لماذا انهارت الذهب للتو: إشارات الاحتياطي الفيدرالي المختلطة تكسر الحالة الصعودية

الذهب يمر بأسبوع عصيب. انخفضت الأسعار الفورية بنسبة 1.31٪ إلى 3947.70 دولار للأونصة يوم الثلاثاء—نوع الحركة التي تجعل المستثمرين المتمسكين بالذهب يشعرون بالتوتر. تعرض الفضة لضربة أشد، حيث انخفضت بنسبة 1.58٪ إلى 47.13 دولار للأونصة.

إليك ما حدث بشكل خاطئ: السوق كانت تراهن بشكل كبير على خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. قبل حديث باول، كان المتداولون يقدرون احتمالية تزيد عن 90٪. الآن؟ انخفضت إلى 70.1٪ فقط وفقًا لمؤشر CME FedWatch. هذا تحول هائل في السرد.

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، آخرها في 29 أكتوبر، ليصل النطاق إلى 3.75٪-4٪، وكان الجميع يعتقد أن التخفيضات ستستمر. لكن أمس، ألقى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، بردًا قاسيًا على تلك الفكرة—هو قلق بشأن التضخم ولا يعتقد أن خفضًا آخر هو أمر مؤكد. وليس هو وحده. قالت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك ورئيسة بنك سان فرانسيسكو ماري ديلي نفس الشيء بشكل أساسي. حتى رئيس بنك كانساس سيتي جيف شميت تدخل: التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا، لا مزيد من التخفيضات بالنسبة لي.

وفي الوقت نفسه، الدولار الأمريكي يحتفل. وصل إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر، متداولًا عند 100.027—مرتفعًا بنسبة 0.32٪ في يوم واحد. عندما يقوى الدولار، يصبح الذهب أكثر تكلفة للمشترين الأجانب. إنها عائق أمام السعر.

التحول المفاجئ: كنت تعتقد أن إغلاق الحكومة لمدة 35 يومًا، الذي يرقى إلى سجل 2018-2019، سي يدفع الذهب للأعلى. عادةً، الأزمة تعني طلبًا على الملاذ الآمن. لكن لا، المتداولون أصبحوا متفائلين بشأن محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين—ويُقال إن الطرفين يتراجعان عن تصعيد الرسوم الجمركية. مشاعر المخاطرة تعود تدريجيًا.

عامل الصين: بكين ألغت للتو الإعفاءات من ضريبة القيمة المضافة لتجار الذهب بدءًا من 1 نوفمبر. قد يبدو الأمر تقنيًا، لكنه مهم—الصين والهند هما أكبر مستهلكي الذهب في العالم. ارتفاع التكاليف للذهب بالتجزئة = طلب أقل من أكبر مشترٍ في العالم. هذا لا يساعد الأسعار.

الخط النهائي: الذهب عالق بين قوتين. من جهة: متشددو التضخم في الفيدرالي + الدولار القوي + تشديد الصين. ومن جهة أخرى: فوضى الحكومة ومخاوف الركود. في الوقت الحالي، الدببة هي التي تتفوق.