类具有催化作用的资本，常用于吸收部分投资风险，并鼓励私营投资者参与。
基金结构直面货币错配挑战
许多基础设施基金以美元进行结构设计，而道路、电站、光纤网络以及其他资产所产生的收入则来自本币。对养老金基金而言，这会造成货币错配：当本币相对美元走弱时，可能侵蚀回报。ARM-Harith 的气候转型基金允许本币与硬通货投资在同一个载体内共存，旨在使基础设施股权对本土机构投资者更具吸引力，同时为国际支持方保留美元敞口。
ARM-Harith 首席执行官 Rachel Moré-Oshodi 表示：“通过我们的首支基金，我们证明了本土机构资本可以被动员进入基础设施股权。通过这只接续基金，我们正在以同样的基础为起点，把本币与硬通货资本汇聚到一个单一平台之中。”
FSD Africa Investments 的首席投资官 Anne-Marie Chidzero 表示：“制约从来都不在资本本身，而在于缺乏为满足养老金基金负债匹配需求而设计的投资产品，尤其是在期限、风险配置以及货币一致性方面。投资结构正是为了弥合这一差距，使养老金基金能够参与基础设施股权。”
非洲养老金基金掌控 6000 亿美元尚未开发的资金
非洲的养老金行业以及其他集体投资计划目前管理着约 6000 亿美元的长期储蓄资金，理论上这些资金非常适合用于基础设施投资。但问题在于，如何把这笔资金投入到具体项目中。多年来，初创企业、电信运营商以及政府在很大程度上依赖外国投资者与开发融资机构，为关键基础设施提供资金。
根据研究机构 Stears 的研究，在 2026 年第一季度，欧洲开发融资机构（DFIs）——包括 DEG、Proparco 以及 British International Investment（BII）——仍是非洲私人资本基金中最活跃的投资者，这凸显了该行业对境外资本的依赖程度仍然很高。
随着非洲的技术生态系统逐步成熟，讨论正在从初创企业融资，转向支撑数字增长所需的实体基础设施。数据中心、电信塔、光纤网络、嵌入式供电系统以及可再生能源项目，需要耐心资本，其投资期限以“几十年”来衡量，而非以“几年”计。
开发融资机构转向催化型投资角色
开发融资机构正越来越多地将自己定位为催化型投资者，重点是“引入/撬动”本土与当地资本，而不是充当主要融资来源。这一转变促使 DFIs 在基础设施基金中采取少数股权（minority）持仓，并使用优惠（concessional）或锚定（anchor）资本为养老金基金、保险公司以及其他长期机构投资者降低交易风险。
2015 年，非洲开发银行（AfDB）推出 Africa50，作为一个股权与项目开发平台，吸引非洲机构投资者，并与主权资本及开发资本共同参与。它已支持卢旺达的 Kigali Innovation City 等项目，以及埃及的 Benban 太阳能综合体。在这些交易中，DFI 资本帮助降低早期阶段项目风险，并促成养老金基金与商业贷款方参与。截至 2025 年 8 月，它的管理资产规模已突破 14 亿美元。
2025 年，国际金融公司（IFC）在其 MSME Finance Platform 之下推出 Catalytic First Loss Guarantee（FLG）Facility（催化型首损担保工具）。该工具为撒哈拉以南非洲的金融机构提供首损担保，旨在通过吸收早期信用风险来扩展对中小企业、农业企业以及与气候相关领域的信贷投放。
由 Ninety One 管理的 Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund（EAAIF）也同样将 AfDB 以及其他开发融资承诺作为锚定资本，用以吸引商业贷款方进入非洲的电力与交通项目。其中包括一项 1 亿美元的 AfDB 设施，该设施的结构旨在为可持续基础设施的私募投资发挥催化作用。
ARM-Harith 的业绩记录证明该模式具有可行性
ARM-Harith 的首支基金 ARM-Harith Infrastructure Fund I 于 2015 年首次交割，并支持了如总部位于拉各斯的能源供应商 Elecktron Power Infracom 等项目。该基金投资于西非的交通与能源资产，包括尼日利亚与加纳的电力项目。
ARM-Harith 表示，该投资组合已为超过 700 兆瓦的已装机发电能力提供融资，支持了约 22,500 个岗位，并预计每年避免 260 万吨碳排放。其较近期的投资包括分布式可再生能源平台与嵌入式能源系统，反映出对去中心化供电解决方案需求的增长，例如 AD Power HoldCo 的小型电网（mini-grid）以及服务多个尼日利亚社区的商业能源项目；以及 Prime Meridian，一项位于加纳的港口基础设施项目，旨在加强西非区域海运贸易。
FAQ
ARM-Harith Infrastructure Investments 在其气候转型基金首次交割中筹集了多少资金？
ARM-Harith Infrastructure Investments 在其气候转型基金首次交割中募集了 7600 万美元，该基金在最终交割时的目标规模为 2 亿美元。首次交割资金由非洲开发银行的非洲可持续能源基金（SEFA）提供 2000 万美元支持，以及 FSD Africa Investments（由英国支持的开发融资投资者）提供支持。
为什么 ARM-Harith 的气候转型基金将美元与本币投资结合在一起？
该基金在单一结构内整合美元与本币投资，以解决货币错配问题，该问题使非洲养老金基金在基础设施投资中处于边缘位置。许多基础设施基金以美元进行结构设计，而道路、电站以及其他资产产生的收入则来自本币，这种错配会在本币相对美元走弱时侵蚀回报。
非洲养老金基金与集体投资计划管理多少资本？
非洲的养老金行业以及其他集体投资计划管理着约 6000 亿美元的长期储蓄资金。这笔资本在很大程度上尚未被用于基础设施项目，而非洲各国政府面临预计 4000 亿美元的发展融资缺口。
