蚂蚁集团和京东已暂停其在香港的稳定币相关项目和代币化金融产品计划。此举是应中国大陆监管机构（包括中国人民银行 PBoC 和国家互联网信息办公室 CAC）的要求，表明北京对涉及私营企业的离岸数字资产活动采取了极其谨慎的态度。监管核心争议在于数字货币的发行权，大陆方面明确表示任何私人参与货币发行，即使是在香港，也仍将受到严格的监督。
蚂蚁集团和京东原本对在香港推出稳定币相关服务和代币化金融产品表现出浓厚兴趣，但现在因收到大陆当局的直接指示而被迫中止。
· 监管关注焦点：知情人士向英国《金融时报》透露，监管机构的核心担忧在于谁拥有数字货币的最终发行权——是中央银行还是市场上的私营公司。
· 私营公司受限：中国人民银行和国家互联网信息办公室明确表示，任何私营公司对货币发行的介入，即便是在大陆以外的市场，都将受到严格的监管。这反映了北京对维护金融基础设施和数字货币系统控制权的广泛担忧。
香港于 2025 年 8 月开始接受稳定币发行商的申请，旨在加强其在全球数字金融领域的地位。这座城市最初将自己定位为人民币挂钩稳定币和其他代币化产品的试验田。
· 计划受挫：包括蚂蚁集团和京东在内的多家具有大陆背景的公司原本考虑加入这一试点计划。然而，由于香港和大陆监管机构都提出了担忧，该计划的势头有所放缓。
· 香港 SFC 的警告：香港证券及期货事务监察委员会（SFC）中介机构部执行董事 Ye Zhiheng 近期警告称，稳定币框架增加了欺诈风险。他的言论正值一些涉及稳定币业务的公司在规则生效后不久出现亏损。
虽然香港寻求将自己定位为全球数字资产中心，但大陆监管机构似乎对私营企业进入这一领域感到不安。叫停稳定币项目并非唯一的例证。
· 券商活动受限：有报道称，中国证券监督管理委员会（CSRC）也指示内地券商暂停在香港的现实世界资产（RWA）代币化活动。尽管这些行动发生在离岸市场，但北京似乎正在划定中资企业探索代币化金融的界限。
· 敏感性印证：此前，一篇关于北京对香港稳定币计划施加限制的报道在 9 月份发布后不久就被撤下，进一步印证了该主题的敏感性。
尽管私营部门的稳定币发行面临阻力，但香港的代币化活动并未完全停止，特别是当涉及国资背景的金融机构时。
· CMB International 的进展：在最近的一项发展中，招商银行香港子公司 CMB International Asset Management (CMBI) 在 BNB Chain 上将其 38 亿美元的货币市场基金进行了代币化。
· 差异化对待：这表明，虽然私人稳定币发行面临挑战，但其他类型的数字资产创新仍有空间——特别是当由国家关联的金融机构主导时。
蚂蚁集团和京东暂停香港稳定币项目的决定，清晰地反映了北京对数字货币发行权和金融控制权的坚定立场。对于中国科技巨头而言，短期内参与香港的稳定币开发已按下暂停键，凸显了大陆监管机构持续的谨慎态度。这一事件为全球数字资产市场敲响了警钟，表明在主权货币控制权的问题上，私人创新将受到严格的限制。
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