#MarchNonfarmPayrollsIncoming

#MarchNonfarmPayrollsIncoming 所有目光都聚焦在周五的“Friday’s March Nonfarm Payrolls report”（3月非农就业报告）——这是Q2 2026的首份完整就业报告。继2月实现稳健但有所放缓的+151,000增长、失业率维持在3.9%之后，市场正在寻找线索：就业需求是否真的在降温，还是仍然足够强劲，足以让Fed继续保持按兵不动。

本月需要关注什么：

· 头条新增就业：市场一致预期为+190,000，较2月小幅加快。
· 失业率：预计小幅下探至3.8%，因劳动力参与率仍稳定在约62.5%。
· 平均每小时工资：按年计算的工资增速很可能仍为4.1%——这仍然高于Fed对2%通胀的舒适区。
· 分行业观察：医疗保健、休闲与住宿餐饮以及政府招聘在近期月份表现领先。留意制造业或临时工服务的任何走弱迹象，这些可作为领先指标。

为何重要：
如果数据高于200K，且工资增速加快，可能会进一步推动Fed的降息预期延后至2026年末，甚至2027年。相反，若数据低于150K且工资趋缓，可能会重新点燃“7月降息”的押注。目前市场定价认为9月首次行动的概率为55%。

前方或将更高波动：预计在美国东部时间上午8:30（ET）发布后，美债、美元以及equity futures（股指期货）将出现比平时更剧烈的波动。当前仓位较轻——许多基金正等待这份数据，以确定Q2的方向。

保持机动。这一数据将为未来两次FOMC会议的政策讨论奠定基调。

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