أول ETF لـ Chainlink في الولايات المتحدة هنا! أطلقت Grayscale هذا الأسبوع عوائد التكديس.

وفقًا لما ذكره Nate Geraci ، المؤسس المشارك لمعهد ETF ، ستطلق شركة إدارة الأصول المشفرة Grayscale أول صندوق متداول فوري في الولايات المتحدة مرتبط بـ Chainlink هذا الأسبوع. ستقوم Grayscale بتحويل صندوق الثقة الخاص بـ Chainlink إلى ETF ، حيث سيتتبع هذا المنتج سعر LINK الفوري بالإضافة إلى الأرباح الناتجة عن التكديس لـ LINK.

نسخة ناجحة من نموذج تحويل الثقة الرمادية

! Grayscale Chainlink ETF

(المصدر: SEC)

سيكون بإمكان Grayscale تحويل صندوق Chainlink الخاص بها إلى ETF. هذا النموذج من تحويل الصناديق هو ميزة فريدة لـ Grayscale، وهو مفتاح قدرتها على إطلاق العديد من المنتجات بسرعة في سوق ETFs الخاصة بالتشفير. صندوق Grayscale Chainlink هو نتاج تحويل صندوق LINK الخاص بالشركة بعد خمس سنوات من تأسيسه في نهاية عام 2020، مما يعني أن هذا المنتج قد عمل تقريبًا لمدة خمس سنوات، وجمع خبرة غنية في إدارة الأصول وقاعدة مستثمرين.

تتمثل ميزة تحويل الصندوق الاستئماني إلى ETF في القدرة على تخطي عملية بناء المنتج من الصفر. لقد اكتملت مرحلة الصندوق الاستئماني في تراكم الأصول وترتيبات الحفظ وإقامة العمليات، والتحويل إلى ETF هو بشكل رئيسي تغيير في الشكل التنظيمي. تتيح هذه النموذج لـ Grayscale بعد تحسين بيئة السياسات من قبل SEC، تحويل عدد من الصناديق الاستئمانية الخاصة إلى ETF متداول علنًا بسرعة، مما يمنحها ميزة تنافسية في السوق.

كما هو الحال مع العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للشركة، تم تطبيق هذه الاستراتيجية التحويلية بنجاح على صناديق الاستثمار المتداولة XRP و DOGE. في الشهر الماضي، أطلقت Grayscale أيضًا صناديق الاستثمار المتداولة الفورية XRP و DOGE، وكلا المنتجين تم تحويلهما من صناديق استثمار خاصة. يُظهر هذا الإيقاع المستمر للإطلاق أن Grayscale تقوم بتحويل خط إنتاج صناديق الاستثمار الخاصة بها بكميات كبيرة، مستفيدة من البيئة التنظيمية المواتية الحالية لتوسيع مصفوفة منتجات ETF الخاصة بها بسرعة.

عندما أسست Grayscale Trust Chainlink في نهاية عام 2020، كانت بيئة تنظيم ETF للتشفير في الولايات المتحدة لا تزال صارمة للغاية، حيث رفضت SEC تقريبًا جميع طلبات ETF للتشفير الفوري. في ذلك السياق، كانت الثقة الخاصة واحدة من القنوات القليلة المتوافقة التي تتيح للمستثمرين المؤسسيين الحصول على تعرض للأصول المشفرة. جعلت التخطيط الاستباقي لـ Grayscale منها في موقع متميز في موجة ETF بعد خمس سنوات.

تصميم منتج مبتكر مدعوم بعائدات التكديس

سيقوم هذا المنتج بتوليد العائدات من خلال تتبع سعر LINK الفوري والعوائد الناتجة عن التكديس LINK. هذه التصميم يجعل ETF Chainlink يختلف جوهريًا عن ETFs الأخرى التي تتبع ببساطة السعر الفوري، مما يوفر للمستثمرين مصدرًا إضافيًا للعائدات. يسمح آلية التكديس في Chainlink لحاملي LINK بتكديس الرموز في الشبكة لدعم أمان وموثوقية خدمات الأوراكيل، كمكافأة، يمكن للمكدسين الحصول على مكافآت التكديس.

تعتبر عوائد التكديس جذابة للغاية في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة الحالية. على الرغم من أن عوائد السندات التقليدية قد ارتفعت، إلا أنها لا تزال منخفضة نسبيًا، بينما قد تصل عوائد التكديس الخاصة بـ Chainlink إلى رقم فردي أو حتى أعلى من ذلك من العائد السنوي. بالنسبة للمستثمرين المؤسسات الذين يسعون إلى العوائد، فإن هذه الطبقة الإضافية من العوائد تجعل ETF الخاص بـ Chainlink أكثر جاذبية من مجرد حيازة LINK فوري.

ومع ذلك، فإن التكديس يجلب أيضًا مخاطر إضافية وتعقيدات. عادةً ما تكون LINK المكدسة لها فترة قفل، وخلال هذه الفترة لا يمكن تداولها بحرية. إذا انخفض سعر LINK بشكل كبير، فلا يمكن بيع الرموز المكدسة على الفور لتقليل الخسائر. بالإضافة إلى ذلك، ينطوي التكديس على مخاطر العقود الذكية، على الرغم من أن سجل Chainlink الأمني جيد، إلا أنه لا يزال هناك احتمال وجود ثغرات أو هجمات في العقود الذكية من الناحية النظرية. بصفتها مديرة ETF، تحتاج Grayscale إلى إدارة هذه المخاطر وضمان مصالح المستثمرين.

تواصل Grayscale دعم نظام Chainlink البيئي، وفي تقرير بحثي حديث أطلق عليه اسم “المنظمة الرئيسية للربط بين التشفير والتمويل التقليدي”. هذا التوصيف دقيق للغاية. باعتبارها شبكة أوراكل لامركزية، توفر Chainlink مدخلات بيانات العالم الحقيقي للعقود الذكية. هذه الوظيفة لها تطبيقات في مجالات متعددة مثل DeFi، التأمين، والألعاب، مما يجعل Chainlink جزءًا أساسيًا من بنية blockchain التحتية.

Chainlink كـ “منظمة الربط الرئيسية” ثلاثة أسباب

بنية تحتية للتنبؤ: توفير بيانات الأسعار لأكثر من ألفي بروتوكول DeFi، تدعم قيمة قفل تقدر بمليارات الدولارات

التوافق عبر السلاسل: بروتوكول Chainlink CCIP يدعم الاتصالات الآمنة ونقل الأصول بين سلاسل الكتل المختلفة

جسر التمويل التقليدي: تقوم مؤسسات التمويل التقليدي مثل SWIFT باختبار التكامل مع Chainlink، مما يدفع TradFi إلى الظهور على السلسلة.

توقعات المنافسة Bitwise و 100 ETF

في الوقت نفسه، تستعد شركة إدارة الأصول المشفرة المنافسة Bitwise لإطلاق ETF LINK آخر. أصبح هذا الوضع الذي تطلق فيه عملاقتان منتجات مماثلة في سوق ETF العملات المشفرة أكثر شيوعًا. تعتبر Grayscale و Bitwise من الشركات الرائدة في مجال إدارة الأصول المشفرة، وقد شكلتا تنافسًا صحيًا في الابتكار في المنتجات وتوسيع السوق.

على الرغم من أن تاريخ إطلاق ETF Chainlink من Bitwise لم يُعلن عنه بعد، إلا أن تصريحات Geraci تشير إلى أنه في مرحلة “الاستعداد”. إن الإطلاق المتتابع لاثنين من ETF LINK سيوفر خيارات للمستثمرين، كما سيزيد من سيولة السوق. تُظهر التجربة بعد إطلاق ETF الفوري لبيتكوين أن المنافسة بين العديد من المُصدِّرين ستؤدي إلى خفض معدلات الرسوم، مما يعود بالنفع في النهاية على المستثمرين.

وفقًا لإريك بالكوناس، المحلل المتقدم في ETF من بلومبرغ، فإن توقعات جيراسي تتماشى مع تقديرات بلومبرغ، حيث تتوقع بلومبرغ أن يتم إطلاق منتجات Grayscale في 2 ديسمبر. في الأسبوع الماضي، توقع بالكوناس أن أكثر من 100 صندوق استثمار متداول في العملات المشفرة (ETF) ستستقر في السوق خلال الأشهر الستة المقبلة. “خلال الـ 6 أيام المقبلة، سيتم إطلاق 5 صناديق ETF فورية للعملات المشفرة. بخلاف ذلك، ليس لدينا أرقام دقيقة في الوقت الحالي، لكننا نتوقع أن يكون هناك إمدادات مستقرة (قد تتجاوز 100 صندوق خلال الأشهر الستة القادمة)”، كما أشار بالكوناس عبر X في 24 نوفمبر.

تشير توقعات 100 صندوق ETF إلى أن سوق صناديق ETF للعملات المشفرة يدخل مرحلة نمو متفجر. لقد فتحت تغييرات القيادة في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هذا العام الأبواب لصناديق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث تم الموافقة على صناديق ETF المرتبطة بأصول مثل Solana وXRP وDogecoin هذا العام. إن تحسين هذا البيئة التنظيمية هو السبب الأساسي لانفجار صناديق ETF.

توقع انفجار سوق التشفير ETF في الأشهر الستة المقبلة

زيادة في الكمية: من المتوقع إطلاق أكثر من 100 صندوق ETF للتشفير خلال الأشهر الستة المقبلة.

تنويع الأصول: من BTC و ETH إلى XRP و DOGE و LINK و SOL وغيرها من الأصول

ابتكار المنتج: بالإضافة إلى فوري ETF، هناك أيضًا ETF رافعة، ETF التكديس، ETF مجموعة موضوعات وغيرها من المنتجات المبتكرة

زيادة الناشرين: بالإضافة إلى Grayscale و Bitwise، ستدخل المزيد من شركات إدارة الأصول التقليدية السوق

تغيير قيادة SEC يفتح عصر جديد من ETF التشفير

هذا العام، أدت تغييرات القيادة في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى فتح الأبواب أمام ETF التشفير في الولايات المتحدة. بعد عودة ترامب إلى البيت الأبيض، استقال المشكك في التشفير، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري غينسلر، ليحل محله مؤيد التشفير بول أتكينز. لقد أدى هذا التحول في القيادة إلى تغيير جذري بنسبة 180 درجة في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات من تنظيم التشفير.

تحت قيادة جينسلر، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موقفًا صارمًا للغاية تجاه التشفير، حيث رفضت تقريبًا جميع طلبات ETF فوري للعملات المشفرة، ولم توافق إلا على ETF عقود البيتكوين والإيثيريوم. يعتقد جينسلر أن معظم العملات المشفرة هي أوراق مالية غير مسجلة، وأن هناك مخاطر من التلاعب في السوق في تبادل العملات المشفرة، وبالتالي فهي غير مناسبة لإطلاق ETF. هذا الموقف جعل الولايات المتحدة تتخلف عن أوروبا وكندا وغيرها من المناطق في تطوير ETF للعملات المشفرة.

موقف رئيس SEC الجديد أتكينز مختلف تمامًا. لقد دعم دائمًا الابتكار المالي وتحرير الأسواق، معتقدًا أن وجود إطار تنظيمي واضح يمكن أن يحمي المستثمرين بشكل أفضل من الحظر الشامل. تحت قيادته، بدأت SEC في الموافقة على المزيد من أنواع ETFs التشفير، بما في ذلك سولانا، XRP، ودوجكوين. هذا التحول في السياسة فتح الأبواب أمام سوق ETFs التشفير بأكمله.

إن الموافقة على ETF Chainlink هي نتيجة مباشرة لتحسن بيئة التنظيم هذه. خلال فترة Gensler، كان من شبه المستحيل الحصول على موافقة ETF لأصول غير Bitcoin وEthereum مثل Chainlink. ولكن تحت قيادة Atkins، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موقفًا أكثر انفتاحًا، حيث كانت على استعداد لتقييم الخصائص الفردية للأصول المشفرة المختلفة بدلاً من الرفض بشكل عام.

في الشهر الماضي، أطلقت Grayscale أيضًا صندوق ETF فوري لـ XRP و DOGE، مما يظهر استراتيجيتها النشطة للتوسع في ظل البيئة التنظيمية الجديدة. من صندوق ETF البيتكوين إلى صندوق ETF الإيثيريوم، وصولاً إلى صندوق ETF لـ XRP و DOGE و LINK، تعمل Grayscale على بناء خط منتجات يغطي مجموعة متنوعة من الأصول المشفرة بسرعة. لا توفر هذه الاستراتيجية المتنوعة فقط توزيع المخاطر، ولكنها تقدم أيضًا خيارات للمستثمرين ذوي التفضيلات المختلفة.