施菲尔德与赛勒在比特币回报和策略估值问题上发生冲突

经济学家兼黄金倡导者彼得·施菲尔德和策略执行董事长迈克尔·赛勒在4月5日的社交媒体平台X上表达了相反的观点。施菲尔德批评比特币和策略的股票表现，质疑其可持续性。赛勒则为比特币的长期实力辩护，强调更广泛的评估周期和结构性需求。

施菲尔德表示：“尽管比特币在过去五年仅上涨了12%，但MSTR上涨了68.5%，跑赢了纳斯达克。但这并不是因为比特币的表现，而是因为投资者愿意为MSTR支付溢价，以便赛勒能继续为比特币支付溢价。在它崩盘之前卖掉MSTR吧。”
施菲尔德多次批评策略以比特币为核心的方法，早期言论也反映了他对可持续性的担忧。3月9日，他在X上分享称，策略的模型严重依赖持续的资金流入。他断言：“比特币金字塔由MSTR支撑，MSTR支付11.5%的STRC收益以持续购买。随着更多的STRC股份被出售，策略公司会烧掉更多现金。一旦现金耗尽，赛勒将不得不在暂停分红和出售比特币以支付分红之间做出选择。”这一早期批评与他更广泛的观点一致，即策略的估值依赖于持续的投资者需求，而非基本面。