莫利纳医疗能否在第四季度财报中克服不断上升的成本压力？

莫利纳医疗保健公司（MOH）在管理护理行业中占据重要地位，为数百万受益人提供医疗保险覆盖，涵盖医疗保险、医疗补助和市场段。随着公司准备公布2025年第四季度财务业绩，投资者和分析师密切关注是否高企的医疗费用能被运营优势所抵消。

华尔街对莫利纳第四季度表现的预期

Zacks的共识预期显示，莫利纳季度每股收益为0.43美元，收入约为108亿美元。过去60天内，盈利预测保持稳定，但同比下降91.5%的担忧依然存在。相比之下，收入指引则暗示较温和的2.9%的同比增长。

对于2025年全年，分析师预计莫利纳总收入将升至448.9亿美元，同比增长10.4%。然而，公司全年每股收益预测为13.99美元，显示同比大幅下降38.23%。收入增长与盈利压力之间的矛盾凸显了莫利纳医疗保健及其同行在管理护理行业面临的利润压缩挑战。

历史上，莫利纳在华尔街预期中表现参差不齐。在最近审查的四个季度中，只有一次超出预期，其余三次未达预期，平均盈利意外为负15.8%。

影响莫利纳盈利的三大关键因素

各细分市场医疗费用比率上升

莫利纳面临的主要阻力之一是不断上升的医疗费用比率（MCR）——即保费收入中用于医疗索赔的比例。市场段的预期MCR为94.8%，较去年同期的83.3%大幅上升。所有业务线的总MCR预计接近93%，而之前为90.2%，医疗补助的MCR预计为92.47%，高于90.2%。这些不断扩大的比率减少了利润空间，直接压缩盈利。

会员数变化显示复杂信号

莫利纳的会员趋势呈现复杂局面。预计医疗保险（Medicare）会员将同比增长3.3%，市场段会员可能激增64.7%。然而，模型预期医疗补助（Medicaid）会员可能比去年同期减少6.4%。市场段会员的爆炸性增长正值其医疗成本比率恶化之时，为莫利纳带来盈利压力。

投资回报减少增加压力

Zacks的共识预期投资收入将同比下降9.8%，削弱了传统的盈利缓冲。同时，模型估算总运营支出将因医疗和行政成本上升6.1%，莫利纳面临多方面的盈利挤压。

莫利纳与行业主要竞争对手的比较

近期莫利纳同行的财报显示，管理护理行业面临更广泛的挑战：

联合健康集团（UNH）作为行业最大玩家，报告第四季度调整后每股收益为2.11美元，高于预期的2.09美元，尽管由于医疗成本上升，同比盈利下降69%。公司收入增长12%，达1132亿美元，得益于商业会员增长和Optum Rx的强劲表现。

Elevance Health（ELV）公布调整后每股收益3.33美元，超出预期7.3%，主要得益于保费增长和Medicare优势会员的增加。其Carelon部门通过扩大风险基础服务实现了显著的收入加速，但整体医疗会员的收缩和成本上升部分抵消了这些利好。

信诺集团（CI）预计第四季度盈利同比增长18.5%，收入增长6.5%，在过去60天内保持稳定的全年盈利指引。信诺的三中四超预期比率显示其比莫利纳更具一致性。

关键结论：莫利纳会带来惊喜还是失望？

投资分析师采用的预测模型显示，莫利纳的盈利预期ESP为0.00%，Zacks评级为5（强烈卖出），表明盈利超预期的可能性较低。医疗成本上升、利润压缩和投资收入下降带来巨大压力。虽然市场会员增长为长期提供潜力，但短期盈利仍面临挑战。

对于莫利纳医疗保健的股东和潜在投资者而言，第四季度财报将是关键，能否评估管理层在通胀压力下稳定利润率并实现全年指引，将直接影响投资信心。