过去几年，大量机构和散户将黄金与比特币归为同一类资产——对抗通胀、对冲美元贬值的工具。当黄金大幅下跌时，市场往往在重新定价"对冲叙事"是否成立，比特币也作为同类资产被一并抛售。这不是基本面联动，而是资金归类带来的情绪传染。