这将对风险资产构成巨大的尾部风险。

摩根大通估计，下个季度将出现1650亿美元的股票资金净流出。
这也是过去4年内最大的季度资金流出。
从资产管理者的角度来看，这是一种再平衡行为。
由于他们的股权持仓在股市反弹中获得了巨幅上涨，他们的风险敞口随之增加。
因此他们会缩减规模，把在债券等其他资产类别中的配置比例恢复到正常水平。
问题在于，这么大规模的资金外流不仅会冲击股票市场，还会作为“避险”情绪的体现，波及比特币。