今天的盘面有一个明显信号:市场正在对战争消息逐步脱敏。
上周已经出现这种苗头,本周再看,市场对地缘冲突的恐慌反应明显趋于疲软:每一轮新的负面消息,引发的波动幅度都在收窄。
但情绪钝化并不等于风险消退,真正的压力来自基本面,而基本面的传导节奏要慢得多。
高油价才是这轮冲击的核心变量。
当前市场对它的定价还不够充分,部分原因在于投资者仍在等待观望:冲突会不会快速降级?油价会不会自行回落?这种侥幸心理拖延了市场的反应。
一旦高油价被确认为持续性现实而非短期扰动,传导链条就会依次打开:通胀预期抬升、降息预期推迟、企业成本上行、消费需求承压,届时包括股市在内的风险资产将面临更实质性的重新定价。
简单说,市场现在的平静,更像是反应滞后,而不是真正的消化出清。
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