احتمالية وصول سولانا إلى أعلى مستوى تاريخي جديدة فقط 7٪؟ توقعات بوليماركت تكشف عن مشاعر السوق المتشائمة

في نوفمبر 2025، أظهرت بيانات السوق التنبؤية Polymarket أن احتمال وصول Solana إلى أعلى مستوى تاريخي قبل عام 2026 قد انخفض إلى 7%، مما يشكل تناقضًا حادًا مع التفاؤل البالغ 60% عند الموافقة على ETF في سبتمبر. على الرغم من أن ETF الفوري لـ Solana قد جذب 350 مليون دولار من تدفقات الأموال منذ إدراجه في 28 أكتوبر، إلا أن سعر SOL قد تراجع بنسبة 36% عن ذروته البالغة 240 دولارًا في أكتوبر، ويتداول حاليًا بالقرب من 153 دولارًا. يُظهر التحليل الفني أن SOL بحاجة إلى تحقيق زيادة بنسبة 92% في غضون ستة أسابيع لتجاوز أعلى مستوى تاريخي يبلغ 295 دولارًا، وأصبح موجة تصفية السوق المشتقة بعد ارتفاع الطلب العائق الرئيسي.

إشارات السوق للتنبؤ بانهيار احتمالية Polymarket

أظهر سوق التنبؤات كأداة لقياس المشاعر وظيفته بشكل كامل في توقعات Solana هذه. استمرت الاحتمالية الإيجابية لعقد Polymarket “هل سيصل SOL إلى أكثر من 295 دولارًا قبل عام 2026” في الانخفاض من ذروتها البالغة 60% في 26 سبتمبر، لتصل إلى 7% فقط في 13 نوفمبر، مما يعني أن المشاركين في السوق يعبرون عن توقعات متشائمة للغاية بأموالهم الحقيقية. تتزامن هذه التغيرات في الاحتمالية بشكل كبير مع اتجاهات الأسعار، حيث استمر الاحتمال في الحفاظ على أكثر من 45% عندما حاول SOL الوصول إلى 240 دولارًا في بداية أكتوبر، بينما انخفض الاحتمال بسرعة إلى أقل من 20% بعد كسره 180 دولارًا.

دقة السوق التنبؤية لها سجل جيد في مجال العملات المشفرة. في عام 2024، نجح Polymarket في التنبؤ بأن سعر البيتكوين لن يتجاوز 100000 دولار خلال نصف العام المقبل (بمعدل احتمال دائم أقل من 25%)، بينما بلغت دقة التنبؤ بموافقة ETF للإيثريوم في أوائل عام 2025 78%. لذلك، على الرغم من أن احتمال 7% الحالي ليس نتيجة حتمية، إلا أنه يعكس الحكم الجماعي للمتداولين المحترفين. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي مبلغ الرهن لهذا العقد قد تجاوز 1.2 مليون دولار، وعمق السيولة كافٍ لدعم وظيفة اكتشاف الأسعار، مما يزيد من قيمة مرجعية نتائج التنبؤ.

لغز تدفق أموال ETF على سولانا وانحراف الأسعار

تظهر أداء منتجات ETF الفوري لـ Solana خصائص “مدح ولكن بدون حضور”. بعد إدراجها، جذبت العديد من المنتجات، بقيادة ETF Staking لـ Bitwise Solana (BSOL)، تدفقات صافية بقيمة 350 مليون دولار، مع حجم تداول يومي مستقر يزيد عن 40 مليون دولار، مما يدل على وجود طلب حقيقي من المؤسسات. ومع ذلك، لم تتمكن هذه التدفقات المالية من تحويلها إلى دعم سعري، حيث انخفض سعر SOL بنسبة 18% مقارنة بسعر يوم إدراج ETF، مما يشكل ظاهرة تتعارض مع النظرية المالية التقليدية.

تنشأ هذه الحالة من خصوصية هيكل السوق. تظهر بيانات CryptoQuant أن العقود الآجلة لـ Solana شهدت زيادة بنسبة 85% في عدد العقود المفتوحة قبل وبعد الموافقة على ETF، مما أدى إلى اكتظاظ مفرط في المراكز الطويلة بالرافعة المالية مما يضع مخاطر للتصفية اللاحقة. عندما بدأ السعر في التراجع من 240 دولارًا، أدى المحرك القسري للتصفية على السلسلة إلى تشكيل حلقة تغذية راجعة سلبية، مما جعل التدفق التدريجي للأموال إلى ETF من الصعب تعويض الضغط الفوري للانخفاض في المشتقات. ظهرت هذه الديناميات أيضًا عند إدراج ETF البيتكوين في عام 2024، ولكن في ذلك الوقت كانت القيمة السوقية للبيتكوين أكبر وكان معدل الرافعة المالية أقل، وبالتالي كان التأثير محدودًا نسبيًا.

مؤشرات السوق الرئيسية لـ Solana

• السعر الحالي: 153 دولار (تراجع 36% عن النقطة العالية)
• النقطة العالية التاريخية: 295 دولار (يجب أن يرتفع بنسبة 92%)
• احتمالية Polymarket: 7% (ارتفاع قياسي قبل عام 2026)
• تدفقات ETF التراكمية: 3.5 مليون دولار (من 28 أكتوبر)
• العقود الآجلة غير المنجزة: انخفاض 45% (نتيجة تخفيض الرافعة المالية)
• موقع RSI: 42.45 (محايد قليلاً)

تحديات المقاومة الرئيسية في التحليل الفني لـ SOL

يظهر الرسم البياني اليومي هيكل اتجاه هبوطي واضح، حيث شكلت SOL نقاط ارتفاع منخفضة متتالية (240 دولار → 210 دولار → 190 دولار) ونقاط انخفاض منخفضة (180 دولار → 160 دولار → 150 دولار)، وعادةً ما تتطلب هذه الأنماط محفزات كبيرة لكسرها. يقع المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بالقرب من 165 دولار، وهو يتحول من دعم إلى مقاومة، بينما انخفض المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا تحت المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم، مما شكل تقاطعًا هابطًا. قراءة Stochastic RSI عند 42.45 في المنطقة المحايدة، لا تشير إلى تشبع بيعي ولا توجد إشارات قوية على ارتداد، مما يوحي بأن قوة الثيران والدببة في المستوى الحالي متوازنة بشكل ضعيف.

تتركز منطقة المقاومة الرئيسية بين 190-200 دولار، حيث أنها ليست فقط منصة دعم سابقة، ولكنها أيضاً منطقة تكلفة متوسطة لمستثمري المؤسسات. تُظهر البيانات على السلسلة أنه تم شراء حوالي 12 مليون وحدة من SOL (حوالي 1.8 مليار دولار) بالقرب من هذا السعر، وأي انتعاش سيواجه ضغط بيع بسبب عمليات فك الارتباط. لتحقيق أعلى مستوى تاريخي، يحتاج SOL إلى تجاوز عتبة 200 دولار النفسية، ومقاومة القمة السابقة عند 240 دولار، وأخيرًا تحدي ذروة 295 دولار، ومن المؤكد أن احتمال تحقيق هذا المسار في غضون ستة أسابيع ضئيل للغاية. تُظهر مستويات التمدد في فيبوناتشي أنه إذا بدأ الانتعاش، فإن مستوى المقاومة 0.618 يقع عند 220 دولار، وهو ما قد يكون هدفاً وسطياً أكثر واقعية.

دروس من حرارة سوق مشتقات Solana وموجة التصفية

تسجل خريطة فقاعة حجم العقود الآجلة من CryptoQuant جذور الانخفاض الفني في هذه الجولة. خلال شهر أكتوبر، ظهرت فقاعات حمراء “مفرطة” بشكل كثيف عند مستوى 200 دولار، مما يدل على تركيز المضاربات بالرافعة المالية بشكل مفرط. عندما تراجعت الأسعار إلى 220 دولارًا، أدت أولى عمليات التصفية إلى سلسلة من ردود الفعل، مما أدى في النهاية إلى ذروة تصفية في نطاق 180-190 دولار، حيث بلغت قيمة التصفية اليومية 280 مليون دولار. تتكرر هذه الدورة من الارتفاعات والانخفاضات المدفوعة بالرافعة المالية في سوق العملات المشفرة، لكن Solana تعزز التأثير بسبب قيمتها السوقية المنخفضة وتقلبها العالي.

يوفر التباين بين العقود المفتوحة والأسعار إنذارًا مبكرًا. في منتصف أكتوبر، عندما وصلت أسعار SOL إلى أعلى مستوياتها، زادت العقود المفتوحة بشكل متزامن، ولكن في أوائل نوفمبر، عندما انخفضت الأسعار، انخفضت العقود المفتوحة ببطء، مما يدل على أن المضاربين على الارتفاع يتمسكون بعناد بدلاً من تقليل المراكز بشكل نشط. هذه البنية مقدر لها أن تحتاج إلى تقلبات أسعار حادة لإزالة الرافعة الزائدة. كما تظهر بيانات المشتقات أن معدل التمويل للعقود الدائمة ظل إيجابيًا خلال فترة الانخفاض، مما يشير إلى أن المضاربين على الارتفاع لا يزالون يدفعون الرسوم للحفاظ على المراكز، وهذا السلوك غير العقلاني عادةً ما يشير إلى أن القاع لم يتأسس بعد.

الأساسيات البيئية لسولانا وترتيب المنافسة

على الرغم من الأداء الضعيف للأسعار، لا تزال مؤشرات أساسية في نظام Solana البيئي قوية. عدد العناوين النشطة شهريًا يبقى فوق 12 مليون، وحصة السوق من حجم تداول DEX مستقرة عند 22%، متخلفة فقط عن Ethereum. تقييم نشاط المطورين يحتل المرتبة الثالثة في تقرير Electric Capital، مما يدل على أن البناء طويل الأمد لا يزال مستمراً. ومع ذلك، لا يمكن تجاهل مطاردة سلاسل الكتل المنافسة - حيث تنمو Aptos وSui بسرعة في تطبيقات الألعاب، بينما تحتل Base وArbitrum الصدارة في مجال التطبيقات الاجتماعية.

تظهر مواقف المؤسسات تباينًا. خفضت فيديليتي في أحدث تقرير لها تصنيف سولانا من “زيادة الوزن” إلى “محايد”، مشيرة إلى أن “نمو النظام البيئي يتركز في عدد قليل من التطبيقات”؛ بينما تحافظ فان إيك على تصنيف “شراء”، معتبرة أن “خندق سولانا في سيناريوهات السعة العالية لا يزال قويًا”. يظهر هذا التباين في تدفقات أموال صندوق المؤشرات المتداولة، حيث يحتفظ BSOL بتدفقات صافية إيجابية بينما شهد منتج SOL الخاص بـ Bitwise تدفقات صغيرة للخارج. تشمل النقاط البارزة في النظام البيئي حل الرهانات Jito الذي تجاوز TVL الخاص به 1.5 مليار دولار، بالإضافة إلى الطلب الجديد الناتج عن انتقال Render Network، لكن هذه العوامل الإيجابية تحتاج إلى وقت لتحويلها إلى قوة سعرية.

إدارة التوقعات لـ Solana وآلام النمو من اختبار الواقع

احتمالية ارتفاع 7% لـ Solana ليست مجرد توقع، بل هي بمثابة جرعة من اليقظة لعواطف السوق المتحمسة. عندما يتلاشى وهج ETF، وينفجر فقاعة الرافعة المالية، يجب على أسعار الأصول العودة إلى مرحلة الاختبار الواقعي المدعومة بأساسيات السوق. إن هذا الانتقال من المثالية إلى الواقع مهم للغاية لكل الأصول ذات النمو - فقد استغرق الأمر ثلاث سنوات لـ Bitcoin لتصل إلى أعلى مستوى جديد بعد أن تعرضت لانخفاض كبير بنسبة 83% في عام 2018، بينما استغرقت Ethereum عامين لاستعادة خسائرها بعد تصحيح بنسبة 80% في عام 2022. بالنسبة لـ Solana، فإن التوقعات السلبية الحالية هي تحدي وفرصة في آن واحد، حيث تجبر بناة النظام البيئي على التركيز على الابتكار الجوهري بدلاً من المضاربة على الأسعار، مما يساعد على تصفية المساهمين الذين يؤمنون حقًا برؤيتها التكنولوجية. في تاريخ تطور العملات المشفرة، أصبحت المشاريع التي تمكنت من اجتياز فترات الانخفاض في الدورات الاقتصادية في النهاية دعائم للصناعة، و Solana تقف عند عتبة مثل هذا الاختبار.