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通胀滞胀情景作为由冲突引发的石油供给冲击的直接后果，正成为全球经济最严峻的风险情景之一，同时引发高通胀、增长停滞和失业率上升。霍尔木兹海峡的事实性关闭每天导致损失两千万桶石油，使布伦特原油价格固定在$19 每桶，从而使能源成本上涨超过三十个百分点。这一局面在生产链条中推动成本型通胀，同时又压制消费者需求。根据国际货币基金组织的模型，这一冲击使全球国内生产总值增长率下降0.5到1个百分点，并将headline通胀推高40到60个基点。尤其在发展中国家，可以观察到通胀滞胀的经典迹象——价格黏性、工业生产放缓以及失业率上升。

在发达经济体中，像美联储和欧洲中央银行这样的机构被迫维持高利率以应对通胀，但这一政策进一步放缓增长，并加深通胀滞胀陷阱，因为能源进口国的物流和食品成本上升15%到25%，会压缩消费者支出、侵蚀企业利润率，并由于不确定性而推迟投资。在新兴市场中，像土耳其这样的能源依赖型经济体中，土耳其里拉的贬值会放大进口型通胀，而将政策利率维持在50%会放缓增长；同时，经常账户赤字和外汇储备耗尽进一步加剧通胀滞胀风险。在中国和印度等主要进口国，供应链中断会拉低工业生产指数，而不断上涨的食品价格威胁社会稳定。

从长期来看，如果通胀滞胀情景落地，全球贸易量将收缩，借贷成本将上升，并可能出现持续数十年的低生产率循环，类似于20世纪70年代的石油危机。这种态势让中央银行在传统货币政策工具方面陷入两难，因为看起来不可能同时实施既紧又松的政策，以同时降低通胀并支持增长。因此，通胀滞胀的严重程度和持续时间取决于冲突的外交降温进程，因为只有当供给恢复正常时，才能把通胀压力和增长损失都纳入可控范围。
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