很多人仍然关注RWA风险，认为这全部关乎安全。

但实际上，最重要的并不是这个。关键在于你能多快退出。
当市场平静时，没有人真正质疑这一点。一切都接近预期价值，收益率收紧，流动性似乎始终存在。你可以轻松进出，资产之间的差异看起来并不那么重要。
但当局势变得动荡时，这一切很快就会改变。
在那些时刻，市场不再关心资产背后的支持因素。唯一的问题变成：我能多快将其变现？
你开始清楚地看到差距。
一些资产提供几乎即时的赎回，但仅限于特定的参与者。另一些在去中心化交易所（DEX）上自由交易，但需要数周才能完全赎回。还有一些看似稳定且受监管，但被困在封闭系统中，退出渠道有限。
表面上，它们都属于同一类别。在压力下，它们的表现完全不同。
这时，价格开始发生变化。
资产不再基于其实际价值进行交易，而是基于退出的难易程度。流动性减缓，套利变得不那么有效，赎回时间变得更加重要。
因此，真正的排名发生了变化。
不再是哪个资产在纸面上最安全。
而是哪个资产你能毫无阻碍地退出。
即时流动性成为最宝贵的特性。
其他一切开始更像是对时间的押注，而不是稳定的资产。