#OilEdgesHigher

原油再次受到青睐，因为地缘政治风险持续推动对能源市场重新定价。自美国-伊朗停火宣布后短暂回调以来，布伦特和WTI都在小幅回升——交易员们仍未完全确信霍尔木兹海峡局势已经得到解决，而保持谨慎是有道理的。
这里的核心驱动因素是供给中断风险。2月下旬中东的军事行动实际上已切断了霍尔木兹海峡的油气流量，而这一单一咽喉点大约承载了全球约五分之一的石油贸易。即便停火的头条新闻在传播，油轮货运也尚未完全恢复——空船没有驶入，满载船舶也没有以冲突前的规模进出。只要这种情况不改变，风险溢价就会继续嵌入到价格之中。
从需求端来看，并没有即将出现的重大缓解。随着炼厂投入收紧，2026年第一季度喷气燃料和馏分油价格飙升，而下游的压力现在正在体现在航空机票价格和邮轮公司的成本上。更广泛的消费者也开始感受到这种压力。
据能源分析师称，布伦特预计短期内将在$70 到 $90 的区间内维持，若停电影响持续，部分预测已被上调至$96 。WTI则在一定程度上受到美国库存强劲以及战略石油储备可能释放的支撑，从而限制了两大基准之间上行差距的扩大。
这里的宏观解读很直接——这并非需求驱动的反弹，而是恐慌溢价。这意味着如果外交进展加速，行情可能迅速回吐，但如果海湾地区再次出现任何突发情况，它也可能出现剧烈飙升。相应地调整仓位。