刚刚查看了矿业数据，现在的情况非常严峻。矿工们正面临巨额亏损，生产成本约为每币$88k ，而比特币的交易价格接近$73k。这意味着每个区块$15k 的差距，也就是说平均运营大约亏损20%。自去年的崩盘以来，整个经济模型已经发生了翻转。

地缘政治局势让情况每天都在变得更糟。石油价格触及$100 ，同时霍尔木兹海峡实际上处于被封锁状态，这会直接推高电力成本。全球大约8-10%的哈希率在对中东供给敏感的能源市场运作，所以当油价飙升时，挖矿利润空间就会被压缩。特朗普针对伊朗发电厂的威胁又为这一切增加了另一层不确定性。

网络已经开始暴露出痛点。难度刚刚下降了7.76%，至133.79 trillion——这是今年第二大的负向调整。哈希率降到大约920 EH/s，远低于去年创下的1 zetahash纪录。区块时间拉长到超过12分钟，而不是正常的10分钟。哈希币价正徘徊在约$33.30，每petahash每秒每天的价格——基本对大多数硬件而言处于盈亏平衡点，而且根本谈不上盈利。

当矿工无法覆盖成本时，他们就不得不出售比特币以维持运营。这种被迫抛售正在冲击一个本就深度承压的市场——其43%的供应处于亏损之中。不过，上市矿业业务正在做出调整：Marathon、Cipher Mining等公司正大力转向人工智能与高性能计算数据中心。更稳定的收入胜过亏损挖矿，这也在改变比特币挖矿机器的价格和盈利能力计算到底意味着什么。

下一次难度调整将于4月初到来，预计还会进一步下降。如果比特币始终低于$88k ，而矿工继续退出，那么难度就会持续下滑。网络会按照设计进行自我修正，但真正的损害发生在这样一段时间里：当成本超过收入、而难度最终又恢复到盈利水平之间的差距——这既影响矿工，也影响承接他们所有被迫抛售的现货市场。