熊市情景仍然有效。未平仓合约的下降本身并不意味着BTC价格触底。

比特币的未平仓合约暴跌了一半——但这并不是恐慌。
在过去的周期中，这一指标曾下降，之后旗舰加密货币的价格要么横盘整理，要么继续下滑，直到出现真正的反转。

当前约204亿美元的水平仍明显高于市场在2023年记录的约100亿美元的低点。这为杠杆进一步下降留出了空间。
“市场通过去杠杆化视角去除了超过45%的峰值杠杆”——这与同期价格下跌的幅度相当。杠杆和价格的下降速度相当。