17个月持续增持：中国央行黄金购买潮为何不会结束

Investing.com - 中国央行在3月份将黄金积累势头延续至连续第17个月，增持16万盎司标准金，使总储备达到7438万盎司标准金。

根据中国人民银行的数据，这些黄金储备的美元价值从上月的3,875.9亿美元降至3,427.6亿美元。

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黄金在3月份暴跌16%，投资者一直担心央行抛售是导致金价下跌的关键因素。

此外，在中东冲突长期化的情境下，许多市场参与者担心，央行可能面临通胀急剧上升、经济增长下滑和货币贬值的有毒组合，可能迫使它们清算黄金储备以应对压力。

然而，尽管确实发生了一些央行抛售行为，瑞银策略师乔尼·特维斯(Joni Teves)认为"官方板块趋势发生结构性转变的可能性极小"。

他预计全球官方板块今年将购买800至850吨黄金，仅比2025年的约860吨略有下降，并认为不会出现结构性逆转。

"在过去15年官方板块建立黄金储备的过程中，一些央行在某个月份偶尔出现抛售并不罕见，这背后有多种原因，"特维斯在最近的一份报告中表示。

特维斯解释说，央行往往倾向于在稳定环境下积累黄金，而非在波动时期，它们更愿意逢低买入，而不是追逐下跌的市场。

在这种背景下，中国不间断的购买势头显得尤为引人注目。在整个期间，中国境内黄金价格持续高于国际基准价格，这表明即使全球市场情绪剧烈波动，国内需求仍然保持坚挺。

特维斯警告称，随着市场不断重新评估地缘政治风险，黄金短期内可能面临进一步盘整和震荡走势，但他将回调视为买入机会。

这位策略师预计黄金今年平均价格将达到5,000美元，并维持年底目标价5,600美元，他认为长期投资者仍处于低配状态，而对增长-通胀组合的担忧日益加剧，将继续推动资金向黄金板块分散投资。

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