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全球宏观经济格局正经历深刻的重塑。美国银行(BofA)的首席投资官 Michael Hartnett 认为,2020 年代上半年的赢家是股票,但在本十年下半段,市场驱动力将从美国股票和美元转向大宗商品。
Hartnett 在近期的 Flow Show 报告中指出,当前的轮换由六个结构性转变构成:从全球化走向民族主义,从效率优先转向福祉优先,美联储从独立性转向顺从,严控取代美国的开放边界,人工智能领域的军备竞赛进入破坏阶段,重建成为主要趋势——从服务业转向制造业,以及在普遍财政过度支出的背景下美元走弱。在这种环境下,大宗商品成为对冲风险和通胀的工具,用于投资者的投资组合之中。
Hartnett 近期的市场预测再次得到证实——他的卖出信号确切指向了标普 500 的局部高点,随后又几乎准确预测了市场底部。就目前而言,他将市场情绪描述为从“在上涨中卖出”转向“五月高点”,并预计 2026 年股票资金流入将迎来新一轮创纪录。