عمال تعدين البيتكوين يتحولون بصمت إلى عمالقة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

التحول الدرامي الذي لم يتوقعه أحد

سهم شركة Cipher Mining انفجر بنسبة 34% يوم الاثنين — لكن الجزء المثير هو: الشركة فشلت في تحقيق أهداف أرباح الربع الثالث على جميع الأصعدة. فماذا الذي أدى إلى هذا الارتفاع؟

الجواب: صفقة بقيمة 5.5 مليار دولار مع AWS تعيد كتابة استراتيجية الشركة بالكامل.

عندما تخفق الأرقام في التوقعات

كانت الأرقام تبدو متوسطة على الورق:

• إيرادات تعدين البيتكوين للربع الثالث: 71.7 مليون دولار (توقع المحللون 76.5 مليون دولار)
• ربحية السهم: 0.10 دولار (وكان الإجماع 0.11 دولار)

لكن Cipher أعلنت أنها أبرمت عقدًا لمدة 15 عامًا مع أمازون ويب سيرفيسز لتوفير سعة مراكز البيانات والطاقة لأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي بدءًا من 2026. وتبدأ الإيرادات في أغسطس 2025.

كانت رسالة السوق واضحة: نحن لا نهتم بإيرادات تعدين البيتكوين اليوم. نحن نراهن على إيرادات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي غدًا.

تحول الصناعة

هذا أكبر من شركة واحدة. شركة Cipher Mining تتحول من “معدن بيتكوين يستأجر أحيانًا سعة” إلى “مشغل مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي مع تعدين العملات الرقمية كمصدر دخل جانبي”. نفس الأجهزة التي تعدين البيتكوين عندما يرتفع السوق، تستخدم لتشغيل نماذج اللغة الكبيرة عندما يتجه السوق إلى الاستقرار.

معظم معدني البيتكوين يستكشفون الآن تحولات مماثلة — فهي اللعب الطبيعي:

• صفقات الذكاء الاصطناعي: عقود طويلة الأمد ومتوقعة، مقاومة للركود
• تعدين البيتكوين: دوري، متقلب، لكنه يظل مربحًا عندما ترتفع الأسواق

شغل كلاهما. وزع مخاطر استثمارك. تخلص من تقلب السوق.

لماذا أحب وول ستريت الفشل في الربع الثالث

المستثمرون لا يقدرون Cipher على تنفيذ الربع الثالث — إنهم يضعون في الحسبان 15 سنة من إيرادات AWS تبدأ من العام المقبل. عقد واحد ضخم يمكن أن يعيد تقييم شركة بأكملها بين عشية وضحاها، خاصة عندما يشير إلى تحول في نموذج العمل المستدام.

عصر التعدين الرقمي البحت يتلاشى. وعصر مزودي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من معدني العملات الرقمية قد بدأ.