比特币跌破7.8万美元，24小时多头清算超5亿美元，资金费率全线转负。但部分交易员认为这是「熊市陷阱」——反弹尚未结束，只是清洗过度杠杆。

从数据看，若BTC继续跌至7.6万，CEX多单清算强度将达6.28亿；若反弹回8万，空单清算强度9.14亿。当前市场处于多空双杀的脆弱平衡，方向取决于宏观触发点。
宏观面并不友好：美联储6月维持利率概率98.7%，美债收益率反弹，ETF本周净流出近10亿美元。流动性抽水叠加杠杆出清，反弹的叙事需要新的催化剂。
「熊市陷阱」的逻辑成立的前提是：当前抛售是短期恐慌而非趋势反转。但资金费率持续为负、Coinbase溢价指数连续8日负值，说明美国买盘疲弱。如果下周英伟达财报或美联储会议纪要没有惊喜，7.8万可能只是中继站。
风险在于：若清算连锁反应触发，7.6万以下的流动性真空会加速下跌。不要猜底，等待结构信号——比如资金费率回正或ETF转为净流入。
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