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哈世链闻
2026-06-27 03:01:55
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Strategy 的优先股 STRC 跌至 71.4 美元，较面值折价 25%，企业 mNAV 首次跌破 1。这家曾经靠溢价融资买比特币的机器，正在经历金融工程的反噬。
STRC 的设计本质是让机构以高于面值的价格买入，获得比特币敞口。如今折价 25%，意味着市场认为其比特币持仓的杠杆成本已超过收益。Ripple CEO 的批评直指要害：金融工程不创造长期价值。
但更深层的问题是，Strategy 的困境是否预示企业杠杆买币模式的终结？过去一年，Strategy 的买盘是比特币市场的重要流动性吸收器。如果其融资能力受阻，市场将失去一个结构性的需求来源。
当然，STRC 折价也可能被套利者视为机会——以低于资产净值买入比特币敞口。但前提是比特币价格企稳。否则，折价只会加深，形成负反馈。
这不仅是 Strategy 一家的故事。当企业杠杆的溢价消失，整个市场的资金结构都在发生变化。
$btc #xrp #defi #区块链 #加密市场
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Strategy 的优先股 STRC 跌至 71.4 美元，较面值折价 25%，企业 mNAV 首次跌破 1。这家曾经靠溢价融资买比特币的机器，正在经历金融工程的反噬。
STRC 的设计本质是让机构以高于面值的价格买入，获得比特币敞口。如今折价 25%，意味着市场认为其比特币持仓的杠杆成本已超过收益。Ripple CEO 的批评直指要害：金融工程不创造长期价值。
但更深层的问题是，Strategy 的困境是否预示企业杠杆买币模式的终结？过去一年，Strategy 的买盘是比特币市场的重要流动性吸收器。如果其融资能力受阻，市场将失去一个结构性的需求来源。
当然，STRC 折价也可能被套利者视为机会——以低于资产净值买入比特币敞口。但前提是比特币价格企稳。否则，折价只会加深，形成负反馈。
这不仅是 Strategy 一家的故事。当企业杠杆的溢价消失，整个市场的资金结构都在发生变化。
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