加拿大皇家银行预计这些石油巨头将从液化天然气价格错位中获益

Investing.com - 2026年第一季度全球液化天然气出口量环比下降4%至1.15亿吨,主要原因是卡塔尔3月份的停产,但加拿大皇家银行资本市场表示,在美国拥有大量业务的石油巨头有望从伊朗冲突引发的区域价格差扩大中获利。

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卡塔尔液化天然气公司3月4日的全面停产导致该终端出口量环比下降26%,同比下降33%,其中埃克森美孚受影响最大,因为卡塔尔在其投资组合中占据重要地位。除卡塔尔外,全球出口量环比基本持平,因为新产能的上线部分抵消了停产的影响。

加拿大液化天然气项目的第二条生产线继续提升产能,而刚果液化天然气二期项目和Golden Pass项目均在本季度启动。

加拿大皇家银行认为,更重要的是定价方面的变化。自伊朗战争开始以来,欧洲TTF天然气价格上涨了约50%,而美国Henry Hub价格基本保持不变,导致出口到欧洲和亚洲的利润率大幅飙升。

加拿大皇家银行分析师Biraj Borkhataria在一份报告中写道:“对于那些在美国拥有大量液化天然气业务(股权和承购)的公司,如道达尔能源、Shell和英国石油公司,我们预计它们将在2026年第一季度部分受益于更高的出口利润率,但在今年剩余时间里受益将更加显著。”

Shell第一季度液化天然气产量预计将接近其指引区间740万至800万吨的上限,加拿大皇家银行的计算显示该数字略高于上季度的780万吨。

分析师表示:"对于Shell而言,加拿大液化天然气项目产能提升的时机恰到好处,因为亚洲买家正在寻求液化天然气进口的替代来源。"然而,这一优势将部分被Pearl GTL项目的停产所抵消,该项目被描述为Shell最赚钱的资产之一。

道达尔能源预计也将呈现类似的强劲趋势,产量环比略有增长。

值得注意的是,五大超级石油巨头中有四家(除埃克森美孚外)在3月份的产能利用率均有所提高,这表明它们有望从不断扩大的套利买卖中获益。

不过,分析师警告称,他们"预计本季度的亮点将出现在石油贸易而非液化天然气方面",区域价格差扩大带来的全部收益更有可能从2026年第二季度开始体现在收益中。

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