为什么好市多股票可能具有抗衰退能力

收入较低的美国消费者资金紧张。由于伊朗战争，油价在最近几个月飙升，根据AAA的数据，汽油价格已达到每加仑4.55美元，为2022年以来的最高水平。

如果消费者因为油价上涨而减少支出，这对零售行业和消费者可自由支配股票可能是坏消息。彭博社的最新分析发现，CEO在财报电话会议中提到油价的频率越来越高。这对像Costco（COST 0.92%）这样的仓储零售商意味着什么？

该公司股价今年迄今上涨约17%，跑赢了标普500指数，与其主要竞争对手沃尔玛（WMT 2.18%）的表现基本持平。在过去五年中，Costco的股价略微落后于沃尔玛，但远远优于其他主要零售股，如Target（TGT 5.41%）、家得宝（HD 1.91%）和亚马逊（AMZN 1.43%）。

COST数据来源：YCharts

以下是一些原因，说明为什么Costco的股票即使在某些消费者削减支出的情况下也可能具有抗衰退能力。

Costco会员仍在消费——并且在续费

零售业的一个大趋势是“V型经济”。联邦储备研究显示，过去几年中，大部分零售支出增长来自年收入超过125,000美元的高收入家庭。这些人能够应对更高的通胀（并继续以更高的价格购物），即使低收入客户可能会感受到压力而减少支出。

对Costco股东来说是个好消息：Costco的购物者往往来自高收入家庭。Numerator的研究显示，40%的Costco会员收入在125,000美元或以上。西北大学Medill新闻学院2023年的一项研究发现，Costco会员的家庭平均收入为81,200美元，高于Walmart+会员的61,500美元和Amazon Prime会员的66,200美元。

图片来源：Getty Images。

公司还拥有较高的会员续费率。截至2025财年末，Costco在美国和加拿大的会员续费率为92.3%。这表明客户忠诚度很高——无论经济状况好坏，人们都不太可能取消他们的Costco会员。

在公司3月最新的季度财报电话会议上，CFO Gary Millerchip表示：“我们看到我们的会员愿意并且有能力消费。”

油价上涨可能对Costco的业务有利

展开

NASDAQ：COST

Costco批发

今日变动

(-0.92%) $-9.32

当前价格

$999.47

关键数据点

市值

$443B

当日波动范围

$985.15 - $1007.00

52周波动范围

$844.06 - $1067.08

成交量

1.5K

平均成交量

1.8M

毛利率

12.93%

股息收益率

0.54%

油价上涨对经济来说不是好消息，油价上涨给许多低收入家庭带来了沉重负担。但Costco在高油价环境中依然具备生存和成功的良好条件。

这是因为Costco销售大量汽油。2025年，该公司的汽油业务占其总净销售额的约10%。而且，其低价油泵可以成为吸引新会员或促使现有会员多次购买的良好入口。

在公司最新的财报电话会议上，Millerchip表示：“大约一半在加油站购物的会员也会在仓库购物。”即使油价从目前水平上升，Costco也可能成为消费者购买杂货和其他家庭用品的更有吸引力的地方。

Costco会员通常比平均水平更富裕，且可能会持续购物。公司似乎在低收入消费者削减支出时依然有良好的发展前景。我认为这只股票是一个坚实的买入选择。