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核心驱动因素：伊朗战争
一切都归结于一个因素。持续近六周的美国-以色列与伊朗的军事冲突，严重扰乱了霍尔木兹海峡的原油运输流通，这是世界上最关键的石油运输要道之一。特朗普总统本周升级了言辞，公开表示未来两到三周内对伊朗的攻击将会加剧，市场因此出现了剧烈的重新定价。
目前价格的状况与潜在缓解的前景
周五出现了一线谨慎的乐观情绪。有报道称伊朗和阿曼正在起草一份“监控通过”霍尔木兹海峡的协议，初步提振了海峡可能部分重新开放的希望。这一消息受到密切关注，但油价仍在持续上涨，市场尚未将其视为已确认的解决方案。
更广泛的市场影响
冲击正向多个行业和资产类别扩散。
美国股市波动剧烈。道琼斯指数周四收跌61点，尽管盘中波动剧烈，但主要指数几乎收平。股票投资者正试图权衡能源板块的涨势与对以消费为重的企业的更广泛拖累。
美国10年期国债收益率下跌至约4.29%，反映出债券投资者的防御性倾向，尽管油价引发的通胀担忧不断增加。美联储的政策路径正受到压力。在原油价格达到当前水平的情况下，3月CPI数据和4月28日至29日的FOMC会议变得尤为重要。分析师指出，如果能源通胀融入更广泛的价格数据，原本脆弱的降息预期可能在2026年前大部分时间内保持搁置。
在美国加油站，中西部地区的零售汽油价格升至每加仑3.71美元，高于前一周的3.68美元。石油分析师Patrick De Haan指出，市场正在为风险和波动定价，而非永久性关闭，如果紧张局势缓和，价格可能会迅速回落。
接下来要关注什么
特朗普宣布暂停攻击伊朗能源基础设施的决定仅持续到4月6日。市场将该日期视为短期风险事件。任何涉及伊朗油井或卡尔格岛（该国主要原油出口港）的进一步升级，都可能推动油价逼近甚至超过2008年的历史高点。相反，若涉及霍尔木兹海峡的外交突破取得实质性进展，可能会引发油价的剧烈回调。在未来48至72小时内，能源市场的方向性风险异常高。