بيتكوين vs ذهب: مايكل سايلور يتنبأ بأن بيتكوين ستتجاوز الذهب في عام 2035، فما السبب؟

توقع رئيس استراتيجية التنفيذ مايكل سايلور في مقابلة مع ياهو فاينانس أن تتجاوز بيتكوين قيمة الذهب في عام 2035، حيث سيتم تعدين 99% من بيتكوين بحلول ذلك الوقت، ودخول “عصر 0.99”. يستند هذا التوقع إلى العرض الثابت لبيتكوين، وخصائصه الرقمية، وزيادة اعتماده من قبل المؤسسات، مما يتماشى مع وجهة نظر CZ. كلاهما يعتقد أن قيمة ندرة بيتكوين ستدفعه ليصبح وسيلة تخزين قيمة أفضل من الذهب، وسيتم اختبار هذا الاستنتاج في مناظرة الذهب وبيتكوين خلال أسبوع دبي للبلوكتشين في ديسمبر 2025.

نموذج ندرة بيتكوين ونقطة التحول في عام 2035

مفهوم “عصر 0.99” الذي اقترحه سايلور يعتمد على الحتمية الرياضية لجدول إصدار البيتكوين. بحلول عام 2035، ستنتج شبكة البيتكوين حوالي 20,790,000 BTC، وهو ما يمثل 99% من إجمالي العرض البالغ 21,000,000، حيث يتبقى فقط 210,000 قطعة للتعدين. هذه الندرة المحددة مسبقًا تتناقض بشكل حاد مع الزيادة المستمرة في العرض بنسبة 1.5-2% سنويًا للذهب، مما يوفر دعمًا هيكليًا لزيادة قيمة البيتكوين.

من خلال تحليل نموذج العرض - الطلب، من المتوقع أن تتجاوز نسبة SF لعملة البيتكوين في عام 2035 نسبة الذهب، وهو مؤشر رئيسي يحرك أسعار أصول مخزن القيمة. إن النسبة العالية لـ SF للذهب ناتجة عن الفجوة الكبيرة بين المخزون الموجود والإنتاج السنوي الجديد، بينما تحقق عملة البيتكوين ميزات ندرة مماثلة من خلال الخوارزمية، ولديها مزايا قابلة للتحقق وغير قابلة للتلاعب. وأكد سايلور: “تجعل الخصائص الرقمية لعملة البيتكوين كفاءتها في النقل والتخزين تفوق بكثير الذهب الفيزيائي، وهذا هو التطور الحتمي لشكل مخزن القيمة من الجيل القادم.”

تحليل مقارنة حجم سوق البيتكوين ومسارات النمو

القيمة السوقية الحالية لبيتكوين حوالي 1.98 تريليون دولار، بينما تقدر القيمة السوقية الإجمالية للذهب بين 12-14 تريليون دولار. لتحقيق توقعات Saylor، يحتاج بيتكوين إلى الارتفاع بحوالي 6 مرات في السنوات العشر القادمة، مع معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 20%. يبدو أن هذا الهدف طموح، لكن البيانات التاريخية تظهر أن بيتكوين حقق معدل نمو سنوي مركب يزيد عن 45% على مدى السنوات العشر الماضية، ورغم أن وتيرة النمو قد تتباطأ في المستقبل، إلا أن المسار لا يزال يدعم إمكانية تفوقه على الذهب.

إن اعتماد المؤسسات هو المحرك الرئيسي لهذه التحول. لقد احتفظت عمالقة إدارة الأصول التقليدية مثل بلاك روك وفييديلتي بأكثر من 150 مليار دولار من بيتكوين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في السلع، في حين أن حجم تخصيص رأس المال للشركات المدرجة تجاوز 30 مليار دولار. بالمقارنة، فإن حيازة الذهب من قبل المؤسسات تتم أساسًا من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والأسواق الآجلة، بإجمالي حجم يبلغ حوالي 200 مليار دولار. إذا استمر هذا الاتجاه في تدفق رأس المال، فإن التوقعات بأن بيتكوين سيتجاوز القيمة السوقية للذهب قبل عام 2035 ستكون لها أساس منطقي.

مقارنة المؤشرات الرئيسية بين بيتكوين والذهب

• القيمة السوقية الحالية: بيتكوين 1.98 تريليون دولار مقابل الذهب 13 تريليون دولار
• النمو السنوي للإمدادات: بيتكوين 1.7% (تناقص) مقابل الذهب 1.8% (ثابت)
• حيازة المؤسسات: بيتكوين 180 مليار دولار + مقابل الذهب 200 مليار دولار +
• كمية العرض في عام 2035: 99% من بيتكوين تم تعدينها مقابل استمرار ارتفاع مخزون الذهب
• تكلفة نقل القيمة: بيتكوين تقريباً صفر مقابل تكلفة النقل والتخزين العالية للذهب

الميزة التنافسية لمخزن القيمة الرقمي

الميزة الأساسية للبيتكوين مقارنة بالذهب تكمن في خصائصه الرقمية البحتة. أشار سايلور إلى أن الشكل النهائي لأصول مخزن القيمة يجب أن يتمتع بميزات مثل سهولة التحقق، وسهولة النقل، وسهولة التخزين، والحماية من المصادرة، والبيتكوين يتفوق في هذه الأبعاد على الذهب المادي. يتطلب نقل 10 مليارات دولار من الذهب عبر الحدود ترتيبات لوجستية معقدة وتأمين، بينما يمكن إتمام البيتكوين على السلسلة على الفور، وتكون التكلفة تقريبًا غير ملحوظة.

من منظور الأمان، توفر تقنية دفتر الأستاذ الموزع لبيتكوين ضمانات رياضية للندرة والتحقق من الملكية، بينما يعتمد الذهب على التخزين المادي ونظام الاعتماد التقليدي. مع تحول الجيل الرقمي الأصلي إلى الفاعل الرئيسي في الاستثمار، ستسرع التفضيلات الطبيعية لطرق تخزين القيمة الرقمية هذه التحولات. قال Zach Pandl، مدير الأبحاث في Grayscale: “يرى جيل الألفية والجيل Z بيتكوين كأداة أكثر منطقية لتخزين القيمة، وهذه التحويلات بين الأجيال من الثروة هي ميزة يصعب تكرارها بالنسبة للذهب.”

ردود مؤيدي الذهب والنقاش المرتقب

يعارض المدافع المعروف عن الذهب بيتر شيف بشدة توقعات سايلور و CZ ، حيث يرى أن بيتكوين تفتقر إلى القيمة الجوهرية وأن تقلبها مرتفع للغاية بحيث لا يمكنها تحمل وظيفة مخزن القيمة. وقد تحدى شيف مؤخرًا CZ لإجراء مناظرة مباشرة ، بينما أعلنت بينانس أنها ستستضيف مناظرة بعنوان “بيتكوين مقابل الذهب المرقم” خلال أسبوع البلوكتشين في دبي في ديسمبر 2025.

تشمل الحجج الرئيسية لشيف: أن تقلب سعر البيتكوين العالي غير مواتٍ لمخزن القيمة، واستهلاك الطاقة غير صديق للبيئة، وأن مخاطر التنظيم لا تزال قائمة. بالمقابل، يتمتع الذهب بتاريخ يمتد لآلاف السنين، وهو العنصر الأساسي في احتياطيات البنوك المركزية من العملات الأجنبية، وتمنحه خصائصه الفيزيائية قيمة في التطبيقات الصناعية والحياتية. ستصبح هذه المناظرة مواجهة مباشرة بين عالم العملات المشفرة وعالم المعادن الثمينة التقليدية، وقد تؤثر النتائج على قرارات تخصيص الأصول لكثير من المستثمرين المراقبين.

تاريخ تطور مخزن القيمة لبيتكوين

المناظرة القادمة بين سيلور وشيف ليست مجرد صراع وجهات نظر بين شخصيتين بارزتين، بل هي اصطدام تاريخي بين نموذجين لمخزن القيمة. عندما تلتقي الندرة الرقمية مع الندرة المادية في نقطة زمنية حاسمة مثل عام 2035، فإن ما تمثله ليس فقط اختلافات في خيارات الاستثمار، بل أيضًا قرار بشأن طريق تطور طريقة تخزين القيمة البشرية. لقد استغرق بيتكوين خمسة عشر عامًا لبناء قاعدة الثقة التي أنشأتها الذهب على مدى آلاف السنين، وهذا التطور المتسارع لا يظهر فقط قوة الثورة التكنولوجية، بل يزرع أيضًا بذور الفجوة المعرفية. بغض النظر عن أي الأصول ستنتصر في النهاية، فإن هذه المناظرة بحد ذاتها قد أظهرت أن مجال تخزين القيمة قد دخل عصرًا جديدًا - عصر يت coexist فيه الكود مع المعادن، وتتنافس فيه الخوارزميات مع التقاليد.