36 进 2！香港首批稳定币牌照揭晓，汇丰与渣打合资公司成功获批

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2026 年 4 月 10 日下午 5 点，香港金融管理局正式宣布首批稳定币发行人牌照名单。这场历经大半年的监管大考终于迎来了放榜时刻。自 2025 年 8 月 1 日《稳定币条例》生效以来，共有 36 份申请在同年 9 月 30 日截止日前涌入，审核周期横跨整个冬季。最终靴子落地：首批仅发放 2 张牌照，获批率约 5% 。

在这场被视为亚洲 Web3 支付枢纽争夺战的首次大考中，首批拿到入场券的公司是汇丰银行和碇点金融科技有限公司（英文名 Anchorpoint Financial，渣打银行与香港电讯及 Animoca Brands 组建的合资公司）。首阶段两家机构计划发行港元计价稳定币，重点用于跨境支付、本地支付和代币化资产结算，并探索可编程支付和供应链融资等场景。

谁上了第一班船

汇丰银行 汇丰是香港三家法定发钞行之一，每一张港元纸币背后都有汇丰的资产负债表作保。这一身份，让它在稳定币赛道上天然具备其他申请人无法复制的信用基础。 2025 年 5 月，汇丰率先在香港推出区块链结算服务，将代币化存款基础设施正式投入商用，完成了存款代币化、跨机构链上转账的基础验证。此次获得稳定币牌照，是汇丰将链下信用整体迁移至链上的一步。

渣打银行（碇点金融科技有限公司） 渣打走的是另一条路。 2025 年 2 月，渣打香港联合 Web3 游戏巨头 Animoca Brands 与香港电讯（HKT）共同组建合资公司，历经三次更名，最终在 2025 年 8 月 8 日以 Anchorpoint Financial Limited 正式亮相。这个名字本身像一个隐喻：锚点，链接传统金融与链上世界的那颗钉子。 Anchorpoint 计划发行港元稳定币 HKDG ，覆盖 270 万用户的零售支付场景、跨境贸易结算与 DeFi 应用，是三大发钞行中唯一以独立合资实体形式申请、且明确引入 Web3 原生合作伙伴的获批机构。

全球监管竞速与香港的“以慢打快”

在全球稳定币监管竞速赛中，香港鸣枪的时候，其他选手早已跑出了一段距离：

2024 年 12 月，欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）全面生效，成为全球第一套覆盖稳定币的完整立法框架。

2025 年 6 月，美国参议院通过《GENIUS 法案》程序性投票，将稳定币立法正式纳入国会议程，意在通过绑定美元的稳定币消化国债需求。

面对欧美的前后夹击，香港却显露出一种“以慢打快”的定力。香港金管局总裁余伟文在 2026 年 2 月曾表示: “首批发牌的数量一定不多，以稳妥为目标。”

36 份申请表背后的生态截面

金管局收到的 36 份申请来自六类机构：银行、科技巨头、支付平台、证券与资产管理公司、电商企业，以及 Web3 原生初创公司。稳定币已不再是加密圈子内部的自娱自乐，而是被传统金融、消费互联网、跨境贸易同时盯上的新基础设施。

此前，有三家机构在申请窗口开放前便已进入金管局“沙盒”测试：京东币链科技（香港）、圆币创新科技，以及渣打与 Animoca Brands 、香港电讯组成的联合体。科技公司中，京东入场姿态最高调，计划发行与港元或美元 1:1 挂钩的法币稳定币；蚂蚁集团则由蚂蚁国际与蚂蚁数科双线并进；小米、圆币创新科技、东亚银行等也均在申请之列。

然而，这场跨界狂欢最终以 Web3 新势力与科技大厂悉数落选收场，入场券依然被传统发钞行牢牢攥在手里。香港金融管理局回应表示，发牌设有相当高的门槛，审批主要考虑两方面：

申请人是否具备充分的风险管理能力和经验，并遵守相关法规；

申请人能否提出具体的应用场景及可行的业务方案和发展计划。

这张牌照，究竟管什么

香港为稳定币发行人制定了一套精密的制度：

100% 储备金：每一枚流通的稳定币背后必须有等值资产（现金、 3 个月以内银行存款、 1 年以内政府或央行债券，或以债券为抵押的隔夜逆回购协议）。不得混入加密资产或用于套利。港元稳定币的储备只能是港元资产。

独立托管：储备资产必须交由持牌银行或金管局认可的独立托管人保管，与自有资产严格隔离。

刚性赎回：赎回是法定权利。不得拒绝、不得设置严苛条件、不得收取不合理费用，且须在 1 个工作日内完成处理。

高频披露：每日编制报表并每周提交金管局；每月由独立审计师出具报告，并在期末后 1 个月内向公众披露。

禁止付息：持牌人不得向持币人支付任何利息。储备资产收益全归发行人，这堵死了稳定币理财化的路径，将其严格锁定在支付工具定位上。

市场反应与发牌之后

受此消息影响， 4 月 10 日港股收盘时，相关概念股迎来大涨。国泰君安国际收涨 27.69% ，云锋金融涨 8.39% ，申万宏源香港涨超 18% 。市场逻辑在于“周边受益”：稳定币生态建立后，券商可承接数字资产托管、 RWA 二级市场做市、链上清算中介等业务。

香港首批稳定币牌照展现了对安全的苛刻追求。 2500 万港元已缴股本只是门槛，真正的筛选在于高质量流动资产全额储备、强制独立托管和实时审计。香港正试图用“全球首个完整落地的法币稳定币牌照制度”，为未来的 RWA 资产代币化和跨境贸易结算铺设一条合规、可信的底层管道。